[SMM Обзор рынка вычислительных мощностей на полдень] H100 в западном диапазоне в целом подорожал, модернизация существующих мощностей и правила зелёной электроэнергии меняют структуру предложения

[Обзор рынка] Сегодня индекс цен SMM на аренду вычислительных мощностей в целом оставался стабильным: из 19 индексов скорректирован был лишь один — H100 Западный Китай, причём корректировка представляла собой общее смещение диапазона вверх. На уровне рынка сигналы со стороны предложения были насыщенными, включая модернизацию действующих дата-центров и внедрение правил прямого подключения к «зелёной» электроэнергии, тогда как H800 и H20 дополнили ценовые ориентиры с двух сторон: ликвидности и относительной стоимости.

[H100 Западный Китай: общее смещение диапазона вверх, максимальная цена +5,66%] Минимальная месячная ставка аренды SMM-H100-80G-full server-West China выросла с 74 000 до 76 000 юаней (+2,70%); максимальная месячная ставка выросла с 79 500 до 84 000 юаней, на 4 500 юаней (+5,66%); средняя месячная ставка поднялась до 80 000 юаней (+4,23%).

Одновременный рост нижней и верхней границ и общее смещение диапазона вверх указывают на повсеместное повышение центра котировок H100 в западном хабе, а уверенность поставщиков ресурсов в покрытии регионального спроса усилилась.

[Мнение SMM] Сегодня заслуживают более пристального внимания три сигнала со стороны предложения. Во‑первых, два переносимых блока H800 в Восточном Китае предлагались по месячной ставке 70 000 юаней, что почти на 8% ниже годовой контрактной цены в Центральном Китае — 76 000 юаней. Премия за ликвидность переносимого формата не проявилась, что отражает более слабую ликвидность H800 по сравнению с H100 и H200, а ценовой разрыв с H100 сузился до 5 000–12 000 юаней.

Во‑вторых, траектории модернизации действующих дата-центров на востоке и западе разошлись, а затраты на модернизацию и риски простоя становятся ключевыми ограничениями для высвобождения существующих мощностей. В краткосрочной перспективе новый эффективный объём предложения может оказаться ниже ожиданий рынка.

В‑третьих, рост порога прослеживаемости для прямых подключений к «зелёной» электроэнергии стимулирует переход от физического прямого подключения к прямым закупкам по контрактам. Северо‑запад предлагает крупнейшие по стране скидки по сборам, и ценовое преимущество электроэнергии на западе может ещё усилиться. В тот же период спотовая цена модуля H20 на восемь GPU в Южном Китае составляла 1,4 млн юаней за комплект (около 175 000 юаней за карту), что менее 50% цены платы H200, и преимущество по относительной стоимости крупных по памяти карт для инференса переоценивается