Спотовые и фьючерсные цены держатся уверенно; запасы глинозёма немного накапливаются на фоне возобновления и роста производства [Утренний комментарий SMM по глинозёму]

9.07 Утренний комментарий по глинозёму

Фьючерсный рынок: В ночную сессию 7 сентября наиболее торгуемый контракт на глинозём 2610 открылся на уровне 2 749 юаней за тонну, достиг максимума 2 768 юаней за тонну и минимума 2 746 юаней за тонну, а расчётная цена составила 2 760 юаней за тонну, что на 12 юаней за тонну, или 0,44%, выше расчётной цены предыдущего торгового дня. Объём торгов составил 62 400 лотов, открытый интерес — 111 600 лотов, что на 2 125 лотов меньше, чем днём ранее. С технической точки зрения цены торговались выше MA5 (2 728,60), MA10 (2 690,60), MA30 (2 684,93) и MA60 (2 735,70), поскольку краткосрочная и среднесрочная техническая картина продолжала восстанавливаться. По индикатору MACD DIF (5,72) находился выше DEA (-7,42), а гистограмма MACD составила 26,28, при этом красные столбцы продолжали расширяться, что указывает на сохранение относительно сильного краткосрочного бычьего импульса. В ходе ночной сессии фьючерсные цены удерживались на высоком уровне и дополнительно поднялись выше MA60, однако с некоторым сокращением позиций. В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на сопротивление в районе 2 760–2 770 юаней за тонну и устойчивость восходящего импульса, при этом поддержка просматривается в зоне 2 730–2 740 юаней за тонну ниже.

Бокситы: По состоянию на 3 сентября 2026 года индекс CIF на импортные бокситы SMM составил 72 доллара США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена высокосортных бокситов (Шаньси) составила 585 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Шаньси) составила 540 юаней за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Хэнань) составила 590 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Хэнань) составила 520 юаней за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Гуанси) составила 365 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Гуанси) составила 327,5 юаня за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 495 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 400 юаней за тонну, без изменений; средняя цена бокситов Гуйян (60%/6,0) составила 515 юаней за тонну, без изменений; средняя цена CIF на австралийские низкотемпературные бокситы SMM составила 65 долларов США за тонну, что на 2 доллара США за тонну выше, чем в предыдущий торговый день; средняя цена CIF на австралийские высокотемпературные бокситы SMM составила 60,50 доллара США за тонну, что на 2 доллара США за тонну выше, чем в предыдущий торговый день; средняя цена FOB на гвинейские бокситы SMM составила 40 долларов США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на гвинейские бокситы SMM составила 71,5 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на малайзийские бокситы составила 52 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на малайзийские бокситы (промытые) составила 62,50 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на ганские бокситы составила 78 долларов США за тонну, без изменений; средняя цена FOB на индонезийские бокситы в натуральном выражении составила 37 долларов США за тонну, без изменений; цена CFR на бокситы (Турция) составила 72,50 доллара США за сухую метрическую тонну, без изменений.

Спотовая цена на глинозём: 4 сентября индекс глинозёма SMM составил 2 679,02 юаня за тонну, что на 2,84 юаня за тонну выше уровня предыдущего торгового дня. Индекс глинозёма SMM по Шаньдуну составил 2 679,17 юаня за тонну, что на 2,10 юаня за тонну выше уровня предыдущего торгового дня. Индекс глинозёма SMM по Хэнани составил 2 706,73 юаня за тонну, что на 4,29 юаня за тонну выше уровня предыдущего торгового дня. Индекс глинозёма SMM по Шаньси составил 2 702,08 юаня за тонну, что на 2,62 юаня за тонну выше уровня предыдущего торгового дня. Индекс глинозёма SMM по Гуйчжоу составил 2 713,10 юаня за тонну, что на 1,28 юаня за тонну выше уровня предыдущего торгового дня. Индекс глинозёма SMM по Гуанси составил 2 594,69 юаня за тонну, что на 4,95 юаня за тонну выше уровня предыдущего торгового дня.

Ежедневный спред между спотовой и фьючерсной ценой: Согласно данным SMM, 4 сентября индекс глинозёма SMM торговался с дисконтом 76,98 юаня за тонну к последней цене наиболее торгуемого контракта на 11:30.

Ежедневные данные по складским свидетельствам: 4 сентября общий объём зарегистрированных складских свидетельств на глинозём составил 250 779 тонн, что на 1 197 тонн больше, чем в предыдущий торговый день. Общий объём зарегистрированных складских свидетельств на глинозём в Шаньдуне составил 5 092 тонны, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных складских свидетельств на глинозём в Хэнани составил 0 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных складских свидетельств на глинозём в Гуанси составил 28 576 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных складских свидетельств на глинозём в Ганьсу составил 20 978 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных складских свидетельств на глинозём в Синьцзяне составил 196 133 тонны, что на 1 197 тонн больше, чем в предыдущий торговый день.

Рынки за пределами Китая: 4 сентября цена глинозёма FOB Западная Австралия составила 350 долларов США за тонну. Курс доллара США к юаню составил 6,7333. Ставка морского фрахта по маршруту Австралия — Китай составила 33,40 доллара США за тонну. Цена EXW в основных внутренних портах была эквивалентна примерно 2 997,15 юаня за тонну, что на 318,13 юаня за тонну выше индекса глинозёма SMM.

Итоги: Спотовые цены на глинозём на этой неделе в целом оставались стабильными. Под влиянием колебаний фьючерсного рынка цены удерживались на текущих уровнях с незначительными изменениями, однако ситуация со стороны предложения продолжала оказывать давление на рынок. Что касается предложения, одно глинозёмное предприятие в Шаньси начало возобновлять производство, а после завершения технического обслуживания на некоторых северных предприятиях выпуск продукции частично восстановился. Предприятия в Гуанси, ранее проходившие техобслуживание, вернулись к нормальным уровням, тогда как некоторые предприятия на юге Китая всё ещё внесли незначительные корректировки; при этом общий объём производства продолжил расти. За пределами Китая цены сделок на австралийский глинозём откатились с 360 долл./т до примерно 350 долл./т, главным образом из‑за сокращения прежнего притока партий в Китай, что ослабило давление предложения вне Китая и вызвало соответствующую ценовую коррекцию. По запасам: совокупные внутренние запасы на этой неделе выросли на 8 000 т до 7,27 млн т. В перспективе следующей недели операционные мощности всё ещё имеют потенциал для восстановления, ожидается, что цены будут колебаться около текущих уровней под влиянием фьючерсов, а запасы, вероятно, немного увеличатся.

[За исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей базы данных SMM и приведены только для справки, не являясь рекомендацией для принятия решений.]