Резкий рост цен на уголь приостановил стагнацию на рынке магния, однако значимого восстановления вряд ли стоит ожидать, пока не будут распроданы запасы

С началом августа рынок магния, казалось, застрял в затяжной патовой ситуации.

Попутный ветер от сокращения производства в июле утих, и предложение первичного магния стабильно восстанавливалось. Тем временем, на фоне летнего затишья за рубежом и межсезонья в отечественном литье под давлением, заказы от переработчиков были скудными, а настроения закупщиков упали до минимума. В условиях слабого спроса и слабого предложения цены на магний прочно закрепились в узком диапазоне 15 800–15 950 юаней за тонну, не имея импульса ни к росту, ни к падению. В середине-конце августа цены даже опускались до 15 750 юаней за тонну. Рынок в целом выжидал — когда завершится эта двухмесячная консолидация у нижней границы, оставалось только гадать.

Затем наступил переломный момент — тихо, но решительно. Цены на уголь стабильно росли, за ними последовали полукокс и ферросилиций, стремительно увеличивая себестоимость выплавки первичного магния. Столкнувшись с красной чертой рентабельности, производители магния коллективно удерживали цены и повышали предложения. Всего за несколько дней цены на магний последовательно пробили отметки 15 900 и 16 000 юаней за тонну, поднявшись выше 16 100 юаней за тонну. Этот рост не только развернул нисходящий тренд с начала августа, но и завершил двухмесячную консолидацию у нижней границы с июля по август. Прежний диапазон колебаний был разрушен, и рынок магния официально вошёл в новый ценовой торговый диапазон.

Непрекращающийся рост цен на уголь стремительно передаётся по производственной цепочке в сектор выплавки первичного магния. Средняя цена сделки по кусковому углю Hongliulin взлетела с 723 юаней за тонну до 1 184 юаней за тонну, совокупный рост составил 461 юань за тонну. Вслед за углём выросли цены на полукокс — хотя это частично компенсировало давление энергетических затрат, цены на ферросилиций также поднялись синхронно, подстёгиваемые восходящим импульсом угля. Средняя цена 75%-ного ферросилиция выросла с 5 950 юаней за тонну до 6 150 юаней за тонну, увеличившись на 200 юаней за тонну. Под давлением как энергетических затрат, так и вспомогательных материалов, таких как ферросилиций, себестоимость производства первичного магния резко возросла, значительно усилив операционную нагрузку. В течение одной недели после новостей о резком скачке цен на уголь уже семь производителей первичного магния пострадали или запланировали сокращение производства, и ожидается, что это влияние сохранится.

В августе внутреннее производство первичного магния выросло на 3,28% по сравнению с предыдущим месяцем, демонстрируя явную восходящую тенденцию в целом. Основным драйвером стало концентрированное возобновление производства у плавильных заводов провинции Шэньси после июльского технического обслуживания. Хотя в Синьцзяне и других провинциях также произошли новые остановки на техобслуживание, общий прирост производства превысил снижение, что подтолкнуло национальное производство первичного магния вверх. В разрезе провинций производство первичного магния в Шэньси увеличилось более чем на 7 000 тонн, однако общенациональный прирост составил лишь около 3 000 тонн — главным образом потому, что сокращения производства из-за техобслуживания в Синьцзяне и других провинциях компенсировали большую часть прироста.

Под влиянием роста цен на сырьё — уголь и ферросилиций — число производителей первичного магния, проводящих техническое обслуживание в сентябре, увеличилось. В сентябре пострадал объём производства у 11 производителей. Тем не менее, ожидается, что производство первичного магния в сентябре всё же вырастет на 2,81% по сравнению с августом, что составляет прирост более 2 000 тонн.

Таким образом, хотя текущий раунд повышения цен на уголь подтолкнул вверх цены предложения первичного магния, он не превратился в маржу прибыли для плавильных заводов. В условиях высокого предложения и слабого спроса цены на магний сталкиваются с сильным встречным ветром при попытках роста, и производителям трудно полностью переложить рост издержек через повышение цен — вместо этого усилилось давление убытков. Рост цен на уголь действует как ускоритель перебалансировки спроса и предложения на рынке магния: в условиях резко усиливающегося давления на выживание некоторые производители первичного магния могут в ближайшее время сократить или даже остановить производство, и ожидается, что рынок магния вступит в фазу сокращения запасов. Однако следует отметить, что складские запасы на площадках и социальные запасы в совокупности, по консервативной оценке, превышают 120 000 тонн, и сокращение запасов потребует времени. Только после того как запасы будут переработаны до разумного уровня, рынок магния сможет по-настоящему вступить в следующую волну роста.