[Сводка утреннего совещания SMM по кобальту и литию] Расхождение в сырье усиливается; спрос в пиковый сезон неравномерен, цены консолидируются

Литиевая руда:

На этой неделе цены на литиевую руду снижались вслед за карбонатом лития, и цены на руду и литиевые химикаты вновь вступили в фазу сближения. Ранее цены на руду значительно опережали литиевые химикаты, но по мере ослабления цен на карбонат лития маржа заводов по производству литиевых химикатов, использующих покупную руду, снова оказалась под давлением, что снизило их готовность принимать дорогую руду и побудило продавцов руды смягчить котировки. Однако текущее снижение цен на руду скорее является ценовой коррекцией, вызванной ограничениями маржи заводов по производству литиевых химикатов, а не явным ослаблением баланса спроса и предложения на стороне ресурсов. Поставки австралийской литиевой руды в последнее время выросли, но рудники в целом по-прежнему удерживают высокие ценовые требования; в то же время сохраняются перебои с зарубежными поставками, такие как остановка производства на некоторых предприятиях, что оставляет неопределённость относительно того, будет ли фактический рост ресурсов реализован. В краткосрочной перспективе цены на литиевые химикаты продолжат задавать направление для цен на руду, но с учётом твёрдой ценовой позиции рудников и давления на маржу заводов по производству литиевых химикатов ожидается, что цены на руду сохранят некоторую устойчивость. В дальнейшем фокус рынка будет постепенно смещаться от одних лишь перебоев с поставками к двум вопросам: сможет ли зарубежный рост быть устойчивым и могут ли текущие уровни цен на руду быть эффективно поглощены маржой плавильного производства литиевых химикатов.

Карбонат лития:

На этой неделе спотовые цены SMM на карбонат лития постепенно снижались. Фьючерсный рынок был слабым: наиболее торгуемый контракт 2701 снижался со 140 100–144 700 юаней за тонну в начале недели до 139 500–144 400 юаней за тонну, достигнув минимума середины недели на уровне 139 500 юаней за тонну. Открытый интерес в целом увеличился, шла напряжённая борьба между покупателями и продавцами вокруг уровня 140 000 юаней за тонну. Торговля на рынке демонстрировала модель «активное накопление запасов downstream на спадах и твёрдое удержание цен upstream с ограниченными продажами». По мере постепенного снижения цен настроения upstream-заводов по производству литиевых химикатов удерживать цены спотовых заказов и ограничивать продажи становились всё более выраженными, при этом низкоценовой товар выпускался ограниченно. Некоторые котировки спотовых заказов оставались на уровне 155 000–160 000 юаней за тонну, в то время как долгосрочные контракты и дополнительные объёмы по долгосрочным контрактам отгружались постепенно, а запасы немного сократились. Нижестоящие заводы по производству материалов в период предварительного накопления запасов в сентябре-октябре придерживались стратегии закупок на спаде, демонстрируя сильное желание закупать и накапливать запасы вблизи уровня 140 000 юаней за тонну, при относительно активных закупках. Однако некоторые предприятия снижали целевые цены закупок ниже 140 000 юаней за тонну, что отражало осторожную позицию. В целом рыночные запросы и фактические сделки были относительно активными, хотя ценовые разногласия между продавцами и покупателями сохранялись. Производство на стороне предложения постепенно наращивалось, при этом данные по импорту давали маржинальные ориентиры. На этой неделе производство карбоната лития в Китае постепенно увеличивалось, поскольку литиевые химические заводы, использующие сподумен, возобновили производство после технического обслуживания, а сырьё поступало в порты, тогда как производство из других видов сырья оставалось относительно стабильным. Что касается импорта, согласно данным чилийской таможни, общий экспорт карбоната лития из Чили в августе составил 24 100 тонн, увеличившись на 3,07% м/м и на 42,48% г/г; из них экспорт в Китай составил 14 261 тонну, снизившись на 5,25% м/м, но увеличившись на 9,85% г/г. В августе экспорт сульфата лития из Чили в Китай достиг 16 300 тонн, увеличившись на 111,83% м/м и на 136,24% г/г. Резкий рост импорта сульфата лития отражает повышенную активность перерабатывающей торговли. С точки зрения изменения запасов: литиевые химические заводы верхнего звена удерживали твёрдые цены спотовых заказов и сдерживали продажи, долгосрочные контракты отгружались постепенно, запасы немного сократились; игроки нижнего звена находились в периоде накопления запасов, активно закупали на спаде, запасы немного накопились; у трейдеров, по мере замедления отгрузок спотовых заказов верхнего звена и продолжения закупок на спаде нижним звеном, запасы значительно сократились. В перспективе цены на карбонат лития в краткосрочной перспективе, вероятно, продолжат консолидироваться. Со стороны предложения возобновление производства после технического обслуживания на сподумене и поступление сырья в порты обеспечили рост, предложение постепенно наращивается. Со стороны спроса игроки нижнего звена находятся в периоде накопления запасов в сентябре-октябре, с сильной готовностью закупать вблизи 140 000 юаней за тонну, что оказывает явную поддержку ценам. В дальнейшем по-прежнему следует внимательно следить за устойчивостью темпов накопления запасов нижним звеном, ходом возобновления и наращивания производства литиевыми химическими заводами, а также темпами поступления импортного сырья.

Гидроксид лития:

Рынок гидроксида лития на этой неделе в целом был вялым, спотовые котировки продолжили незначительно снижаться. Цены постепенно снижались в течение недели, настроения на рынке были подавленными: литиевые химические заводы удерживали цены, проявляли ограниченную готовность продавать спотовые партии и сохраняли котировки на уровне 135 000–150 000 юаней за тонну; трейдеры предлагали скидку около 13 000–18 000 юаней за тонну к наиболее торгуемому контракту на карбонат лития, чтобы стимулировать закупки в перерабатывающем секторе, однако фактический энтузиазм по накоплению запасов заметно не улучшился.

Спрос был слабым. Среди производителей тройных катодных материалов у некоторых предприятий уже в этом месяце сократились заказы, и на этой неделе это проявилось сильнее; из-за сокращения заказов со стороны производителей аккумуляторных элементов некоторые заводы уменьшили объёмы выборки по долгосрочным контрактам, а новых спотовых закупок не появилось. Некоторые производители начали небольшие закупки перед предстоящими праздниками, тогда как другие сохраняли в целом медленный темп закупок.

Что касается предложения и запасов, недельное производство было относительно слабым по сравнению с предыдущим месяцем. По запасам: у производителей аккумуляторных элементов и в других сегментах общий уровень запасов несколько вырос из-за возросших трудностей с отгрузкой у трейдеров, а также из-за поступления части грузов в порты.

В целом высвобождение спроса не оправдало ожиданий, а на фоне усилившейся в последнее время волатильности торговые настроения на рынке гидроксида лития были слабыми, и в краткосрочной перспективе цены и сделки, вероятно, останутся под давлением.

Рафинированный кобальт:

На этой неделе рынок рафинированного кобальта провалился: цены на электронных торгах быстро откатились с середины недели, упав с примерно 300 000 юаней за тонну до уровня ниже 280 000 юаней за тонну, что свидетельствует о явной слабости рынка. На этой неделе не появилось явных медвежьих новостей, и быстрое снижение цен было в основном обусловлено движением капитала: на ранней стадии падения фьючерсы кратковременно снижались при росте открытого интереса, затем в целом перешли к снижению при падении открытого интереса. На спотовом уровне основные плавильные предприятия снизили цены EXW до 295 000 юаней за тонну; котировки трейдеров по спреду между спотовыми и фьючерсными ценами почти не изменились, оставаясь на уровне премии 1 000–13 000 юаней за тонну, при этом прибыль от продаж в основном зависела от хеджирования ценовых спредов между фьючерсными контрактами и спредов между спотовыми и фьючерсными ценами. Спрос: общая ситуация на рынке была слабой, уверенность явно недостаточной, а нижестоящие предприятия в основном пополняли запасы исходя из жёсткого спроса, придерживаясь осторожного подхода к закупкам, из-за чего было трудно достичь крупных сделок. В краткосрочной перспективе снижение, вызванное движением капитала, пока не показало явных признаков стабилизации, и при слабой поддержке со стороны спроса цены на рафинированный кобальт, вероятно, продолжат слабеть.

Промежуточная продукция:

На этой неделе рыночные цены на промежуточную продукцию из кобальта резко упали, и в затянувшемся противостоянии появились признаки ослабления. Со стороны предложения ведущие горнодобывающие компании продолжали удерживать цены, однако закупочные намерения нижестоящих потребителей оставались низкими, и разрыв между сторонами не удавалось преодолеть, из-за чего тендеры горнодобывающих компаний было трудно завершить. Примечательно, что в течение недели на рынке появились две предполагаемые сделки: во-первых, в начале недели зарубежный трейдер продал небольшой объём примерно по 15 долл./фунт, и на рынке всё ещё оставались сомнения относительно того, был ли конечным покупателем отечественное или зарубежное предприятие; во-вторых, в середине недели, по слухам, отечественный трейдер продал промежуточную продукцию оптом примерно по 17 долл./фунт. На фоне длительного отсутствия сделок появление указанного дешёвого предложения ещё сильнее давило на рыночные настроения. В краткосрочной перспективе продолжается перетягивание каната между горнодобывающими компаниями, удерживающими цены, и низкими ценами рыночных сделок. Если низкие цены сделок будут постепенно подтверждаться, ценовой центр промежуточной продукции может сместиться ещё ниже, при этом внимание будет уделяться тому, ослабнет ли позиция горнодобывающих компаний по удержанию цен.

Соли кобальта (сульфат кобальта и хлорид кобальта):

На этой неделе цены на сульфат кобальта пробили прежний уровень поддержки, и слабость рынка ещё более усилилась. Со стороны издержек: для первичного сырья выплаты за кобальт в MHP оставались низкими, а спотовые производственные издержки колебались около 60 000 юаней за тонну; для вторичного сырья текущие выплаты за кобальт в тройных батареях составляли 70–72, в батареях LCO — 69–71, в тройных электродах — 74,5–76, в электродах LCO — 72–74. Если учитывать только спотовую стоимость кобальта, она составляла всего 56 000–58 000 юаней за тонну. Общая поддержка со стороны издержек продолжала ослабевать, а ценовые преимущества переработчиков также оставляли пространство для продаж по низким ценам. Со стороны предложения несколько перерабатывающих предприятий продавали по низким ценам из-за нехватки оборотных средств, при этом минимальные котировки уже опустились до уровня около 60 000 юаней за тонну; под влиянием их низкоценовой конкуренции котировки основных плавильных предприятий также синхронно снизились. Предприятия, готовые продавать в настоящее время, выставляли котировки на уровне 62 000–63 000 юаней за тонну, тогда как немногие предприятия с меньшей готовностью к продаже удерживали котировки на уровне 65 000–70 000 юаней за тонну или приостанавливали котирование. Со стороны спроса с сентября не наблюдается признаков улучшения спроса в перерабатывающем сегменте. В сегменте тройных материалов даже появились слухи о том, что ведущие производители аккумуляторных элементов в сентябре значительно сократят объёмы, что ещё больше ослабило ожидания спроса; на фоне снижения цен некоторыми плавильными предприятиями намерения переработчиков по закупкам уже опустились до уровня около 60 000 юаней за тонну. В краткосрочной перспективе медвежьи факторы как со стороны предложения, так и со стороны спроса продолжают усиливаться, и ценовой центр может продолжить смещаться вниз; внимание следует уделять устойчивости продаж по низким ценам и изменениям производственных графиков производителей аккумуляторных элементов.

На этой неделе цены на хлорид кобальта продолжили снижаться, рыночная торговля оставалась вялой, а сделки в основном проходили по ценам предложения. Фактический объём торгов был крайне ограничен, единичные спотовые заказы также были очень редкими, в целом складывалась картина наличия котировок при почти полном отсутствии реальных сделок. Со стороны издержек, хотя в текущем производственном процессе ещё сохраняется определённая маржа прибыли, на фоне отсутствия спроса прибыль не трансформировалась в эффективный импульс к продажам. Со стороны предложения запасы готовой продукции у производителей остаются на высоком уровне. При слабых закупках со стороны переработчиков процесс сокращения запасов идёт медленно, что затрудняет существенное ослабление давления отгрузок. Со стороны спроса ситуация ещё слабее. В последнее время сокращение производства и техническое обслуживание в сегменте Co3O4 ещё больше расширились, что обусловлено как вялым расходованием собственной готовой продукции, так и широко распространёнными ожиданиями того, что потребление в сентябре будет слабее, чем в августе. Активное сокращение загрузки мощностей в перерабатывающем сегменте дополнительно сжало реальное пространство для закупок хлорида кобальта. В целом, поскольку спрос продолжает ослабевать, а переваривание запасов по-прежнему требует времени, в краткосрочной перспективе ожидается сохранение медленного снижения цен на хлорид кобальта.

Соли кобальта (Co3O4):

На этой неделе цены на Co3O4 значительно снизились, в основном из-за слабого спроса со стороны заводов по производству катодных материалов LCO, а также высоких запасов готовой продукции у самих производителей, в результате чего рынок в целом находится в фазе распродажи запасов. Со стороны предложения масштабы технического обслуживания и остановок производства в отрасли продолжали расширяться, производители активно снижали загрузку мощностей, чтобы контролировать темпы выпуска в условиях недостаточного количества заказов. Со стороны спроса, хотя существуют ожидания, связанные с запуском новых телефонов и закупками к фестивалю распродаж «День холостяка 11.11», текущая обратная связь от downstream-сегмента указывает на ограниченный рост фактических закупок, и рынок в целом считает, что существенное улучшение спроса, возможно, придётся ждать до октября. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на Co3O4 останутся без изменений или будут двигаться в боковом диапазоне.

Сульфат никеля:

Ожидания по спросу указывают на снижение; цены на соли никеля на этой неделе немного снизились.

По состоянию на этот четверг средняя цена SMM на аккумуляторный сульфат никеля снизилась.

Со стороны спроса, под влиянием ослабления настроений по пополнению запасов в downstream-сегменте, загрузка мощностей на некоторых downstream-предприятиях в этом месяце снизилась, основной активностью оставался самовывоз грузов по долгосрочным контрактам, а настроения по закупкам спотовых партий были слабыми, что привело к низкой приемлемости цен на соли никеля. Со стороны предложения некоторые upstream-предприятия держат высокие уровни запасов и планируют снизить загрузку мощностей и искать возможности отгрузки для распродажи запасов. В перспективе ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок сохранит модель слабого и спроса, и предложения, основной темой останется распродажа запасов, а цены, как ожидается, в целом останутся под давлением.

Что касается запасов, на этой неделе индекс запасов upstream-заводов по выплавке солей никеля остался на уровне 8 дней, индекс запасов downstream-заводов по производству прекурсоров вырос с 12,9 дня до 12,2 дня, а индекс запасов интегрированных предприятий остался на уровне 9,8 дня. Что касается силы покупок и продаж, на этой неделе фактор настроения готовности upstream-заводов по выплавке солей никеля к продаже вырос с 2,0 до 2,1, фактор настроения downstream-заводов по производству прекурсоров к закупкам снизился с 2,2 до 2,1, а фактор настроения интегрированных предприятий остался на уровне 2,3. (Исторические данные доступны через базу данных)

Тройной катодный прекурсор:

На этой неделе цены на тройные катодные прекурсоры ослабли, при этом цены на сульфат кобальта и сульфат никеля в течение недели снижались, а цены на сульфат марганца оставались стабильными.

Что касается скидок, то по заказам на сентябрь и четвёртый квартал некоторые производители по-прежнему намерены удерживать цены на прежнем уровне из-за более высокой стоимости сульфатного сырья в предыдущий период. По долгосрочным контрактам годовые соглашения некоторых производителей были заключены в начале года, и большинство производителей пока не повышали свои коэффициенты. По квартальным контрактам покупатели в перерабатывающих отраслях также слабо воспринимали повышение коэффициентов. За исключением некоторых производителей первого эшелона, обладающих определённой переговорной силой, ожидается, что у большинства производителей условия в целом останутся примерно на уровне второго квартала. По спотовым заказам, с учётом относительно слабой динамики цен на соли никеля и кобальта в последнее время, а также вялого спроса в перерабатывающих отраслях у некоторых производителей, коэффициенты по сентябрьским заказам остаются под давлением.

Что касается производства, экспортные заказы производителей первого эшелона в этом месяце продолжали показывать хорошие результаты, а производственные графики находились на относительно высоком уровне. Однако у некоторых отечественных производителей первого эшелона из-за того, что конечный спрос не оправдал ожиданий, снизилась готовность накапливать запасы, и загрузка мощностей немного уменьшилась. В целом производственный график в этом месяце показал тенденцию к снижению.

В перспективе цены на сульфаты пока не демонстрируют явного восстановления, и цены новых заказов должны будут отслеживать фактический спрос в перерабатывающих отраслях в четвёртом квартале.

Тройные катодные материалы:

На этой неделе цены на тройные катодные материалы продолжили снижение. Со стороны сырья цены на сульфат никеля немного ослабли, цены на сульфат кобальта вновь заметно упали, а цены на карбонат лития и гидроксид лития в начале недели резко снизились, после чего темпы их падения постепенно замедлились, и появились признаки стабилизации на низких уровнях, что ещё больше потянуло вниз цены на тройные катодные материалы. Что касается сделок, поскольку цены на литиевую химическую продукцию достигли поэтапного минимума, некоторые производители аккумуляторных элементов, нуждающиеся в пополнении запасов, на этой неделе совершили определённый объём закупок, и ожидается восстановление настроений по спотовым заказам. Что касается спроса, ведущие производители тройных аккумуляторных элементов в последнее время значительно скорректировали в сторону понижения заказы на сентябрь и четвёртый квартал, причём сильнее всего пострадали заказы на материалы со средним и высоким содержанием никеля, главным образом потому, что продажи некоторых отечественных автомобилей высокого класса не оправдали ожиданий. Имея достаточные запасы сырья, производители аккумуляторных элементов сознательно замедлили темпы выборки товара. В сочетании с накоплением запасов готовой продукции на катодных заводах в предыдущий период, катодные заводы, вероятно, в последнее время сосредоточатся на сокращении запасов и воздержатся от нового производства, что приведет к снижению сентябрьских производственных планов по тройным катодным материалам в Китае. Что касается зарубежного спроса, под влиянием ожиданий возобновления экспортного контроля над литиевыми батареями заказы на материалы с высоким содержанием никеля в последнее время оставались высокими.

LFP:

На этой неделе рынок LFP в Китае в целом оставался стабильным. Что касается цен, цены на LFP снизились по сравнению с прошлой неделей, в основном под давлением снижения цен на карбонат лития, при этом ценовой центр сместился вниз вместе с затратами на сырье. С точки зрения рынка, судя по заказам и производству, спрос в нижнем сегменте остается устойчивым, явных признаков ослабления пока нет. Текущая корректировка цен не вызвана ослаблением спроса. Со стороны предложения производственный энтузиазм остается высоким, загрузка мощностей предприятий заметно не снизилась, и производство продолжает расти. Под влиянием ограниченных мощностей у некоторых производителей катодных материалов отраслевые запасы продолжают сокращаться, и ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок сохранит высокие показатели производства и продаж.

Фосфат железа:

На этой неделе рынок фосфата железа по данным SMM практически не изменился, цены оставались относительно стабильными. Переговоры между предприятиями верхнего и нижнего сегментов в основном завершены, и вновь подписанные заказы по-прежнему демонстрируют тенденцию к дальнейшему росту по сравнению с прошлым месяцем. Предприятия верхнего сегмента сохраняют намерение повышать цены, опираясь на текущую напряженную ситуацию на рынке спроса и предложения, однако общий рост меньше, чем в предыдущий период, и темпы повышения цен замедлились. В настоящее время цены на исходное сырье, такое как фосфорная кислота и технический аммоний, продолжают снижаться, и предприятия нижнего сегмента не хотят дальнейшего роста цен, поэтому между сторонами сохраняются некоторые разногласия. Однако в настоящее время переговорные позиции предприятий нижнего сегмента относительно слабы, поэтому цены на фосфат железа в этом месяце продолжили постепенно расти.

LCO:

На этой неделе цены на рынке LCO в Китае снизились и в целом ослабли. Традиционный подъем «сентябрьского пикового сезона» не реализовался, и общие фундаментальные показатели оставались под давлением. Основным сдерживающим фактором стала себестоимость. Цены на Co3O4 в верхнем сегменте снизились, что напрямую сократило поддержку себестоимости LCO и привело к снижению цен на продукцию. На стороне предложения отечественные катодные предприятия продолжали придерживаться осторожной стратегии производства исходя из продаж, при этом общий объём выпуска в отрасли колебался незначительно, а рыночное предложение оставалось относительно стабильным, без явного давления дисбаланса спроса и предложения. На стороне спроса слабость проявилась в полной мере. Подъём в высокий сезон оказался значительно ниже рыночных ожиданий, готовность downstream-рынка конечного потребления к накоплению запасов была низкой, а закупки на протяжении всего периода поддерживались на уровне «точно в срок». Конечному спросу не хватало эффективного восходящего импульса. Темпы рассасывания запасов по всей производственной цепочке в целом оставались медленными, а структура спроса и предложения сохранялась слабой без существенного улучшения. Хотя downstream-покупатели пока не оказывали активного давления в сторону снижения цен, это не могло компенсировать двойное негативное влияние падающих издержек и вялого спроса. В целом краткосрочная слабость рынка LCO в значительной степени предопределена, и цены явно дрейфуют вниз. В дальнейшем ключевое внимание будет сосредоточено на ходе накопления запасов конечными потребителями в середине — конце сентября. Если конечный спрос останется вялым, а активность высокого сезона так и не проявится, рыночные цены на LCO по-прежнему будут подвержены риску дальнейшего ослабления.

Анод:

На этой неделе цены на искусственный графит для анодов оставались стабильными. Поддержка со стороны издержек сохранялась устойчивой. Баланс спроса и предложения оставался напряжённым, сокращение запасов продолжало продвигаться, а с наступлением «сентябрьско-октябрьского высокого сезона» производственные графики по анодам steadily росли. Однако производители аккумуляторов продолжали добиваться снижения цен через стратегию «объём в обмен на цену», что в определённой степени ограничивало потенциал роста цен на искусственный графит. Природный графит оставался слабым. Конечный спрос по-прежнему не демонстрировал явного роста, а цены длительное время колебались вблизи себестоимости на низких уровнях, оставляя покупателей и продавцов в тупике.

В перспективе искусственный графит по-прежнему обладает восходящим импульсом: производственные графики конечного потребления в высокий сезон продолжают расти, предложение ужесточается, а рост затрат на кокс и графитизацию формирует резонансную поддержку. Цены всё ещё имеют пространство для роста, однако масштаб повышения будет зависеть от того, как будет реализован перенос издержек на производителей аккумуляторов. Природный графит в краткосрочной перспективе вряд ли развернётся и, как ожидается, будет консолидироваться на низких уровнях.

Сепаратор:

На этой неделе цены на сепараторы продолжали консолидироваться, при этом диапазоны котировок по всем спецификациям практически не изменились по сравнению с прошлой неделей. Если рассматривать конкретные котировки, цены на высококачественную продукцию мокрых сепараторов оставались стабильными: 5 мкм (5 мкм+2 мкм) котировались по 1,57–1,87 юаня/м², основные котировки 7 мкм (7 мкм+2 мкм) составляли 1,14–1,337 юаня/м², а 9 мкм (9 мкм+3 мкм) — 1,135–1,29 юаня/м². Ожидается, что на следующей неделе цены несколько вырастут, в основном на продукцию с покрытием 5 мкм+2 мкм и 7 мкм+2 мкм+3 мкм. Восходящий импульс по-прежнему обусловлен соотношением спроса и предложения. Согласно данным, рост производства сепараторов стабильно отстаёт от роста производственных графиков конечного потребления, и этот разрыв не сокращается. На стороне спроса также происходят структурные изменения: по мере ввода в эксплуатацию мощностей по выпуску крупных аккумуляторных элементов производители ускоряют переход с 7 мкм на 5 мкм. Продукция 5 мкм требует более высокого выхода годного на производственных линиях и более строгих стандартов оборудования, поэтому фактическое эффективное предложение оказывается более ограниченным, чем номинальные мощности, и именно эта продукция обладает наибольшей переговорной силой. По нашей оценке, на следующей неделе повышение цен, скорее всего, будет реализовано в первую очередь для 5 мкм+2 мкм, затем для 7 мкм+2 мкм+3 мкм. Тенденция перехода на 5 мкм в краткосрочной перспективе не изменится, и напряжённость баланса спроса и предложения для высококачественной продукции с покрытием останется выше, чем для базовой плёнки, что оставляет дополнительное пространство для роста цен.

Электролит

На этой неделе рыночные цены на электролит оставались стабильными. Со стороны издержек цены на LiPF6 на этой неделе были стабильными. Рынок сейчас находится в периоде поставок, новых заказов подписывается мало, однако общий баланс спроса и предложения остаётся напряжённым, и поддержка цен сохраняется. Поэтому, хотя цены на карбонат лития в последнее время откатились назад, этого недостаточно, чтобы потянуть вниз LiPF6. Рынок растворителей на этой неделе продемонстрировал явную тенденцию к росту из-за геополитических конфликтов на Ближнем Востоке. Рост цен на сырую нефть подтолкнул вверх цены на соответствующие производные, что также увеличило экспортный спрос на промышленный DMC. Внутреннее предложение сократилось, цены выросли, а более высокие издержки подтолкнули вверх цены на соответствующие растворители. Однако, поскольку большинство заказов было подписано ещё в конце прошлого месяца и до сих пор исполняется по контрактным ценам, сделок по высоким ценам было немного, и фактическое влияние издержек на предприятия по производству электролита оказалось ограниченным. В результате цены на электролит в краткосрочной перспективе оставались стабильными. В дальнейшем под влиянием традиционного «сентябрьско-октябрьского пикового сезона» ожидается, что общий спрос сохранит некоторый импульс роста, что будет стимулировать производство электролита и поддерживать спрос и цены на сырьё для электролита. Кроме того, по мере постепенной поставки ранее заключённых заказов и подписания новых заказов по скорректированным ценам ожидается, что колебания цен на сырьё будут постепенно переноситься на цены электролита, вызывая соответствующие корректировки. Рынок электролита по-прежнему имеет некоторый потенциал роста.

Натрий-ионные аккумуляторы:

Со стороны предложения основное противоречие на этой неделе сохранялось в сегментах катодных и анодных материалов. Ведущие предприятия по производству катодных материалов уже несколько месяцев подряд работают на полной мощности, их собственных мощностей явно недостаточно, и они могут гарантировать поставки только ключевым клиентам. Сроки отгрузки образцов увеличились с отгрузки в день заказа до нескольких дней. Сегмент анодных материалов столь же напряжён: спрос на запуск и остановку производства относительно ограничен, а сектор накопителей энергии сдерживается поставками анодных материалов, из-за чего предприятия в целом неохотно принимают заказы масштаба 100 МВт·ч. Что касается новых мощностей, в четвёртом квартале будут запущены несколько проектов крупноформатных цилиндрических элементов, однако после запуска им всё равно потребуется несколько месяцев на наладку, и эффективный выпуск ожидается только к концу года. Некоторые предприятия также перевели производственные линии с натрий-ионных аккумуляторов на литиевые, поэтому фактический прирост эффективного предложения ограничен. Неактивные поставщики по-прежнему находятся на стадии отбора образцов и не сформировали возможности серийного производства, поэтому в краткосрочной перспективе ослабить дефицит предложения сложно. Что касается цен, партионные сделки по катодным материалам уже снизились, при этом некоторые низкоценовые заказы опустились ниже себестоимости. Котировки анодных материалов по-прежнему в среднем превышают 30 000 юаней за тонну, тогда как низкокачественные заказы были снижены до 20 000 юаней за тонну, что приводит к убыткам и недостаточной готовности поставлять продукцию. Производители исходных материалов в целом убыточны, и узкие места в цепочке поставок в краткосрочной перспективе трудно устранить. Внимание к натрий-ионным аккумуляторам может возрасти, однако это напрямую не увеличит спрос. В сегменте двухколёсного транспорта в текущем году вряд ли произойдёт рост объёмов, а масштабное проникновение ожидается только в следующем году после снижения себестоимости. На стороне капитала финансирование концентрируется у ведущих игроков, а денежный поток является нижней границей выживания для развивающихся предприятий, поэтому необходимо следить за хвостовыми рисками.

Переработка:

На стороне сырья цены на карбонат лития на этой неделе консолидировались на низких уровнях, при этом нижняя точка неоднократно получала поддержку в районе 140 000 юаней за тонну, а верхняя точка день за днём снижалась со 155 000 юаней за тонну в начале недели. Цены на сульфат никеля консолидировались в узком диапазоне, тогда как цены на сульфат кобальта прервали стабилизацию прошлой недели и возобновили снижение, причём падение усилилось. Сегодня по типам материалов — тройным, LCO и LFP — на стороне гидрометаллургии LFP: на примере электродной чёрной массы LFP текущие цены на электродную чёрную массу LFP составляют 6 350–6 700 юаней за процент лития, что ещё на 75 юаней за процент лития ниже, чем в понедельник, продолжая постепенно снижаться вслед за карбонатом лития. Закупки downstream по-прежнему осуществляются в основном по мере необходимости. В настоящее время цены на чёрную массу аккумуляторов LFP составляют 5 500–6 050 юаней за процент лития, при этом ценовой спред с электродной чёрной массой сохраняется на высоком уровне около 800 юаней за процент лития. На стороне тройных материалов и LCO выплаты за никель и кобальт для тройной электродной чёрной массы составляют около 74–76,5%, на этой неделе стабильны, при этом некоторые серии с высоким содержанием никеля, такие как 8-я и 9-я серии тройной электродной чёрной массы, по-прежнему торгуются на уровне около 77%. Выплаты за кобальт и литий для электродной чёрной массы LCO составляют 72–74,5%. В настоящее время вторичные цены на сульфат кобальта на этой неделе совокупно снизились примерно на 4 000 юаней за тонну, причём падение вновь усилилось. Предприятия гидрометаллургии LCO downstream становятся всё более осторожными в закупках, рыночные сделки вялые, а выжидательные настроения растут.

Downstream и конечное потребление:

На этой неделе цены на аккумуляторные отсеки на внутреннем рынке немного выросли, но рост был ограниченным. Интеграторы по-прежнему активно ведут переговоры о повышении цен с downstream-клиентами. Больше котировок по зарубежным проектам сейчас сосредоточено на проектах, которые будут поставлены в следующем году. Уровень проникновения крупных систем в Европе продолжает расти, и цены значительно ниже, чем на системы 5 МВт·ч. 9 сентября был объявлен победитель тендера на участок строительно-монтажных работ по EPC-контракту проекта накопителя энергии на стороне нагрузки мощностью 50 МВт/100 МВт·ч в промышленном парке Чжунвэй. Победителем торгов стала компания Shanxi Zhuozheng Construction Engineering Co., Ltd., сумма заявки составила 7,9335 млн юаней. В рамках проекта будет построена СНЭЭ мощностью 50 МВт/100 МВт·ч с сопутствующими линиями 35 кВ и соответствующими объектами и оборудованием, включая суммарную мощность преобразовательного и повышающего интегрированного блока 50 МВт и суммарную ёмкость аккумуляторов СНЭЭ 100 МВт·ч.

Новости:    

[BYD: рыночные заказы на модели с флеш-зарядкой полностью заполнены, ежемесячные мощности по выпуску аккумуляторов второго поколения Blade будут постепенно наращиваться] BYD сообщила в рамках мероприятия по связям с инвесторами, что аккумулятор второго поколения Blade является ключевой основой её моделей с флеш-зарядкой. Со второго полугодия 2026 года ежемесячные мощности по выпуску аккумуляторов второго поколения Blade будут постепенно наращиваться для удовлетворения конечного спроса. В настоящее время рыночные заказы на модели с флеш-зарядкой полностью заполнены, и компания планомерно расширяет производственные линии в соответствии с конечным спросом на заказы. (Приложение Jinshi Data)

[Производство и продажи NEV в Китае в августе выросли на 18,9% и 17,8% в годовом исчислении соответственно] CAAM сегодня опубликовала данные о производстве и продажах автомобилей за август. Доминирующее положение NEV в Китае продолжало укрепляться, делая их ключевым фактором роста для стабилизации отрасли. Последние данные показывают, что месячная доля продаж NEV вновь достигла рекордного максимума. В августе производство и продажи NEV достигли 1,653 млн и 1,643 млн единиц соответственно, увеличившись на 18,9% и 17,8% в годовом исчислении соответственно. Продажи новых NEV достигли 60,6% от общего объёма продаж новых автомобилей. Что касается экспорта, в августе Китай экспортировал 1,01 млн автомобилей, что на 65,3% больше в годовом исчислении, при этом месячный экспорт превышает 1 млн единиц три месяца подряд. Среди них экспорт NEV составил 526 000 единиц, увеличившись в 1,3 раза в годовом исчислении. Что касается структуры экспорта, экспорт NEV составляет более 50% от общего объёма экспорта автомобилей три месяца подряд. (Новости CCTV) (Приложение Jinshi Data)

[Китайская академия наук: прорыв в области низкотемпературного электролита для литий-ионных конденсаторов, плотность энергии достигает 8,9 раза от плотности обычного электролита] Литий-ионные конденсаторы обладают важным потенциалом применения в сценариях низкотемпературного хранения энергии высокой мощности. Недавно группа под руководством исследователя Ма Яньвэя из Института электротехники Китайской академии наук предложила стратегию проектирования «электролит, разрушающий сольватационную оболочку». Исследование показывает, что полностью углеродные литий-ионные конденсаторы, изготовленные с использованием этого электролита, разрушающего сольватационную оболочку, сохраняют отличные характеристики энерговыделения при -40°C: плотность энергии в пересчёте на массу электродного материала достигает 106,8 Вт·ч/кг, что в 8,9 раза выше, чем у обычного электролита на основе карбонатов. Это исследование преодолевает узкое место медленной кинетики межфазных реакций в низкотемпературных литий-ионных конденсаторах, вызванное сильным сольватационным экранированием, и предлагает новое решение для разработки низкотемпературных, высокоэнергетических и высокостабильных литий-ионных конденсаторов. (Wall Street CN)

Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все остальные данные обработаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM и предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.

Исследовательская группа SMM по новой энергетике

Ван Цун 021-51666838

Ма Жуй 021-51595780

Линь Цзыя 86-2151666902

Фэн Дишэн 021-51666714

Люй Яньлинь 021-20707875

Чжоу Чжичэн 021-51666711

Ван Цзыхань 021-51666914

Ван Цзе 021-51595902

Чжан Хаохань 021-51666752

Чэнь Болинь 021-51666836

Сюй Мэнци 021-20707868