[Анализ SMM] Спрос со стороны перерабатывающих отраслей незначительно улучшается, цены на нетекстурированную электротехническую сталь в сентябре умеренно вырастут

Ежемесячный обзор и прогноз: спрос в перерабатывающих отраслях незначительно улучшается; цены на нетекстурированную электротехническую сталь в сентябре вырастут лишь умеренно

Обзор цен за август

Источник: SMM

В августе цены на нетекстурированную электротехническую сталь в целом оставались слабыми. Цены на основные марки повсеместно снижались, давление испытывали как высококачественные, так и средне- и низкокачественные марки. Среднемесячная цена базовой марки B50A800 колебалась на низком уровне. Хотя в августе разрыв между спросом и предложением немного сократился, предложение оставалось относительно избыточным. Без сильной поддержки со стороны спроса в перерабатывающих отраслях потенциал роста цен был ограничен. Рынок в целом консолидировался на низких уровнях; темпы снижения замедлились, однако явного восстановления не наблюдалось.

Фундаментальный анализ

Источник: SMM

В августе внутреннее производство нетекстурированной электротехнической стали снизилось по сравнению с июлем, заметно сократившись, поскольку металлургические предприятия активно уменьшали производственные планы. По структуре марок на средне- и низкокачественные марки пришлось 66%, на высококачественные — 19%, а доля марок для новой энергетики выросла до 15%. По сравнению с июлем доля средне- и низкокачественных марок снизилась, тогда как доля марок для новой энергетики увеличилась, а доля высококачественных марок осталась стабильной. Производственные мощности продолжали смещаться в сторону продукции высокого класса.

Производственные планы на сентябрь сохраняют дифференцированный характер: доля средне- и низкокачественных марок вырастет до 69%, высококачественных — снизится до 18%, а марок для новой энергетики — немного уменьшится до 14%. В сентябре металлургические предприятия планируют увеличить выпуск средне- и низкокачественных марок, одновременно сократив долю производства высококачественных. В целом августовское сокращение производства в некоторой степени ослабило давление предложения, однако рост выпуска средне- и низкокачественных марок в сентябре отражает улучшение рыночных ожиданий металлургических предприятий на этот месяц.

Источник: публичные данные, SMM

В июле выпуск основных категорий бытовой техники в стране сезонно снизился: производство кондиционеров, холодильников, стиральных машин и цветных телевизоров отступило от прежних пиков. Соответственно сократилось месячное потребление нетекстурированной электротехнической стали в секторе бытовой техники. В структуре потребления на кондиционеры пришлось 65% использования электротехнической стали в бытовой технике, что делает их крупнейшим потребителем; на холодильники, стиральные машины и цветные телевизоры пришлось 20%, 11% и 4% соответственно. Общее потребление электротехнической стали в производстве бытовой техники в июле снизилось по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за ослабления спроса на кондиционеры.

Производство автомобилей на новых источниках энергии в Китае в июле оставалось устойчивым. Выпуск пассажирских и коммерческих автомобилей на новых источниках энергии сохранял высокую устойчивость, тогда как производство автомобилей с традиционными топливными двигателями оставалось относительно стабильным. Автомобильный сектор является основным потребителем нетекстурированной электротехнической стали. С точки зрения структуры потребления на пассажирские автомобили на новых источниках энергии пришлось 75%, на коммерческие автомобили на новых источниках энергии — 22%, а на традиционные автомобили — лишь 3%. Модели на новых источниках энергии стали доминирующим источником потребления электротехнической стали в автомобилестроении. Месячное потребление электротехнической стали автомобильным сектором в июле немного выросло по сравнению с предыдущим месяцем. Высокие производственные планы по выпуску автомобилей на новых источниках энергии поддерживали спрос на электротехническую сталь и частично компенсировали спад спроса со стороны производителей бытовой техники. Тем не менее дополнительный спрос со стороны автомобильной промышленности оказался недостаточным, чтобы полностью уравновесить снижение в сегменте бытовой техники, что привело лишь к ограниченному общему улучшению downstream-спроса на нетекстурированную электротехническую сталь.

Прогноз цен на сентябрь

Что касается сентября 2026 года, со стороны предложения плановый объём производства нетекстурированной электротехнической стали в Китае должен вырасти, причём рост будет сосредоточен в средне- и низкомарочных сортах. С одной стороны, традиционный межсезонный период подходит к концу; ожидается восстановление downstream-заказов от производителей бытовой техники и электродвигателей, что повысит готовность металлургических заводов к выпуску продукции. С другой стороны, ведущие производители, включая Baowu, повысили базовые цены на 50 юаней за тонну на сентябрь, демонстрируя явное намерение поддержать и поднять цены. Ожидается, что это восстановит маржу металлургических заводов и поддержит производство.

Со стороны спроса на бытовую технику: в августе производство продолжало замедляться. Большинство производителей запланировали остановки из-за высоких температур и техническое обслуживание оборудования в начале августа. Заказы и продажи были неоднородными. У кондиционеров и холодильников заказы и продажи ослабли из-за вялого спроса на конечном рынке. Стиральные машины вступили в пиковый сезон, однако спрос не оправдал ожиданий.

В автомобильном секторе ожидается слабая динамика рынка в начале месяца и усиление в конце. В начале августа офлайн-продажи сдерживались высокой температурой, тайфунами и другими погодными факторами. Спрос начал высвобождаться с середины августа. Несколько новых моделей, выпущенных ведущими производителями оригинального оборудования (OEM) в сегменте новых источников энергии, были оценены в соответствии с ожиданиями потребителей, что привело к заметному росту посещаемости магазинов и заказов, ознаменовав восстановление рынка.

Что касается затрат, сентябрь традиционно является пиковым месяцем потребления «золотого сентября». С ослаблением жаркой и дождливой погоды ожидается незначительное улучшение строительства конечных проектов и спроса на пополнение запасов в нижнем звене. Прогнозируется, что цены на горячекатаный рулон в сентябре будут расти.

В итоге SMM прогнозирует, что цены на нетекстурированную электротехническую сталь среднего и низкого сорта будут расти в условиях волатильности в сентябре 2026 года с умеренным потенциалом роста.