Спотовое обращение меди ограничено, цены держатся на максимумах [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Четверг, 10 сентября 2026 г.

Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне $14 643/т, в начале торгов опустилась до $14 624/т, затем постепенно росла, достигнув максимума $14 858,5/т ближе к закрытию, и закрепилась на отметке $14 812/т, прибавив 0,57%. Объём торгов составил 20 000 лотов, открытый интерес — 271 000 лотов, что на 4 639 лотов больше, чем в предыдущий торговый день, за счёт бычьих позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2610 открылся на уровне 111 150 юаней/т, сразу после открытия опустился до минимума 111 100 юаней/т, затем вырос, достигнув максимума 111 950 юаней/т ближе к закрытию, после чего консолидировался на высоких уровнях и закрепился на отметке 111 910 юаней/т, прибавив 0,71%. Объём торгов составил 45 500 лотов, открытый интерес — 232 000 лотов, что на 3 238 лотов больше, чем в предыдущий торговый день, за счёт бычьих позиций.

[Утренний обзор рынка меди SMM] Новости: (1) Иран захватил передовой американский беспилотный подводный аппарат, а силы США нанесли удар по иранскому нефтяному танкеру — в течение нескольких дней на Ближнем Востоке произошли многочисленные военные столкновения, что резко ухудшило ситуацию в Ормузском проливе и прилегающих водах и оказало давление на мировые энергетические рынки. По сообщению агентства «Синьхуа», представитель Корпуса стражей исламской революции Ирана заявил 9-го числа, что Иран создаст новую морскую «зону санкций», простирающуюся от порта Чабахар до части Оманского залива и Аравийского моря. Координаты будут объявлены отдельно. Ранее «Синьхуа» сообщило 9-го числа, что представитель КСИР Мохбби вечером 8-го числа заявил, что иранские силы захватили самый передовой американский беспилотный подводный аппарат у входа в Ормузский пролив ранним утром того же дня, и что ни одна передовая технология не способна преодолеть многоуровневую систему наблюдения Ирана в проливе.

(2) Ожидания по тарифам продолжали сжимать физическое предложение за пределами рынка США, что в сочетании с долгосрочным дисбалансом спроса и предложения совместно подтолкнуло этот рост. Между тем опасения по поводу инфляции, возникшие из-за эскалации напряжённости на Ближнем Востоке, добавили неопределённости в прогноз цен на медь.

Трёхмесячный базовый контракт на медь на LME достиг максимума $14 858,50/т, превысив пик предыдущей сессии $14 779,00/т, что стало третьим подряд торговым днём рекордных максимумов. COMEX фьючерсы на медь также достигли рекордного максимума в 6,894 доллара за фунт.

Спот: (1) Шанхай: 9 сентября спотовые премии на катодную медь SMM №1 к контракту SHFE на медь 2609 котировались на уровне 50–210 юаней за тонну, в среднем 130 юаней за тонну, что на 35 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. В перспективе цены на медь на SHFE в последнее время держатся выше 110 000 юаней за тонну, и высокие цены всё сильнее сдерживают закупки конечных потребителей. Хотя некоторые конечные потребители, опасаясь дальнейшего роста цен, умеренно пополняли запасы на откатах, в целом закупки оставались по потребности, а на рынке преобладали выжидательные настроения.

(2) Гуандун: 9 сентября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне к ближайшему контракту: высококачественная медь котировалась с премией 250 юаней за тонну, без изменений к предыдущему торговому дню; медь стандартного качества — с премией 150 юаней за тонну, без изменений; медь SX-EW — с премией 90 юаней за тонну, без изменений. В целом запасы снова снизились, спотовые премии держались устойчиво, но торговая активность была слабее, чем вчера.

(3) Импортная медь: 9 сентября средняя цена варранта выросла на 10 долларов за тонну к предыдущему торговому дню до 85 долларов за тонну (диапазон цен: 80–90 долларов за тонну); средняя цена коносамента выросла на 10 долларов за тонну к предыдущему торговому дню до 85 долларов за тонну (диапазон цен: 80–90 долларов за тонну). Структура бэквордации на LME сузилась, сентябрьские и октябрьские даты перешли в расширяющуюся структуру контанго. Внутренние запасы оставались низкими, рыночное предложение было ограниченным, и поставщики удерживали цены, что подняло котировки в течение недели.

(4) Вторичная медь: 9 сентября в 11:30 расчётная цена фьючерсов составила 111 190 юаней за тонну, что на 20 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия составила 130 юаней за тонну, что на 35 юаней за тонну ниже по сравнению с предыдущим торговым днём. Цены на сырьё из вторичной меди сегодня выросли на 200 юаней за тонну по сравнению с предыдущим днём. Индекс настроений по продажам медного лома вырос до 2,95, а индекс настроений по закупкам — до 1,78. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом составила 4 406 юаней за тонну, что на 243 юаня за тонну меньше, чем в предыдущий день. Разница в ценах между катанкой из катодной меди и катанкой из вторичной меди составила 2 200 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, цены на медь резко выросли на ночной сессии и сегодня откатились. Предприятия по производству катанки из вторичной меди за последние два дня получили значительное количество новых заказов. При сохранении восходящего тренда цен на медь предприятия по производству вторичной медной катанки, обеспокоенные тем, что высокие цены на сырьё в будущем приведут к убыткам при продажах, в течение дня проявляли большую активность в закупках, при этом объём заказов снизился по сравнению со вчерашним днём.

Цены: на макроэкономическом фронте Министерство финансов США объявило в четверг об операции обратного выкупа долгосрочных облигаций на сумму до 6 млрд долларов. Доходность казначейских облигаций США упала, а не выросла, и индекс доллара соответственно ослаб, что оказало бычью поддержку ценам на медь. Рынок в целом сохраняет осторожность, ожидая влияния данных по инфляции в США на этой неделе на направление денежно-кредитной политики ФРС. С фундаментальной стороны предложение демонстрировало региональную дивергенцию: значительного пополнения спотовых партий не наблюдалось, и обращение оставалось ограниченным; со стороны спроса высокие цены на медь ещё сильнее сдерживали конечное потребление, на рынке преобладали выжидательные настроения. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут консолидироваться на высоком уровне.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе публичных сведений, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM и предназначены только для справки, не являясь рекомендацией для принятия решений.]