Цены на фторид алюминия останутся высокими в сентябре на фоне поддержки затрат и низкого предложения [Анализ SMM]

SMM, 31 августа:

На фоне жёсткого «пола» затрат и низкого предложения в отрасли, а также благодаря улучшению настроений по всей цепочке из‑за последовательного повышения долгосрочных контрактных цен на плавиковую кислоту, цены на фторид алюминия в августе продолжили рост. По состоянию на конец месяца котировки SMM на фторид алюминия составляли 11 200–11 800 юаней/т. Криолит, поддержанный ростом затрат и улучшением спроса внутри страны и за рубежом, укреплялся и консолидировался на высоких уровнях; котировки — 7 500–9 000 юаней/т.

Затраты: рост возглавил флюорит и именно он определял удорожание, тогда как снижение цен на гидроксид алюминия и серную кислоту лишь ограниченно компенсировало рост.

Цены на флюорит в августе оставались высокими. Со стороны предложения сохранялась жёсткая волна проверок безопасности на шахтах. В основных районах добычи Внутренней Монголии проводились проверки «Двойные десять»; в Чжэцзяне ускорили модернизацию шахт с переходом на полную механизацию и планируют к концу 2026 года закрыть подземные шахты мощностью ниже 30 000 т/год, из‑за чего возобновление добычи на части объектов задерживалось. В Цзянси и Фуцзяни продолжались проверки соблюдения требований при добыче; запасы готовой продукции у предприятий оставались на минимуме с начала года, спотовое предложение в целом было ограниченным, а поставки в приоритете направлялись клиентам по долгосрочным контрактам. Хотя импорт из Монголии восстановился, его сдерживали эффективность прохождения погранпунктов и транспортные мощности, поэтому он лишь незначительно дополнял поставки в отдельных районах Северного Китая. Со стороны спроса спотовое предложение плавиковой кислоты сократилось, котировки выросли, а сентябрьская долгосрочная контрактная цена была дополнительно повышена — выше 15 000 юаней/т. Поэтапное пополнение запасов у убыточных предприятий для покрытия жёсткого спроса немного поддержало закупки флюорита. В пик сезона хладагентов загрузка мощностей, ограниченная квотами, составляла лишь около 60%, при этом цепочка литиевых аккумуляторов оставалась под давлением. Принятие рынком высоких цен на флюорит ослабло; закупки велись в основном «с колёс», и флюорит перешёл к узкой консолидации на высоких уровнях при сохранении устойчивого тона. По состоянию на 31 августа средняя цена SMM на 97%-й флюоритовый порошок с доставкой на завод составляла около 3 467 юаней/т, что на 3,25% выше конца июля.

Гидроксид алюминия следовал за снижением цен на глинозём и оказался под давлением. Индекс SMM на глинозём к концу месяца опустился ниже 2 680 юаней/т, что давило на гидроксид алюминия и тянуло его вниз на фоне консолидации. На конец месяца средняя цена ex-works составляла 1 650 юаней/т, на 1,79% ниже конца июля.

Серная кислота: падение цен на серу, вместе с восстановлением предложения и слабым спросом, резко развернуло рынок вниз от прежних максимумов. К концу августа рынок постепенно стабилизировался; ожидается, что в сентябре понижательное давление ослабнет, при этом внимание будет сосредоточено на темпах осеннего пополнения запасов удобрений и динамике цен на серу.

В целом в августе динамика сырья для фторида алюминия разошлась. Резкий рост флюорита продолжил укреплять «пол» затрат, тогда как снижение цен на гидроксид алюминия и серную кислоту лишь частично компенсировало давление, дополнительно повышая совокупные производственные издержки отрасли.

Спрос и предложение: убытки сдерживали загрузку мощностей, удерживая её на низком уровне, тогда как рост тендерных цен в августе способствовал восстановлению настроений.

Со стороны предложения продолжался цикл «высокие затраты — глубокие убытки — низкая загрузка», при этом ценовая инверсия оставалась заметной, а существенного улучшения убытков предприятий не произошло. На фоне повышения тендерных цен в августе рынок немного восстановился. Загрузка мощностей слегка выросла по сравнению с прежними уровнями, но в целом оставалась на средне‑низких значениях. Рынок в основном исполнял ранее заключённые долгосрочные контракты, новых производственных графиков почти не было; доступные спотовые объёмы оставались ограниченными, а эффективный прирост предложения — невелик. Со стороны спроса объёмы работающих алюминиевых мощностей downstream оставались высокими и стабильными, обеспечивая жёсткую поддержку фториду алюминия.

Краткий комментарий: в августе цены на флюорит укрепились и выросли, дополнительно подняв центр затрат. Откат цен на гидроксид алюминия и серную кислоту компенсировал лишь часть давления. Совокупные отраслевые издержки оставались высокими и их было трудно снизить; восстановление прибыли предприятий было ограниченным, а готовность наращивать выпуск — слабой. В последнее время, по мере приближения нового раунда тендерного ценообразования, «бычьи» настроения на рынке постепенно усиливались. Однако алюминиевые заводы по‑прежнему в основном закупали «точно вовремя» для пополнения запасов, с ограниченной готовностью формировать крупные складские запасы. При поддержке жёсткого «пола» затрат и низкого предложения, а также с учётом предстоящего в сентябре нового раунда тендерного ценообразования и улучшения настроений из‑за последовательного повышения долгосрочных контрактных цен на плавиковую кислоту, ожидается, что цены на фторид алюминия в сентябре будут консолидироваться на высоких уровнях. Однако, учитывая давление со стороны алюминиевых производителей на снижение цен и их закупки «точно вовремя», потенциал роста относительно ограничен.