Перспективы рынка платины улучшаются по мере того, как устойчивый дефицит ограничивает предложение

[SMM Flash] Производители металлов платиновой группы (PGM) в Южной Африке фиксируют резкий рост реализованных «корзинных» цен, поскольку укрепление цен на платину, палладий, родий и второстепенные PGM напрямую повышает выручку производителей. Valterra Platinum сообщила о реализованной корзинной цене во 2-м квартале 2026 года на уровне 2 710 долл. за унцию PGM, что на 80% выше г/г, при этом реализованные цены на платину, палладий и родий достигли 1 966 долл./унц., 1 452 долл./унц. и 10 014 долл./унц. соответственно. Tharisa сообщила о корзинной цене по содержанию металла в 3-м квартале 2026 финансового года на уровне 2 681 долл./унц., несмотря на снижение на 12% кв/кв. Последние результаты Sibanye-Stillwater подтверждают тенденцию. Компания 27 августа сообщила, что ее операции в Южной Африке обеспечили рост на 67% г/г средней полученной корзинной цены 4E PGM в рандах в 1-м полугодии 2026 года, тогда как продажи PGM увеличились на 12%. Скорректированная EBITDA по SA PGM выросла примерно на 300%, что демонстрирует сильный эффект операционного рычага прибыли, созданный более высокими реализованными ценами на металлы. Реализованные корзинные цены по-прежнему отличаются от отдельных спотовых бенчмарков, поскольку выручка производителей отражает конкретную структуру металлов 4E или 6E, оплачиваемый объем производства, сроки продаж, валютные курсы и коммерческие условия. Текущие данные показывают, что резкий рост цен на PGM существенно улучшает реализуемые цены производителей, хотя снижение кв/кв у Valterra и Tharisa указывает на сохраняющуюся чувствительность корзинных значений к движениям цен отдельных металлов. При текущих ценах платины около 1 850 долл./унц. и палладия около 1 300 долл./унц. рынок входит в период, когда структура металлов и реализованные цены будут оставаться важными определяющими факторами маржинальности PGM в Южной Африке

[SMM Flash] Согласно последнему анализу Всемирного совета по инвестициям в платину, краткосрочный прогноз цен на платину всё больше определяется макроэкономическими условиями, а не фундаментальными факторами физического рынка. Корреляция цен платины и золота с начала 2025 года достигла 0,95, при этом платина также демонстрирует бета-коэффициент 1,3x к золоту. Несмотря на оценённый потенциальный профицит в 2026 году после оттока около 750 тыс. тройских унций из ETF с начала года и сокращения биржевых запасов, рынок остаётся структурно напряжённым, так как устойчивый дефицит с 2023 года истощил наземные запасы. Ожидания в отношении денежно-кредитной политики США приобретают всё большее значение для инвестиционного спроса на платину. Сообщается, что вероятность повышения ставки ФРС в сентябре 2026 года снизилась с 64% до 32% в период с 1 по 19 августа на фоне замедления роста ВВП во II квартале до 1,5%, сокращения числа рабочих мест в июле на 23 тыс. и ослабления индекса потребительских цен в июле до 3,4%. Дальнейшее смягчение ожиданий повышения ставок способно поддержать драгоценные металлы и стимулировать возобновление притока инвестиций в платину, что потенциально может вернуть рынок к дефициту в 2026 году. В долгосрочной перспективе инвестиционную привлекательность платины продолжают обеспечивать ограничения предложения и её применение в водородных технологиях, полупроводниках и центрах обработки данных для ИИ.