По данным SMM на 10 сентября, фьючерсы на нержавеющую сталь консолидировались, и благодаря укреплению никеля на SHFE нержавеющая сталь успешно остановила падение. К закрытию наиболее торгуемый контракт на нержавеющую сталь расчётно зафиксировался на уровне 13 765 юаней за тонну. На спотовом рынке фьючерсы на нержавеющую сталь консолидировались на низких уровнях. На фоне общей слабости рынка конечный спрос практически не демонстрировал признаков восстановления, и трейдеры продолжали удерживать котировки на стабильно низком уровне. Текущие цены приблизились к минимальным значениям, наблюдавшимся в начале года. В сочетании с тем, что заводы по производству нержавеющей стали уже несут убытки, производственные планы несколько сократились. Хотя рыночные ожидания вряд ли изменят общую слабость, вероятность дальнейшего резкого снижения в краткосрочной перспективе также относительно невелика.
Наиболее торгуемый контракт на фьючерсы нержавеющей стали. В 10:15 утра SS2610 котировался на уровне 13 860 юаней за тонну, что на 145 юаней за тонну выше предыдущего торгового дня. Спотовые премии для 304/2B в Уси находились в диапазоне 460–710 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси осталась без изменений; для холоднокатаного рулона 304/2B с обрезными кромками средняя цена в Уси осталась без изменений, средняя цена в Фошане осталась без изменений; цена холоднокатаного рулона 316L/2B в Уси осталась без изменений; для горячекатаного рулона 316L/NO.1 котировки в Уси остались без изменений; холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане остался без изменений.
На этой неделе фьючерсы на нержавеющую сталь в целом продолжили слабый тренд и пробили уровень поддержки вниз. Традиционный период потребления «сентябрьского пикового сезона» официально начался, но ожидания восстановления спроса не оправдались. Рыночные настроения стали пессимистичными и медвежьими, фьючерсы на нержавеющую сталь оказались под давлением и ослабли, недельный минимум кратковременно опустился ниже 13 700 юаней за тонну. Центр рыночной оценки продолжил откат, и медвежьи настроения доминировали. Спотовый рынок ослабевал синхронно с фьючерсами. Предсезонное ралли в преддверии пикового сезона отсутствовало, а дисбаланс спроса и предложения ещё более усилился. Рынок уже вошёл в традиционное окно пикового сезонного потребления, однако конечные потребители не проявили активности по накоплению запасов. Жёсткий спрос оставался стабильно слабым, а общая торговая активность на рынке была вялой. Со стороны запасов возникло структурное расхождение. На этой неделе фьючерсы консолидировались на низких уровнях, складские запасы по варрантам steadily снижались, что привело к незначительному сокращению социальных запасов нержавеющей стали. Однако фундаментальное давление существенно не ослабло. Сокращение производственных графиков на металлургических заводах было ограниченным, общий объём производства оставался на высоком уровне, а при постоянном отсутствии жёсткого конечного спроса эффективность destocking оставалась низкой. Общее давление запасов в отрасли сохранялось на повышенном уровне, а избыток предложения над спросом сохранялся. Давление издержек и прибыли проявилось в полной мере, и на металлургических заводах закрепилась убыточная модель. На этой неделе цены на продукцию из нержавеющей стали и цены на сырьё снижались синхронно, однако цены на продукцию, под давлением фьючерсов, упали сильнее, чем цены на сырьё. Отрасль формально вошла в зону убытков, а маржа плавки на металлургических заводах сократилась. Под давлением прибыли стремление металлургических заводов сбивать цены на никельсодержащее сырьё продолжало усиливаться, оказывая обратное давление на динамику цен на сырьё и формируя отрицательную обратную связь «падение цен на продукцию — убытки — подавление цен на сырьё». В целом рынок нержавеющей стали на этой неделе демонстрировал слабую игровую модель, характеризующуюся несбывшимися ожиданиями пикового сезона, вялым жёстким конечным спросом, прорывом фьючерсов вниз, снижением спотовых цен вслед за ними, расхождением структур запасов и убытками металлургических заводов. В краткосрочной перспективе отсутствие восстановления спроса в пиковый сезон, распространение пессимизма на рынке, высокие производственные графики на металлургических заводах и доминирование медведей во фьючерсах являются основными медвежьими факторами, удерживающими рынок в слабом состоянии. В дальнейшем внимание следует уделять темпам прекращения падения и восстановления фьючерсов на нержавеющую сталь, реализации жёсткого спроса в пиковый сезон у переработчиков и прогрессу накопления запасов, корректировке производственных графиков на металлургических заводах, изменению разницы цен между сырьём и готовой продукцией, а также темпам destocking запасов.
