North Copper: чистая прибыль за I полугодие выросла на 186,61% г/г, произведено 159 800 т медных катодов и 4,01 т золотых слитков

Полугодовой отчет North Copper за 2026 год, опубликованный вечером 26 августа, показывает: В первом полугодии компания получила выручку в размере 21,693 млрд юаней, что на 69,33% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров публичной компании, составила 1,396 млрд юаней, увеличившись на 186,61% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом рентабельность продолжала улучшаться. Произведено 159 800 тонн катодной меди, 452 600 тонн серной кислоты, 4,01 тонны золотых слитков и 36,52 тонны серебряных слитков. Рост выручки в основном обусловлен увеличением объема продаж и цен реализации основных продуктов.

Что касается основной деятельности, North Copper сообщила: компания основана в апреле 1996 года и завершила крупную реорганизацию активов в 2021 году, став крупнейшим интегрированным медным предприятием в Северном Китае. Она обладает богатыми запасами ресурсов, передовыми технологическими процессами, заметными брендовыми преимуществами и глубоким культурным наследием. С момента основания компания внесла значительный вклад в экономическое и социальное развитие Китая и региона. Компания в основном занимается добычей медной руды, обогащением, плавкой и прокатным производством. В настоящее время собственный рудник компании имеет мощность по переработке руды 9 млн тонн в год, производя 43 000 тонн меди в медном концентрате собственной добычи. Ее мощности по выплавке меди включают 320 000 тонн/год катодной меди, 10,8 тонн/год золотых слитков, 170 тонн/год серебряных слитков и 1,22 млн тонн/год серной кислоты, а также комплексное извлечение ценных металлов, таких как платина, палладий, селен и висмут. Продукция глубокой переработки меди включает высококачественные ленты из меди и медных сплавов, катаную медную фольгу и т. д., с мощностью 25 000 тонн/год по лентам из медных сплавов и 5 000 тонн/год по катаной медной фольге. Сформирована интегрированная производственная цепочка, охватывающая добычу, обогащение, плавку и прокат. Медь марки «А» под брендом «Zhongtiaoshan» зарегистрирована на Шанхайской фьючерсной бирже и Шанхайской международной энергетической бирже, а золотые и серебряные слитки «Zhongtiaoshan» — на Шанхайской фьючерсной бирже.

Разбивка выручки, раскрытая North Copper в полугодовом отчете, показывает:

Кроме того, касательно запасов медной руды, North Copper упомянула в полугодовом отчете: на конец 2025 года рудник «Тункуанъюй» сохранил ресурсы медной руды в объеме 204,664 млн тонн выше отметки 80 метров, при содержании металлической меди 1,2501 млн тонн. Тем временем, ниже отметки 80 метров на дне текущего участка горного отвода, рудник Тункуанъюй имеет выявленное промышленное рудное тело (№ 5) с совокупными ресурсами медной руды в 103 718 тыс. тонн, средним содержанием 0,84% и содержанием металла 869,6 тыс. тонн.

Сообщая о риске колебаний цен на продукцию и сырье в полугодовом отчете, North Copper отметила: цена катодной меди, основного продукта компании, является наиболее прямым и значительным фактором, влияющим на уровень прибыли. Ее продажная цена определяется с ориентацией на рыночные цены и зависит от глобального баланса спроса и предложения, условий производства в основных странах-производителях меди, значимых экономических и политических событий, рыночных спекуляций и транспортных расходов. Колебания цен на медь напрямую повлияют на уровень прибыли от собственных медных концентратов компании. Таким образом, колебания цен на медь создадут неопределенность для результатов деятельности компании. Компания будет оценивать постоянно меняющуюся внутреннюю и внешнюю среду, усилит контроль затрат и будет использовать финансовые инструменты для хеджирования ценовых рисков, тем самым минимизируя влияние колебаний цен на медь на свои результаты, насколько это возможно.

Касаясь производственного и операционного плана на 2026 год, North Copper в своем годовом отчете за 2025 год упомянула: производство основных продуктов: катодная медь 300 тыс. тонн, серная кислота 800 тыс. тонн, золотые слитки 6 тонн и серебряные слитки 60 тонн, с целью максимизации экономической выгоды.

В исследовательском отчете Huaxi Securities от 23 августа отмечалось: Медь: ожидания пошлин стимулируют перемещение запасов на запад, низкий TC и региональный дисбаланс поддерживают цены на медь. Текущая поддержка цен на медь исходит в основном из трех аспектов: низкий TC на стороне добычи ограничивает предложение рафинированной меди, ожидания пошлин в США стимулируют перемещение запасов на запад, а инвестиции в ИИ и электросети обеспечивают рост спроса в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Среди них, хотя пошлина на рафинированную медь еще официально не введена, пока сохраняются ожидания этой политики, тенденция перетока торговых потоков в США будет трудно быстро обратиться вспять, и поставочные и доступные запасы в регионах за пределами США могут оставаться относительно ограниченными. Краткосрочное накопление запасов ограничивает потенциал роста цен на медь, в то время как низкий TC, региональный дисбаланс и структурный спрос в совокупности создают нижний предел. В среднесрочной и долгосрочной перспективе медь как ключевой металл энергетического перехода обладает стратегической ценностью для размещения активов в рамках политических ориентиров 15-й пятилетки. Со стороны предложения: с наступлением 2026 года на крупнейших мировых рудниках в текущем году продолжаются забастовки и остановки производства, что сохраняет относительную напряжённость предложения. На макроуровне сохраняется вероятность снижения ставки ФРС в течение года, и в долгосрочной перспективе макросреда поддерживает цены на медь. Ожидается, что в будущем доллар США продолжит обесцениваться, благоприятствуя ценам на медь. Кроме того, сильные фундаментальные показатели спроса и предложения поддерживают котировки, а макроэкономическая политика Китая может продолжить набирать обороты: меры стимулирования в таких сферах, как энергетическая инфраструктура, NEV и потребление бытовой техники, вероятно, будут расширяться. Бенефициары: [Zijin Mining], [CMOC], [Jinchengxin], [Jiangxi Copper Corporation], [Western Mining Co., Ltd.], [North Copper], [Tongling Nonferrous], [Yunnan Copper].