Доступность грузов продолжила сокращаться, спотовые премии на медь в Шанхае достигли нового максимума в этом году [SMM Shanghai Spot Copper]

Новости SMM от 28 августа:

Сегодня SMM оценило спотовые премии на катодную медь №1 к контракту SHFE на медь 2609 в 500–570 юаней/т, среднее значение — 535 юаней/т, что на 85 юаней/т выше предыдущего торгового дня. В начале торгов контракт SHFE на медь 2609 в целом двигался в режиме консолидации с ростом. После открытия цены быстро поднялись выше 109 100 юаней/т; затем волатильность на максимумах усилилась, и котировки кратковременно откатились примерно к 108 950 юаням/т. Далее цены вновь укрепились, достигнув внутридневного максимума около 109 220 юаней/т. Ближе к полудню цены продолжили консолидацию на высоких уровнях и в итоге закрылись на 109 200 юанях/т. Спред Back между фьючерсными контрактами составил 330–370 юаней/т, а импортная маржа прибыли для SHFE-меди относительно контракта 2609 (партии со счетами-фактурами текущего месяца) находилась в диапазоне от убытка 1 700 юаней/т до убытка 1 630 юаней/т.

В течение дня в Шанхае индекс настроений продаж по катодной меди составил 3,1, увеличившись на 0,13 м/м, тогда как индекс настроений закупок — 3,34, снизившись на 0,1 м/м; исторические данные доступны в базе данных. В течение дня предложения поставщиков по стандартной меди (партии со счетами-фактурами следующего месяца) были с премией 500–530 юаней/т. По партиям со счетами-фактурами текущего месяца в начале сессии предложения на старте торгов были с премией 480 юаней/т, затем их повысили; сделки заключались с премиями 540–550 юаней/т. Высококачественная медь была в дефиците, в наличии имелся лишь некоторый материал Guixi; предложения составляли премию 580 юаней/т для партий со счетами-фактурами следующего месяца, сделки проходили с премиями 560–580 юаней/т. Незарегистрированная медь торговалась с премиями 400–450 юаней/т по партиям со счетами-фактурами следующего месяца.

В перспективе на следующую неделю спотовые премии на шанхайском рынке поднялись почти к годовым максимумам. Поскольку премии повышались быстро и непрерывно, готовность downstream-сектора принимать дорогие партии несколько снизилась, и ожидается ослабление импульса дальнейшего роста спотовых премий. Со стороны предложения SMM узнало, что часть незарегистрированной меди, ранее задержанной с постановкой на склад из‑за заторов в портах, как ожидается, будет постепенно прибывать в порты на следующей неделе, обеспечив некоторое пополнение доступных партий на шанхайском рынкеМежду тем, после расширения спреда спотовых цен между Шанхаем и прилегающими регионами открылось окно межрегионального арбитража, и часть грузов из других регионов получила возможность быть отправленной в Шанхай, что в дальнейшем может незначительно смягчить напряжённость с поставками. Однако с наступлением сентября начинается новый цикл закупок. В начале месяца у части downstream-участников и трейдеров возникает потребность в пополнении запасов, а при том что запасы на шанхайском рынке и объёмы доступного товара по-прежнему относительно ограничены, это будет поддерживать спотовые премии снизу. В целом, на фоне более сильных ожиданий пополнения за счёт импорта и межрегиональных поставок, при том что высокие премии сдерживают спрос на покупки «вдогонку», но спрос на закупки в начале месяца вот-вот высвободится, ожидается, что спотовые премии на шанхайскую медь к контракту 2609 на следующей неделе сохранятся на высоких уровнях. Потенциал для дальнейшего резкого роста центра премии ограничен; нельзя исключать небольшую коррекцию, а в целом рынок может консолидироваться на высоких уровнях.