Мировой рынок медного концентрата сталкивается со всё более структурным дефицитом, поскольку мощности по выплавке растут быстрее, чем доступность концентрата для сторонних переработчиков, сообщает Чилийская комиссия по меди (Cochilco).
В своём новом отчёте о рынке концентрата и плавильной промышленности до 2026 года Cochilco отметила, что снижение содержания меди в руде, задержки проектов и операционные сбои ограничили предложение концентрата со стороны рудников, тогда как новые плавильные мощности продолжают быстро расширяться, особенно в Китае и Индонезии.
Дисбаланс привёл к тому, что спотовые тарифы на переработку и рафинирование (TC/RC) в 2025–2026 годах упали почти до нуля, а в некоторых случаях стали отрицательными. Cochilco подчеркнула, что это давление не является чисто циклическим, отметив, что часть будущей добычи, как ожидается, будет перерабатываться на интегрированных предприятиях в странах-производителях, а не продаваться на свободном рынке концентрата.
В результате доступность концентрата для независимых плавильных заводов может оставаться ограниченной, даже если мировое предложение руды улучшится к 2028 году.
По оценкам отчёта, выявленные проекты могут добавить около 8,2 млн тонн в год плавильных мощностей в пересчёте на медь в мире к 2041 году, причём основной рост будет сосредоточен в Азии. Ожидается, что на Китай и Индию придётся почти половина запланированного прироста, что ещё больше усилит конкуренцию за сырьё.
Cochilco также отметила позицию Чили на рынке. В 2025 году на страну приходилось около 23% мирового производства медного концентрата, а её мощности по переработке концентрата составляют примерно 5,44 млн тонн в год — крупнейшие в Латинской Америке. Однако чилийские плавильные заводы в настоящее время загружены лишь примерно на 60% установленной мощности.
Отчёт подтверждает мнение о том, что давление на мировой рынок концентрата может сохраниться, даже если предложение руды восстановится. Продолжающееся расширение плавильных мощностей без эквивалентного роста свободно торгуемого концентрата, вероятно, будет удерживать TC/RC под давлением и укреплять переговорные позиции горнодобывающих компаний. Для плавильных заводов прибыльность может всё больше зависеть от более высокой загрузки мощностей, повышения операционной эффективности и дополнительных доходов от серной кислоты, энергии и извлечения попутных металлов, а не только от доходов по TC/RC.
