[Краткий аналитический обзор SMM] Быки и медведи продолжали бороться без прорыва; на следующей неделе ожидается дальнейшее тестирование сопротивления при уверенной консолидации

На этой неделе цены на железную руду консолидировались на высоких уровнях. Самый торгуемый контракт I2701 достиг внутринедельного максимума 725 юаней/т, прибавив за неделю примерно 1,3–2,0% (по закрытию пятницы) и показав вторую подряд недельную прибавку. При этом цены оставались в диапазоне годовых минимумов 700–730 юаней/т. Текущий рост был обусловлен резонансом нескольких факторов, а не одним новостным драйвером. Во‑первых, переговоры между профсоюзом и руководством BHP в Port Hedland зашли в тупик (25 августа профсоюз отклонил предложение по зарплате, речь примерно о 450 портовых работниках; следующий раунд переговоров запланирован на 8 сентября), что усилило ожидания ужесточения предложения. Одновременно фрахтовые ставки на ключевых маршрутах оставались волатильными на повышенных уровнях на фоне сбоев, связанных с войной, что дополнительно укрепляло нижнюю поддержку цен. Во‑вторых, по мере приближения пикового сезона сентября–октября сталелитейные заводы ожидали сентябрьского ралли пополнения запасов, что улучшило рыночные настроения. В‑третьих, на этой неделе резко выросли цены на коксующийся уголь и кокс, подтолкнув цены на готовую сталь; железная руда как сырьё пассивно последовала вверх, также дав некоторую поддержку ценам на руду. В целом этот отскок цен на железную руду был значительно поддержан настроениями и фактором издержек, однако цены всё ещё находились в диапазоне годовых минимумов. Далее следует следить за темпами высвобождения конечного спроса и развитием событий на стороне предложения.

График: индекс MMI 61% портовых спотовых партий груза

Источник: SMM

График: спред цен между импортной и внутренней рудой продолжил сужаться на этой неделе; ожидается, что на следующей неделе он будет относительно стабильным

Прогноз на следующую неделю

Прогноз на следующую неделю:железная рудаожидается, будет умеренно расти и тестировать сопротивление при ограниченном потенциале дальнейшего роста. Самый торгуемый контракт рассматривается в ориентировочном диапазоне 700–730 юаней/т, а индекс MMI 61% портовых спотовых партий импортной руды соответствует примерно 695–710 юаней/вмт.

В начале недели цены могут продолжить консолидацию на высоких уровнях благодаря поддержке издержек и ожиданиям пикового сезона; если в первую неделю сентября видимый спрос на готовую сталь и жидкий чугун не покажет заметного восстановления, фьючерсы, вероятно, отступят после быстрого роста. В частности:

• Сторона предложения: после окончания сезона дождей в Симанду ожидается дальнейший рост отгрузокС наступлением сентября ожидается небольшое повышение средней точки отгрузок у крупных рудников. Следите за темпами накопления запасов в портах: если еженедельный прирост запасов превысит 1 млн т, это усилит сентябрьскую логику «наращивание запасов — шорт».
• Сторона спроса: с учётом ремонтов доменных печей и возобновления производства SMM ожидает, что среднесуточный выпуск чугуна на следующей неделе немного вырастет м/м, однако рост будет ограничен из‑за дефицита кокса и сокращения прибыли сталелитейных заводов. Фактический рост может оказаться ниже текущих ожиданий.
• Макро и заголовки: игра ФРС США по повышению ставки усилилась. Данные CME показали, что вероятность повышения на 25 б.п. в сентябре выросла до 41%. Это может ухудшить рыночные настроения и ограничить потенциал роста.

.