Премия на алюминий в Центральной равнине слабеет на фоне высоких цен, сдерживающих спрос в перерабатывающем секторе.

На этой неделе премия на рынке Центральной равнины (Чжунъюань) продолжала ослабевать, а дисконт к сентябрьскому (09) контракту на алюминий на SHFE расширялся день ото дня с 60 юаней/т 24 августа до 120 юаней/т 28 августа. Это было связано главным образом с сохранением высоких абсолютных цен на алюминий; низким спросом на металл со стороны переработчиков, склонных откладывать закупки и сокращать внутризаводские запасы; переходом на торговлю с выставлением счетов в следующем месяце, из-за чего торги в сегменте счетов следующего месяца были вялыми; открытием окон межрегионального арбитража и ожидаемым прибытием находящихся в пути грузов северного происхождения; а также заметным ослаблением ликвидности рынка.

В августе цена алюминия SMM A00 на рынке Центральной равнины начала месяц на уровне 23 330 юаней/т, затем волатильно росла на фоне снижения запасов и улучшения рыночных настроений, достигнув внутримесячного максимума около 24 250 юаней/т 12 августа. Впоследствии цены откатились на фоне неустойчивых макроэкономических настроений и отставания спроса в «пиковый сезон» от ожиданий, опустившись примерно в середине-конце месяца до внутримесячного минимума около 23 530 юаней/т (20 августа), после чего в последней трети месяца торговались в высоком диапазоне 23 600–23 900 юаней/т и закрылись на конец месяца вблизи 23 790 юаней/т. Средняя цена на рынке Центральной равнины в августе составила примерно 23 761 юань/т при месячной амплитуде около 920 юаней/т.

Что касается социальных запасов, тенденция к сокращению сохранялась в течение всего месяца, тогда как запасы в бондовых зонах снизились со 117 000 до 116 000 т. По предложению: недельный выпуск первичного алюминия в Китае оставался стабильным, доля жидкого алюминия немного снизилась, а за рубежом продолжали наращиваться объёмы на перезапущенных и вновь введённых мощностях. По спросу: традиционный сезон низкого потребления близится к завершению, однако ожидаемое пополнение запасов в «пиковый сезон» не состоялось; уровень загрузки в перерабатывающих сегментах в целом оставался под давлением, при этом появились признаки восстановления заказов на профили для фотоэлектрической отрасли, хотя общее улучшение оставалось незначительным.

В последнее время макроэкономическое давление на цены на алюминий усилилось. Наряду с ослаблением геополитической премии за риск между США и Ираном и снижением цен на нефть это создаёт сопротивление росту. Однако продолжающееся сокращение запасов внутри страны и приближение пикового сезона «золотой сентябрь» оказывают сильную поддержку снизу. В условиях переплетения бычьих и медвежьих факторов цены на алюминий, как ожидается, в краткосрочной перспективе останутся в высоком диапазоне: на следующей неделе наиболее торгуемый контракт на алюминий на SHFE, по прогнозам, будет торговаться в диапазоне 23 400–24 100 юаней/т, а алюминий на LME — в диапазоне 3 150–3 280 долл. США/т. Для рынка Центральной равнины высокие абсолютные цены и спрос со стороны переработчиков, не оправдывающий ожиданий, позволяют предположить, что дисконт в краткосрочной перспективе может оставаться слабым. Участникам рынка рекомендуется следить за фактической реализацией спроса в пиковый сезон, устойчивостью сокращения запасов и факторами макроэкономической политики.