Августовский анализ производства сульфидного электролита: мощность удвоена — почему загрузка всё ещё на минимальном уровне?

Ключевой вывод: В январе–августе 2026 года совокупный объём производства сульфидного электролита в Китае достиг 70,44 тонны, увеличившись на 119,7% в годовом исчислении и уже превысив показатель за весь 2025 год (58,29 тонны). Однако этот впечатляющий рост скрывает три суровые реальности: ① выполнено лишь 19,6% годового прогноза (360 тонн); ② загрузка мощностей в августе составила всего 5,82%, что означает огромные простаивающие мощности; ③ цены на продукцию продолжают стремительно падать (LPSC упал более чем на 24% по сравнению с предыдущим месяцем). Месячный объём производства в четвёртом квартале, вероятно, окажется в диапазоне 11,5–13,0 тонны, а итог за весь год составит около 118–121 тонны — «уверенный, но постепенный подъём». Годовой прогноз — 360 тонн, но за первые восемь месяцев произведено лишь 70 тонн: «умеренный рост объёмов» китайского сульфидного электролита и разрыв с реальностью.

I. Обзор производства
Если посмотреть на совокупные показатели за первые восемь месяцев, производство сульфидного электролита в Китае с января по август 2026 года составило около 70 тонн, что примерно на 120% больше по сравнению с аналогичным периодом 2025 года (около 32 тонн). Этот объём уже приближается к 75% от выпуска за весь 2025 год (94 тонны), тогда как за весь 2024 год было произведено лишь около 7 тонн — контуры «тоннажного высвобождения» в отрасли начинают обретать форму. В августе месячное производство достигло нового рекордного уровня — почти 11 тонн. Несмотря на этот рекорд, темп роста по сравнению с предыдущим месяцем снизился до однозначных цифр после двузначных приростов, наблюдавшихся с мая по июль (май к апрелю: +23,5%, июль: +12,1%, а август лишь +1,2%), что указывает на то, что августовский выпуск находился в фазе «плато внутри подъёма». Это полностью соответствует отраслевому циклу: первая половина года была отмечена «строительством линий, пусконаладкой и поставкой образцов».
Но вернёмся к реальности: что означают 70 тонн? Это примерно эквивалентно суточному выпуску среднего химического завода по производству базового химического продукта. Как ключевой материал для твердотельных аккумуляторов, этот абсолютный объём ясно показывает, что отрасль всё ещё находится на ранней стадии «проверки образцов и мелкосерийных закупок» — далеко от массового коммерческого применения. Даже при достижении производства в 70 тонн фактические отгрузки составляют лишь чуть более половины этого объёма. Выход продукции и её стабильность всё ещё требуют улучшения, а модель закупок по индивидуальным заказам, принятая downstream-производителями ячеек, означает, что сульфидный электролит нельзя продавать по принципу «один размер подходит всем» нескольким клиентам.
Ещё более критично то, что эти 70 тонн — это «производство», а не «эффективное предложение». По данным SMM, фактические отгрузки сульфидного электролита составляют лишь около 60% от объёма производства, что оставляет значительный разрыв: значительная часть продукции всё ещё находится на стадии пусконаладки линий, валидации процессов или наращивания качества и ещё не принята и не признана downstream-заказчиками. Иными словами, мал не только объём, но и «эффективный выпуск», который реально доходит до конечных потребителей, ещё меньше.
Коренные причины кроются в двух жёстких ограничениях:
Во-первых, узкое место по выходу годного и стабильности характеристик. Сульфидные электролиты чрезвычайно чувствительны к влаге и кислороду, а межпартионная стабильность при крупносерийном производстве — широко известная отраслевая проблема. Между способностью «изготовить образец» на пилотной линии и способностью «поставлять качественную продукцию в больших объёмах» по-прежнему сохраняется огромный разрыв.
Во-вторых, закупки по индивидуальным требованиям препятствуют масштабируемому тиражированию предложения. В настоящее время downstream-производители ячеек в основном применяют модель совместной разработки «один на один», каждый со своими требованиями к составу электролита, размеру частиц, ионной проводимости и т. д. Это означает, что для каждого заказчика производителю материала часто приходится отдельно корректировать рецептуры и технологические параметры, из-за чего трудно достичь стандартизированного крупносерийного производства и сбыта, как у зрелых материалов для литий-ионных аккумуляторов. И без того небольшой объём выпуска дополнительно дробится на множество «индивидуальных партий», что является серьёзным испытанием для контроля затрат и эффективности поставок.
В совокупности 70 тонн производства, 49 тонн отгрузок, загрузка мощностей ниже 6% и непрерывно падающие цены рисуют ясную картину: сульфидные электролиты действительно преодолели лабораторный порог «от 0 к 1», но путь масштабирования «от 1 к 100» только начался.

II. Три силы, стоящие за высоким объёмом производства в августе
2.1 Сторона предложения: производственные линии вводятся в строй концентрированно
5 августа компания Sinocera (Guoci Materials) объявила о завершении строительства автоматизированной линии по производству сульфидного электролита, что обеспечило первоначальную способность к серийному выпуску — это рассматривается как ключевая веха перехода китайского сульфидного электролита от «лабораторных образцов» к «поставкам промышленного масштаба».
Тяньцы Материалс планирует завершить и ввести в эксплуатацию пилотную линию по производству сульфида лития и сульфидного электролита мощностью 100 тонн в год в третьем квартале.
Компания Тяньши Кэфэн привлекла новое финансирование в размере десятков миллионов юаней, ускоряя расширение мощностей по выпуску сульфидного электролита.
Технология Жунбай также планирует завершить линию по производству сульфидного электролита масштаба десяти тонн в течение года.

2.2 Сторона спроса: импульс пополнения запасов сохраняется
В июле крупный производитель новых энергетических автомобилей завершил тендер на 1 тонну сульфидного электролита, победившая цена оказалась ниже 2 миллионов юаней за тонну, что ознаменовало официальный переход отрасли от «сделок в килограммах» к «сделкам в тоннах». Производители аккумуляторных ячеек готовятся к рубежу установки на автомобили в 2027 году, намерения по закупкам и пополнению запасов продолжают расти. В августе серия валидационных событий укрепила уверенность: Чжункэ Юаньбэнь завершил первые в Китае реальные дорожные испытания полностью твердотельного аккумулятора на сульфидной основе, а 20-ампер-часовая сульфидная полностью твердотельная ячейка Гаонэн Шуцзао прошла тест на прокол стальной иглой 4 мм, что усилило оптимизм в отношении сульфидного направления.

2.3 Снижение стоимости сырья снижает барьеры для расширения
Цены на сульфид лития аккумуляторного класса упали примерно до 1300 юаней за килограмм, что более чем на 50% ниже, чем в начале года. Высокочистый сульфид лития составляет 70–80% общей стоимости сульфидного электролита, поэтому снижение цен на сырье напрямую уменьшает затраты на масштабирование производства электролита.

III. Обзор мощностей
Еще большего внимания заслуживают мощности. Мощности по производству сульфидного электролита уже значительны, среди действующих игроков — Гуянь, Голянь, Сайкэ, Жуйгу, Или, Синосера, Иньши, Тяньши Кэфэн, Цзянфэн, Ланьгу, Гунэн и другие, а также предстоящие игроки, такие как Тяньцы.
Месячная эффективная мощность выросла с 39,17 тонны в месяц в 2024 году до 80 тонн в месяц в марте 2025 года, а затем подскочила до 187,6 тонны в месяц в январе 2026 года с небольшой корректировкой до 188,1 тонны в месяц в августе. За два года мощность выросла в 4,8 раза, что в годовом исчислении составляет около 2257 тонн, тогда как производство увеличилось лишь примерно вдвое.
Результат: коэффициенты загрузки снизились. В декабре 2025 года коэффициент загрузки однажды поднялся до 9,0%; после скачка мощностей в январе 2026 года он упал до 4,0%; в феврале (Китайский Новый год + наращивание мощностей) достиг минимума в 3,0%; а к августу восстановился лишь до 5,8%.
Мощности уже созданы. Главный вопрос для отрасли — и он крайне беспокоит поставщиков исходного сырья — ускорится ли производство в четвёртом квартале. Ожидается, что в четвёртом квартале ежемесячный объём выпуска достигнет 12–13 тонн, а годовой итог, вероятно, составит от 115 до 125 тонн. По-настоящему качественный скачок придётся отложить до появления заказов на демонстрационные автомобили в 2027 году.

IV. Анализ цен: от «люксового» ценообразования к доступности

Рынок сульфидных электролитов всё ещё находится в типичной фазе «раннего коммерческого ценообразования», при этом цены на LPSC составляют около 4 миллионов юаней за тонну (то есть 4 000 юаней за килограмм). Для чувствительной к затратам отрасли тяговых аккумуляторов это фактически «люксовое» ценообразование.
В отличие от умеренного роста производства, цены на сульфидные электролиты в августе продолжили ускоряющееся снижение. Средняя цена LPSC (тип Li₆PS₅Cl, порошок D50 ≤ 3 мкм) упала с 4 500 юаней за килограмм в начале августа до 4 000 юаней за килограмм к 26 августа — месячное снижение около 11%. По сравнению с уровнем 6 700 юаней за килограмм в начале июля совокупное снижение составляет около 40%, а в годовом выражении (против ~11 800 юаней за килограмм в августе 2025 года) падение составляет примерно 66%.
У производителей аккумуляторов, находящихся ниже по цепочке, есть чёткая дорожная карта снижения затрат:
Краткосрочная цель (1–2 года): ожидается падение цен ниже 2 миллионов юаней за тонну, чтобы создать базовую экономическую основу для мелкосерийных демонстрационных применений.
Долгосрочная цель (3–5 лет): целевой диапазон цен 500 000–1 000 000 юаней за тонну. Только при таком уровне сульфидные твердотельные аккумуляторы смогут всерьёз конкурировать по стоимости с обычными жидкоэлектролитными и полутвердотельными батареями.
Значение этих ценовых ожиданий не в «торге», а в том, чтобы заставить производителей материалов сменить модель затрат — от лабораторного мелкосерийного производства (граммы, килограммы) к промышленному массовому выпуску (тонны, десятки тонн). За счёт эффекта масштаба — распределения амортизации основных фондов, снижения закупочных цен на сырьё и повышения выхода годного — становится возможным сократить удельные затраты с миллионов юаней за тонну до менее чем миллиона.
Если посмотреть на текущую ситуацию, ключевое исходное сырьё — сульфид лития — уже резко подешевело с максимумов начала года, упав за последние полгода более чем на 50% до примерно 1 300 юаней за килограмм. Столь быстрое снижение цен на исходное сырьё открывает пространство для дальнейшего снижения цен на конечную электролитную продукцию. Однако до краткосрочного порога в 2 миллиона юаней за тонну, установленного производителями аккумуляторов, пройдена лишь половина пути — остаётся закрыть ещё почти половину разрыва по снижению затрат.

​​​​​​​

**Примечание:** За дополнительной информацией или по вопросам, касающимся разработки твердотельных аккумуляторов, обращайтесь:
Телефон: 021-20707860 (или WeChat: 13585549799)
Контактное лицо: Чаосин Ян. Спасибо!