Резкий рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства усиливает ожидания повышения ставок; металлы демонстрируют смешанную динамику, цинк на LME вырос более чем на 1%, нефть за неделю прибавила свыше 8% [Обзор ночных торгов]

SMM, 5 сентября:

На рынке металлов:

За ночь цветные металлы на внутреннем и внешнем рынках показали смешанную динамику. Лидером роста стал цинк на LME с повышением на 1,1%, цинк на SHFE вырос на 0,97%, никель на SHFE закрылся без изменений на уровне 128 040 юаней за тонну, лидером снижения стал алюминий на LME с падением на 0,65%, а у остальных металлов процентные изменения были относительно небольшими. Основной контракт на глинозём вырос на 0,44%, тогда как основной контракт на литейный алюминий снизился на 0,21%.

За ночь чёрные металлы в целом выросли. Лидером роста стала железная руда с повышением на 1,52%, нержавеющая сталь выросла на 0,69%, арматура — на 0,41%, а среди коксующегося угля и кокса коксующийся уголь вырос на 0,6%, кокс — на 0,53%.

За ночь на рынке драгоценных металлов золото COMEX упало на 1,38%, серебро COMEX — на 1,31%. На недельном графике золото COMEX снизилось на 1,16%, серебро COMEX — на 1,43%, оба металла фиксируют снижение вторую неделю подряд. На внутреннем рынке золото SHFE упало на 1,32%, серебро SHFE — на 1,46%. На недельном графике золото SHFE снизилось на 2,8%, серебро SHFE — на 3,38%.

По состоянию на 8:22 5 сентября, цены закрытия за ночь:

Макроэкономический фон

Внутренний рынок:

[НБК проведёт операцию прямого обратного РЕПО на 500 млрд юаней в следующий понедельник] Народный банк Китая: 7 сентября 2026 года Народный банк Китая проведёт операцию прямого обратного РЕПО на сумму 500 млрд юаней посредством тендера с фиксированным объёмом, ставкой и множественным ценообразованием, сроком на 3 месяца (89 дней), с погашением 5 декабря 2026 года.

[Семь ведомств, включая Государственную канцелярию интернет-информации Китая, совместно опубликовали План реализации по содействию скоординированной трансформации и развитию цифровизации и экологизации (2026–2030)] Семь ведомств, включая Государственную канцелярию интернет-информации Китая, совместно опубликовали План реализации по содействию скоординированной трансформации и развитию цифровизации и экологизации (2026–2030). В плане указано, что к 2030 году преимущества искусственного интеллекта в виде низкой стоимости и высокой эффективности станут более заметными, глубоко способствуя зелёным и низкоуглеродным технологическим инновациям и промышленному развитию. Энергоэффективность в новых областях, таких как вычислительные мощности и базовые станции 5G, будет значительно повышена, что позволит довести уровень потребления возобновляемой электроэнергии в ключевых сферах, включая вычислительные мощности, до уровня нормативов ответственности за потребление возобновляемой энергии соответствующих провинций. Цифровизация и экологизация в ключевых областях, таких как сельское хозяйство, обрабатывающая промышленность, торговля, потребление и городское хозяйство, будут и дальше углубляться. Способность цифровых и интеллектуальных технологий содействовать управлению экологией и охраной окружающей среды будет постоянно повышаться, а модель скоординированного развития цифровизации и экологизации будет мощно поддерживать всестороннюю зеленую трансформацию и высококачественное развитие экономики и общества. (Приложение Jin10 Data)

[Министерство промышленности и информатизации выпустило План поддержки предпринимательства в сфере ИИ для малых и средних предприятий (2026–2028 гг.)] Канцелярия Министерства промышленности и информатизации выпустила уведомление о Плане поддержки предпринимательства в сфере ИИ для малых и средних предприятий (2026–2028 гг.). За три года в таких ключевых областях, как промышленное применение, услуги данных и интеллектуальные вычислительные мощности, будет cultivated и сформировано большое количество ИИ-стартапов с высокой инновационной активностью и большим потенциалом роста, вновь cultivated более 10 000 технологических и инновационных малых и средних предприятий, более 2 000 специализированных и узкопрофильных предприятий «маленький гигант», а также появится ряд компаний-газелей и компаний-единорогов. В сфере ИИ будут построены 10 инкубаторов технологических предприятий и 10 национальных демонстрационных платформ (баз) общественных услуг для малых и средних предприятий на высоком уровне, вновь cultivated 10 промышленных кластеров национального уровня с характерными особенностями для малых и средних предприятий, будет постоянно высвобождаться инновационная активность ИИ-малых и средних предприятий, и первоначально сформируется модель высококачественного развития, при которой ИИ расширяет возможности малых и средних предприятий. (Приложение Jin10 Data)

Доллар США:

По состоянию на закрытие предыдущего дня индекс доллара США вырос на 0,15% до 99,15, при недельном снижении на 0,53%. Августовский отчет по числу занятых в несельскохозяйственном секторе превзошел ожидания, что побудило рынок увеличить ставки на повышение процентной ставки ФРС в сентябре. Что касается данных, рост занятости в США в августе превзошел ожидания, а уровень безработицы остался стабильным, что указывает на то, что динамика рынка труда США может быть сильнее, чем предполагалось ранее. Согласно данным, опубликованным Бюро статистики труда США в пятницу, с учетом повышательной корректировки данных о занятости за предыдущие два месяца, число занятых в несельскохозяйственном секторе США в августе увеличилось на 162 000, превысив ожидания всех экономистов. Рост занятости в несельскохозяйственном секторе был в основном обусловлен восстановлением занятости в сфере досуга и гостеприимства, а также увеличением занятости в государственном секторе. В то же время в строительстве и обрабатывающей промышленности также был зафиксирован относительно сильный рост занятости. Уровень безработицы остался на отметке 4,1%. Отчёт показывает, что рынок труда США выдерживает неопределённость, вызванную войной с Ираном и инфляционным давлением. Чиновники ФРС могут рассматривать этот отчёт как доказательство в пользу повышения ставки, хотя данные по индексу потребительских цен США на следующей неделе станут ключевыми для решения ФРС по ставке позднее в этом месяце. (Приложение Jin10 Data)

Президент США Трамп опубликовал пост: Только что опубликованные данные по занятости — фантастические, они превзошли все ожидания (кроме моих!), рост достиг двух или даже трёхкратного превышения ожиданий, и вы ещё не видели полной картины! Американские работодатели добавили 162 000 рабочих мест в августе. Снижайте процентные ставки, потому что кредитоспособность Америки намного лучше, чем не так давно! Сильная страна означает более низкие процентные ставки, потому что её кредитоспособность лучше... Всё так просто! У нас должны быть самые низкие процентные ставки в мире, как в «старые времена». Если США не согласятся позволить им иметь огромный торговый профицит (который мы можем немедленно остановить), то их больше не следует считать финансовыми «элитными» странами!Более низкие процентные ставки, или я прекращу иметь дело со странами, у которых есть торговый профицит с нами. Верховный суд США в своём абсурдном и дорогостоящем решении по тарифам прямо признал, что «президент» имеет абсолютное право так поступать. Это намного лучше тарифов! Совет Федеральной резервной системы под руководством этого выдающегося нового лидера должен стать благоразумным, мыслить под другим углом и хоть раз побыть патриотом. Высокие процентные ставки ставят США в крайне несправедливо невыгодное положение, и я никогда этого не допущу! (Приложение Jin10 Data)

Джефф Розенберг, портфельный менеджер BlackRock, заявил, что рост занятости в США в августе значительно превзошёл ожидания, что подчёркивает важность данных по индексу потребительских цен (ИПЦ), которые будут опубликованы на следующей неделе. Политики ФРС рассматривают, стоит ли повышать процентные ставки, исходя из этого. Он сказал: «Это в некотором смысле подтверждает то, что мы знаем о рынке труда, и переносит внимание и давление обратно на вопрос инфляции. Ключевой момент — растёт ли инфляция или она снижается недостаточно быстро, что определит, повысит ли ФРС ставки на сентябрьском заседании». Он сказал, что если отчёт по ИПЦ, опубликованный 11 сентября, продолжит показывать улучшение инфляции, «я думаю, они оставят ставки без изменений». (Приложение Jin10 Data)

«Рупор ФРС» Ник Тимираос отметил, что перед заседанием по политике 15–16 сентября чиновники ФРС ясно дали понять, что данные по инфляции станут важнейшим фактором при решении вопроса о повышении ставок, после того как ФРС весь год сохраняла ставки без изменений. Несмотря на то что сильный августовский отчёт по занятости не изменит этот подход, он устраняет одно препятствие для повышения ставки. Если бы августовские данные по занятости продолжили ухудшаться после отрицательного роста в июле, аргументы против ужесточения денежно-кредитной политики могли бы стать более убедительными: зачем повышать ставки, когда рынок труда не демонстрирует признаков роста? Однако после того как пятничный отчёт по занятости компенсировал отрицательный рост занятости в июле и поднял шестимесячный средний темп найма до самого высокого уровня более чем за два года, этот аргумент больше не работает. (Приложение Jin10 Data)

Citigroup в пятницу перенесла свой прогноз следующего снижения ставки ФРС с октября 2026 года на июнь 2027 года, сославшись на более сильный, чем ожидалось, рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе в августе и общую стабильность рынка труда. Ранее брокерская компания прогнозировала снижение ставки на 25 базисных пунктов в октябре 2026 года, декабре 2026 года и январе 2027 года, а теперь ожидает снижения на 25 базисных пунктов в июне, сентябре и декабре 2027 года. (Приложение Jin10 Data)

Согласно CME «FedWatch»: вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений в сентябре, составляет 39,7%, а вероятность совокупного повышения ставки на 25 базисных пунктов — 60,3%. Вероятность сохранения ставки ФРС США без изменений до октября составляет 28,7%, вероятность совокупного повышения на 25 б.п. — 54,6%, а вероятность совокупного повышения на 50 б.п. — 16,7%. (Приложение Jin10 Data)

Другие валюты:

Розничные продажи в еврозоне в июле упали на 0,6%, что указывает на слабые потребительские расходы; общие розничные продажи снизились на 0,4% в июле после роста на 0,2% в предыдущем месяце. Однако по сравнению с июлем 2025 года розничные продажи в еврозоне выросли на 0,6%, а общие розничные продажи в ЕС увеличились на 1,0%. Месячное снижение было обусловлено главным образом слабыми продажами непродовольственных товаров, при этом особенно слабыми оказались показатели Германии. Несмотря на месячное снижение розничных продаж, они оставались несколько выше уровня годичной давности, что говорит о замедлении потребительского спроса, но пока без резкого сокращения. Кроме того, продажи автомобильного топлива упали на 0,8%, а потребление продуктов питания, напитков и табака выросло на 0,4%, оказав некоторую поддержку розничным продажам. Эти данные не влияют на ЕЦБ, и рынок в целом ожидает, что ЕЦБ повысит ставку на 25 б.п. на предстоящем заседании, доведя ключевую ставку до 2,50%. (Приложение Jin10 Data)

Экономисты BNP Paribas отметили в отчёте, что сохраняющиеся шоки цен на энергоносители в сочетании с устойчивостью экономики еврозоны означают, что ЕЦБ может повысить ставку по одному разу в сентябре и декабре. Экономисты ожидают, что ЕЦБ повысит ставки на следующей неделе, а также может повысить прогнозы роста и инфляции, что дополнительно поддержит аргументы в пользу ужесточения денежно-кредитной политики. Устойчиво высокие цены на энергоносители и сильная экономика повысят вероятность вторичных эффектов, хотя пока их признаки остаются ограниченными. Экономисты отметили, что политики по-прежнему будут считать риски для прогноза инфляции смещёнными в сторону повышения. (Приложение Jin10 Data)

Что касается макроэкономических данных:

На следующей неделе в Китае будут опубликованы данные, включая августовские валютные резервы Китая, августовский торговый баланс, годовые темпы изменения импорта и экспорта за август, а также годовой индекс потребительских цен за август; в США будут опубликованы данные, включая августовский индекс оптимизма малого бизнеса NFIB, августовские инфляционные ожидания ФРС Нью-Йорка на один год, недельное изменение занятости ADP за неделю, завершившуюся 22 августа, доходность по 10-летним казначейским облигациям на аукционе 9 сентября, коэффициент покрытия заявок на аукционе 10-летних казначейских облигаций 9 сентября, первичные заявки на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 5 сентября, годовой индекс цен производителей за август, месячный индекс цен производителей за август, годовой объём продаж на вторичном рынке жилья за август, месячный показатель оптовых продаж за июль, нескорректированный годовой индекс потребительских цен за август, сезонно скорректированный месячный индекс потребительских цен за август, сезонно скорректированный месячный базовый индекс потребительских цен за август, нескорректированный годовой базовый индекс потребительских цен за август, предварительные сентябрьские инфляционные ожидания на один год и предварительный сентябрьский индекс потребительских настроений Мичиганского университета; в еврозоне будут опубликованы данные, включая сентябрьский индекс доверия инвесторов Sentix, пересмотренный годовой темп роста ВВП за второй квартал, предварительный квартальный показатель изменения занятости с сезонной корректировкой за второй квартал, ставку по депозитам ЕЦБ по состоянию на 10 сентября и основную ставку рефинансирования ЕЦБ по состоянию на 10 сентября; в Великобритании будут опубликованы данные, включая месячный темп роста ВВП за три месяца по июль, месячный показатель объёма производства в обрабатывающей промышленности за июль, сезонно скорректированный торговый баланс по товарам за июль и месячный показатель промышленного производства за июль; в Германии будут опубликованы данные, включая сезонно скорректированный месячный показатель промышленного производства за июль, сезонно скорректированный торговый баланс за июль и окончательный месячный индекс потребительских цен за август; также будут опубликованы сезонно скорректированный уровень безработицы в Швейцарии за август и августовский индекс потребительского доверия, торговый баланс Франции за июль и месячный показатель промышленного производства за июль, а также торговый баланс Японии за июль.

Обратите внимание, что в понедельник, 7 сентября, рынки США будут закрыты в связи с Днём труда: Нью-Йоркская фондовая биржа будет закрыта, фондовая биржа Торонто в Канаде будет закрыта, торги драгоценными металлами и фьючерсами на американскую сырую нефть на CME Group завершатся досрочно в 02:30 по пекинскому времени 8 сентября, торги фьючерсами на фондовые индексы завершатся досрочно в 01:00 по пекинскому времени 8 сентября, а торги фьючерсами на нефть марки Brent на ICE завершатся досрочно в 01:30 по пекинскому времени 8 сентября в связи с Днём труда.

Кроме того, Apple проведёт осеннюю презентацию новых продуктов под девизом «Открой новую главу, приходи и ослепи», президент ЕЦБ Лагард выступит на официальном ужине Бундесбанка, ЕЦБ объявит решение по процентной ставке, а президент ЕЦБ Лагард проведёт пресс-конференцию по денежно-кредитной политике.

Нефть:

Цены на нефть показали смешанную динамику за ночь: WTI снизилась на 0,09%, Brent выросла на 0,35%. По итогам недели WTI взлетела на 9,38%, а Brent подскочила на 8,8%, в основном из-за возобновления конфликтов на Ближнем Востоке.

По мере того как война между США и Ираном усиливает опасения по поводу перебоев в поставках энергоносителей, бычьи настроения хедж-фондов по нефти Brent достигли самого высокого уровня с мая. Данные ICE показали, что за неделю, завершившуюся 1 сентября, спекулянты увеличили чистую длинную позицию по нефти Brent на ICE на 37 837 контрактов до 261 435 контрактов, что является максимумом за 14 недель. Чистые длинные ставки на бензин взлетели до 89 263 контрактов, самого высокого уровня с декабря прошлого года, поскольку цены на бензин держатся вблизи рекордных для сентября значений. Чистые длинные позиции по кофе робуста упали до 15 588 контрактов, минимума за 12 недель. Чистые короткие позиции по лондонскому какао снизились до 1 315 контрактов, минимума за 7 недель. (Wall Street CN)

Министр финансов США Бессент заявил, что цены на нефть могут резко упасть до 40 долларов за баррель после завершения конфликта с Ираном, а увеличение предложения нефти приведёт к снижению доходности казначейских облигаций США. Бессент отметил, что после окончания конфликта с Ираном на нефтяном рынке возникнет избыток предложения, «возможно, мы увидим цены на нефть в 50 или 40 долларов», поскольку на рынок поступит значительный объём предложения. Под влиянием недавнего военного конфликта между США и Ираном нефть Brent в пятницу ненадолго поднялась выше 95 долларов, а WTI приблизилась к 90 долларам. Бессент сказал, что недавний рост цен на энергоносители усилил опасения рынка по поводу инфляции и подтолкнул вверх доходность мировых эталонных облигаций, при этом доходность 10-летних казначейских облигаций США на этой неделе выросла до самого высокого уровня с 2023 года. Бессент также преуменьшил влияние плана суверенного фонда Норвегии сократить вложения в казначейские облигации США, заявив, что фонд просто хочет перераспределить средства в другие американские активы, включая облигации, связанные с Fannie Mae и Freddie Mac. (Jinshi Data APP)

Также обратите внимание, что на этой неделе EIA опубликует ежемесячный краткосрочный прогноз по энергетике, ОПЕК выпустит ежемесячный отчёт по рынку нефти (точное время публикации ежемесячного отчёта будет определено позже, обычно он выходит примерно в 18–21 час по пекинскому времени), МЭА опубликует ежемесячный отчёт по рынку нефти, а в Китае откроется новое окно корректировки цен на нефтепродукты (будет определено позже).