Цены на медь снижаются, стимулируя спрос; падение премий на спотовую медь в Шанхае временно замедлилось [Еженедельный обзор SMM по спотовому рынку меди в Шанхае]

На этой неделе спотовые премии на медь на SHFE сначала отступили от максимумов, затем стабилизировались. Средняя премия катодной меди SMM №1 к контракту SHFE на медь 2609 снизилась с 225 юаней за тонну в начале недели до 65 юаней за тонну в пятницу. Высокие цены на медь в течение недели продолжали сдерживать закупки downstream-потребителей, а на фоне слабых заказов на провода и кабели спотовые сделки в целом оставались под давлением. При расширяющейся структуре бэквордации поставщики проявляли повышенную готовность переносить позиции и продавать, что постепенно снижало премии. В четверг и пятницу, когда цены на медь откатились, некоторые перерабатывающие предприятия сконцентрировали фиксацию цен, рыночные закупки и сделки несколько улучшились, однако снижение спотовых премий на медь на SHFE временно замедлилось. 10 сентября SMM зафиксировала социальные запасы в Шанхае на уровне 58 100 тонн, что на 2 600 тонн больше по сравнению с прошлым четвергом; социальные запасы в Цзянсу составили 18 900 тонн, что на 4 300 тонн меньше по сравнению с прошлым четвергом.

В перспективе на следующую неделю спотовому рынку по-прежнему необходимо отслеживать пополнение предложения и изменение котировок после переноса контрактов. Импортное окно в последнее время открывалось редко, импортная маржа стала положительной, и ожидания последующего пополнения импортных поставок несколько усилились. Если импортные партии и поступления с заводов постепенно увеличатся, давление спотового предложения может стать более заметным. В то же время ранее расширившаяся структура бэквордации означает, что поставщики по-прежнему испытывают давление переноса позиций и продаж, и пространство для восстановления спотовых премий, как ожидается, будет несколько ограниченным. Со стороны спроса после отката цен на медь на этой неделе некоторые перерабатывающие предприятия вновь проявили интерес к фиксации цен, однако в настоящее время это скорее отражает высвобождение отложенного жёсткого спроса, сдерживавшегося высокими ценами, тогда как заказы конечных потребителей пока не показали явного улучшения. Поэтому устойчивость восстановления закупок ещё предстоит наблюдать. В следующий вторник контракт SHFE на медь 2609 выходит на поставку, и после переноса контрактов рынок перейдёт на котировки к контракту 2610. В этот момент спотовые цены на медь на SHFE к октябрьскому контракту, как ожидается, покажут высокие премии.