[Компании в сфере недвижимости отмечают незначительное улучшение денежного потока на фоне ускоренной реструктуризации отраслевой структуры]

В полугодовой отчетности 2026 года в сфере недвижимости проявился характерный финансовый феномен: у публичных девелоперских компаний в целом улучшился операционный денежный поток, однако общая рентабельность продолжила снижаться, при этом заметно усилилось расхождение между лидерами и отстающими. Такое расхождение между прибылью и денежным потоком является совокупным результатом действия правил бухгалтерского учета, корректировки отраслевого цикла и изменений в операционных стратегиях компаний.

Примечательно, что с введением политики на рынке недвижимости «28 августа», институционализацией продаж готового жилья, существенным повышением порога предварительных продаж и всесторонним ужесточением надзора за капиталом традиционная логика сбора средств и финансирования девелоперских компаний была коренным образом изменена. В дальнейшем отраслевая конкуренция ускорит концентрацию ресурсов в пользу высококачественных ведущих застройщиков. Эксперты полагают, что при оценке фундаментальных показателей девелоперских компаний в настоящее время первостепенное внимание следует уделять качеству поступлений, ликвидности и долговым рискам. Полугодовые отчеты показывают, что в первом полугодии текущего года денежный поток девелоперских компаний заметно улучшился. Согласно статистике Wind, среди 92 публичных компаний, входящих в индекс развития недвижимости Shenwan, средний чистый денежный поток от операционной деятельности вырос с 316 млн юаней за аналогичный период прошлого года до 736 млн юаней, медианное значение также несколько увеличилось. В то же время общие показатели прибыли этих 92 публичных девелоперских компаний продолжили снижаться. Среди вышеуказанных компаний только Greenland Holdings добилась увеличения чистой прибыли, приходящейся на материнскую компанию, и это было обусловлено сокращением убытков.