Цены на медь взлетели из‑за шорт‑сквиза, превысив 109 000; разница в цене между медным катодом и медным ломом однажды превысила 5 000 юаней/т [Еженедельный обзор медного лома SMM]

Новости SMM от 28 августа:

       На этой неделе разница цен между катодной медью и медным ломом резко колебалась в диапазоне 3 846–5 061 юаней/т и 26 августа подскочила до внутригoдового максимума 5 061 юаней/т. Недавние визиты SMM на крупные грузовые площадки в Чжэньхае (Нинбо) показали, что запасы высокосортной «голой блестящей» меди крайне ограничены: на некоторых площадках они составляли менее четверти от обычного уровня. Площадка A в основном держала в наличии слитки черновой меди и полуфабрикаты меди № 2, при этом объёмы проволоки из «голой блестящей» меди были очень небольшими. Темпы отгрузок поставщиков на фоне резких колебаний цен на медь демонстрировали типичную модель «продавать на росте и придерживать продажи на снижении»: в начале недели, когда цены на медь были стабильными, индекс настроений продаж снизился до 2,73, и как поставщики, так и предприятия по выпуску прутка проявляли слабую готовность к сделкам. По мере смещения ценового центра вверх до 108 120 юаней/т индекс настроений продаж вырос до 2,78, а готовность поставщиков продавать по фиксированным ценам восстановилась. В середине недели «шорт-сквиз» подтолкнул цены на медь вверх на 1 320 юаней/т — до 109 440 юаней/т, подняв индекс настроений продаж до месячного максимума 2,84. Однако поставщики сохраняли «бычий» взгляд на дальнейший рост цен и не проявляли сильного желания продавать; цены на медный лом с учётом налога оставались относительно устойчивыми, а дисконты по ценам импортного медного лома также не изменились. К концу недели цены на медь откатились на 470 юаней/т, и индекс настроений продаж немного снизился до 2,82. Котировки поставщиков не изменились по сравнению с предыдущим днём, а объёмы обращения на рынке сократились относительно 26 августа.

       Если сентябрьско-октябрьский пик сезона в сентябре начнётся по графику и спрос на пополнение запасов со стороны конечных предприятий по производству проводов и кабелей существенно высвободится, торговая активность на рынке вторичного медного прутка, как ожидается, улучшится. Однако если ставка налога по счетам-фактурам продолжит удерживаться на высоком уровне 12% и цены на медь останутся выше 107 000, рынок вторичного медного прутка, вероятно, сохранит высокоуровневый тупик «поставщики жёстко держат цены, а спрос остаётся в стороне». Реальное восстановление физического потребления потребует отката цен на медь к психологически приемлемым для downstream уровням либо заметного снижения затрат на счета-фактуры, чтобы восстановить разумную маржу прибыли для предприятий по выпуску пруткаВ противном случае «раздутый» ценовой разрыв между медным катодом и медным ломом сохранится, а высвобождение замещения медного лома медным катодом останется ограниченным.