Китай доминирует в мировых поставках сульфида лития, но слабый спрос сдерживает рост производства

Ключевой вывод: резкий скачок в IV квартале маловероятен, но мы ожидаем продолжения умеренного роста. Месячный объём производства, скорее всего, установится в диапазоне 9–10 тонн — это умеренный шаг вперёд по сравнению с III кварталом, а не взрывной рывок.

I. Обзор января–августа: Китай теперь доминирует в мировом предложении
За первые восемь месяцев 2026 года Китай произвёл 52,9 тонны, что на 184% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и уже превышает показатель за весь 2025 год, составивший 34 тонны. Ввод внутренних мощностей вступил в фазу реальных поставок. За рубежом за тот же период было произведено лишь 3,0 тонны, что на 39% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, поскольку японские и корейские производители по-прежнему ограничены наладкой оборудования и слабым downstream-спросом — по сути, это «мощности без выпуска». Из общемирового объёма в 55,9 тонны на долю Китая пришлось 95%.
Ключевой вопрос: отражают ли эти 52,9 тонны «сколько можно произвести» или «сколько реально нужно»? Ответ склоняется ко второму — текущее производство в большей степени определяется циклами пополнения запасов downstream-потребителями, чем узкими местами мощностей. Некоторые производители создали запасы в ожидании более сильного спроса в IV квартале.
II. Итоги III квартала: наращивание продолжается, но темп замедляется
Данные за август: внутренний объём производства составил 7,79 тонны, что на 3,6% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 143% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Месячный темп роста сузился с двузначных значений во II квартале до однозначных — это сигнал того, что самый крутой этап наращивания мощностей позади, и сейчас мы находимся в периоде умеренного, а не взрывного роста объёмов.
Прогноз на сентябрь: внутреннее производство ожидается на уровне 8,0–8,5 тонны, со средней точкой 8,3 тонны, что, вероятно, установит новый месячный максимум. Поддержку обеспечивают три фактора: ① стабильная работа основных предприятий; ② жёсткий спрос на пополнение запасов в конце III квартала со стороны клиентов, производящих твердотельные аккумуляторы; и ③ продолжение низкозагруженного ввода в эксплуатацию новых мощностей Xiba, Wanbang и других компаний. Однако потолок очевиден: downstream-производители ячеек ещё не вошли в циклы крупномасштабных закупок, поэтому оснований для резкого роста загрузки нет.
Зарубежный объём производства остаётся незначительным — 0,3 тонны.
III. Прогноз на IV квартал: резкого скачка не ожидается
Среднемесячный объём производства в IV квартале, по прогнозам, окажется в диапазоне 9–10 тонн, что представляет собой последовательный рост на 15–25% по сравнению с примерно 8 тоннами в месяц в III квартале — это умеренный подъём, а не всплеск.
3.1 Факторы, поддерживающие рост:
Ввод новых мощностей: Линия Sichuan QuanguSolid, как ожидается, будет запущена в IV квартале; линия Xiba масштаба ста тонн продолжит наращивание; у Wanbang и Salt Lake по-прежнему есть возможности для увеличения выпуска. Всё это источники гибкости, которые «инвестированы, но ещё не полностью задействованы».
Пополнение запасов downstream-потребителями: IV квартал традиционно является пиковым сезоном пополнения запасов для производителей аккумуляторных материалов, и некоторые клиенты в сегменте твердотельных аккумуляторов ускоряют графики пилотных линий, поддерживая последовательное улучшение спроса.
3.2 Факторы, сдерживающие прорыв:
Заказы — жёсткое ограничение: Твердотельные аккумуляторы всё ещё находятся на стадии, предшествующей коммерциализации. Закупки сульфидного электролита ведущими производителями ячеек по-прежнему далеки от «массовых» объёмов. Без заказов конечных пользователей линии по производству сульфида лития не будут работать на полную мощность — это не вопрос мощностей, а вопрос экономики.
Зарубежные поставщики не помогут: Японские и корейские производители в течение IV квартала останутся сосредоточены на отладке оборудования и мелкосерийной валидации, поэтому рост мирового предложения будет зависеть исключительно от Китая.
Количественная оценка: Среднемесячный объём производства в IV квартале, скорее всего, окажется в диапазоне 9–10 тонн, при этом в декабре показатель может достичь 10–11 тонн (в зависимости от графика запуска Sichuan QuanguSolid). Производство за весь 2026 год ожидается на уровне 85–95 тонн — рост в 2,5–2,8 раза по сравнению с 34 тоннами в 2025 году.
IV. Ключевое противоречие: узким местом являются не мощности, а заказы
Реальное состояние рынка сульфида лития таково: внутренние установленные мощности значительно превышают фактический объём производства, а фактический объём производства полностью зависит от темпов закупок downstream-клиентов в сегменте твердотельных аккумуляторов.
Единственная переменная, которая имеет значение в четвёртом квартале: покажут ли объёмы закупок электролита ведущими отечественными производителями твердотельных аккумуляторов значимый рост месяц к месяцу? Если да, то среднемесячные показатели четвёртого квартала могут достичь 10–11 тонн; если нет, то 9–10 тонн остаются разумным базовым уровнем.
V. Итог
В четвёртом квартале не будет резкого скачка, но сохранится устойчивый постепенный рост из месяца в месяц. Годовой итог в 85–95 тонн уже станет убедительным подтверждением возможностей со стороны предложения. Настоящий «скачок» придётся ждать до развёртывания твердотельных аккумуляторов в электромобилях — а это история как минимум 2027 года и далее.
Примечание о рисках: Если в четвёртом квартале аппетит downstream-клиентов к пополнению запасов окажется ниже ожиданий — особенно если заказчики твердотельных аккумуляторов отложат свои пилотные графики — отечественные производители могут добровольно снизить загрузку мощностей, опустив месячный выпуск до уровня 8 тонн. Показатели загрузки >100%, приведённые в некоторых таблицах за октябрь–декабрь, являются статистическими аномалиями и не должны рассматриваться как обычные производственные ориентиры.

**Примечание:** За дополнительной информацией или вопросами о разработке твердотельных аккумуляторов обращайтесь:
Телефон: 021-20707860 (или WeChat: 13585549799)
Контактное лицо: Чаосин Ян. Спасибо!