Цены на свинец удерживаются выше 16 000 в состоянии равновесия, ожидая выбора направления [Протокол утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

За ночь трехмесячный контракт на свинец на LME открылся 10 сентября на уровне 1910,0 долл./т, в ходе азиатских торгов подскочил до 1918,0 долл./т, вновь коснувшись верхней полосы Боллинджера, но не смог ее пробить. В ходе пересекающихся европейской и американской сессий консолидировался ниже, ранним утром опустился до внутридневного минимума 1898,5 долл./т, едва удержавшись на средней полосе Боллинджера, и в итоге закрылся на отметке 1900,5 долл./т, снизившись на 8,5 долл./т, или 0,45%, по сравнению с ценой закрытия предыдущего торгового дня. Дневной торговый диапазон составил 1898,5–1918,0 долл./т, объем торгов — 7105 лотов, открытый интерес — 169 509 лотов, снижение на 3429 лотов, на дневном графике сформировалась медвежья свеча.

За ночь контракт на свинец 2610 на SHFE открылся на вечерней сессии на уровне 16 100 юаней/т, сразу после открытия быстро вырос до максимума 16 265 юаней/т, затем консолидировался ниже, ранним утром опустился до 16 075 юаней/т, а ближе к закрытию слегка отскочил и закрылся на отметке 16 165 юаней/т, снизившись на 5 юаней/т, или 0,03%, по сравнению с ценой закрытия предыдущего торгового дня. Объем вечерней сессии составил 37 560 лотов, открытый интерес — 64 060 лотов, рост на 985 лотов.

В целом динамика SHFE и LME несколько разошлась: свинец на LME неоднократно встречал сопротивление у верхней полосы Боллинджера, индикатор KDJ дал медвежий сигнал пересечения, импульс отскока ослабевал, тогда как свинец на SHFE в вечернюю сессию ненадолго пошел против тренда и резко вырос, но под давлением слабости LME и продаж сверху откатился назад, закрывшись с длинной верхней тенью.

Макроэкономический фон:

За пределами Китая за ночь усилились ожидания повышения ставок, укрепились и доллар США, и американские гособлигации. Индекс цен производителей США в августе вырос на 5,4% в годовом выражении, превысив ожидавшиеся 5,3%, предыдущее значение было пересмотрено с 4,70% до 4,8%, а рыночные ожидания повышения ставки ФРС в сентябре выросли до 70%. На этом фоне индекс доллара США вернулся к уровню 99, закрывшись ростом на 0,28% на отметке 99,08, а доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла почти на 12 базисных пунктов до 4,967%, достигнув нового максимума почти за три года. В геополитическом плане продолжали обостряться атаки на судоходство в Красном море: силы хуситов захватили прибрежный город Моха и стратегические острова Ханиш. Международные цены на нефть росли четвертый день подряд, нефть WTI пробила отметку 100 долл./барр., закрывшись ростом на 6,73% на уровне 100,59 долл., что является максимумом почти за пять месяцев. Индекс потребительских цен (CPI) США за август и базовый CPI будут опубликованы сегодня в 20:30; также в центре внимания — ежемесячный отчёт МЭА по нефтяному рынку в 16:00 и предварительное значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета в 22:00.

В Китае официально опубликован «15-й пятилетний план» по созданию финансовой державы; Государственный комитет по делам развития и реформ (NDRC) выпустил уведомление о калькуляции затрат при низкоценовой неупорядоченной конкуренции по ключевым промышленным товарам для нормализации ценового порядка; финансовый регулятор заявил, что будет решительно пресекать «ценовые войны» и подобные практики; в августе производство и продажи NEV в Китае выросли на 18,9% и 17,8% г/г соответственно. Председатель КНР Си Цзиньпин посетит Нью-Дели (Индия) 12–13 сентября для участия в 18-м саммите лидеров БРИКС. Центральный банк проведёт операции обратного РЕПО овернайт с 14 по 17 сентября, используя тендер с фиксированной ставкой и объёмом; ежедневный объём операций — не более 600 млрд юаней.

Фундаментальные факторы спота:

Вчера цены на свинец SMM #1 не изменились. По первичному свинцу поставщики в целом удерживали цены при продажах; в северном Китае цены были более жёсткими, чем в южном. Котировки первичного свинца EXW в основных районах производства находились с премией 0–50 юаней/т к средней цене SMM #1. По регионам: Хэнань в основном отгружал по долгосрочным контрактам, при этом часть дисконтов сузилась. У плавильных заводов Хунани запасы были ограничены, а настроения удерживать цены несколько ослабли после отскока цен на свинец. Цзянси и Аньхой сохраняли премии 80–100 юаней/т. По вторичному свинцу заводы продавали по мере возможностей рынка. Расхождение между севером и югом усилилось: дисконты демонстрировали модель «расширение на юге, сужение на севере». Дисконты в южном Китае были больше, чем в северном. Вторичный рафинированный свинец EXW в основных районах производства котировался с дисконтом 175–0 юаней/т к средней цене SMM #1. На downstream предприятия в основном закупали по долгосрочным контрактам, а спотовые заказы делали лишь под срочные потребности. Часть срочных закупок сместилась в сторону более дешёвого вторичного свинца. В целом сделки на рынке были средними, заметного улучшения торговой активности пока не наблюдалось.

Запасы: по состоянию на 10 сентября совокупные социальные запасы свинцовых слитков SMM в пяти регионах достигли 74 100 т, увеличившись на 3 000 т по сравнению с 3 сентября и снизившись примерно на 600 т по сравнению с 7 сентября. Запасы свинца на LME составили 382 375 т, что на 2 075 т меньше, чем в предыдущий торговый день. Складские запасы свинцовых слитков на SHFE составили 58 291 т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

За ночь объем торгов свинцом на LME увеличился, и быки зафиксировали прибыль, выйдя из позиций. Цены на свинец на LME столкнулись с сопротивлением после нескольких дней попыток роста, импульс восстановления ослабевает. Свинец на SHFE в какой-то момент ночной сессии резко вырос против тренда, но откатился под давлением LME, не имея восходящего импульса, хотя все еще удерживал уровень 16 000 юаней за тонну. На спотовом рынке расхождение в продажах между севером и югом среди свинцовых заводов и трейдеров увеличилось: на юге скидки к котировкам расширились, на севере — сузились. Тем временем перерабатывающие предприятия закупали по мере необходимости, при этом часть закупок точно в срок отдавала предпочтение более дешевому вторичному свинцу. В целом рыночные сделки не показали значительного улучшения. Таким образом, под влиянием поддержки цен на первичный свинец, расширения скидок на вторичный рафинированный свинец и слабого спроса со стороны переработчиков ожидается, что спотовые цены на свинец сегодня стабилизируются на высоком уровне и будут двигаться в боковом диапазоне с ограниченным потенциалом роста и снижения.