Краткий обзор утреннего заседания SMM по алюминию от 26.08
Фьючерсы: Наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2610 закрылся на уровне 23 975 юаней/т, что на 175 юаней выше вчерашней расчётной цены, прирост 0,74%, с внутридневным открытием на 23 730,00 юаней/т и колебаниями между 23 720 и 24 075 юаней/т. Цены находились выше скользящих средних MA5 (23 760,00), MA10 (23 843,50), MA30 (23 656,33) и MA60 (23 607,83), при этом средне- и долгосрочные скользящие средние сформировали медвежий порядок и продолжали давить вниз, в то время как структура консолидации на низких уровнях с дрейфом вверх сохранялась, а верхний высокий диапазон выступал ключевым сопротивлением. DI MACD (79,9752) был ниже DEA (107,2221), при этом зелёный столбец MACD составил -54,4938, что указывает на некоторое ослабление медвежьего импульса. Рекомендуемый ключевой диапазон торгов для алюминия на SHFE: 23 500 – 24 300 юаней/т. Контракт на алюминий с поставкой через 3 месяца на LME закрылся на уровне $3 237,50/т, снизившись на 0,20%, с внутридневным открытием на $3 241,00/т и колебаниями между $3 236,00 и $3 243,00/т. Цены находились выше скользящих средних MA5 (3 224,40), MA10 (3 232,00) и MA30 (3 221,10), но ниже MA60 (3 257,21), при этом средне- и долгосрочные скользящие средние сформировали медвежий порядок и постепенно давили вниз, выявляя структуру отступления от максимумов и консолидационной коррекции, при этом скользящая средняя за 60 дней сверху оказывала явное сопротивление. DIF MACD (0,9977) был ниже DEA (3,5769), при этом зелёный столбец MACD составил -5,1583, что указывает на некоторое ослабление бычьего импульса. Рекомендуемый ключевой диапазон торгов для алюминия на LME: $3 200 – $3 300/т.
Макроэкономический фон: Сообщается, что США и Иран достигли соглашения о прекращении огня, которое, как ожидается, будет официально объявлено в ближайшие дни. Широко распространённое соглашение включает свободу судоходства в Ормузском проливе и возобновление переговоров на основе Исламабадского меморандума. Ни США, ни Иран не подтвердили соглашение. Между тем, сообщения указывают на то, что дипломатические миссии США на Ближнем Востоке могут начать разрешать дипломатам возвращаться уже на этой неделе и постепенно сворачивать ранее принятые чрезвычайные меры. Иран и Оман выступили с совместным заявлением, планируя создать согласованный безопасный морской коридор в Ормузском проливе. Заместитель министра иностранных дел Ирана Гарибабади заявил, что меморандум о взаимопонимании по Ормузскому проливу между Ираном и Оманом не означает, что пролив возобновит работу с 26 августа. В соответствии с соглашением, судоходные пути, входящие и выходящие из Персидского залива, будут проходить через воды Ирана и Омана соответственно, что Гарибабади охарактеризовал как «двустороннее шоссе» шириной около 7 морских миль. Гарибабади отметил, что этот канал является временным, и стороны проведут переговоры о постоянном маршруте в течение 30–60 дней. Президент США Трамп написал, что все мины в международных водах Ормузского пролива были очищены или подорваны. Иран был уведомлен, что любое судно, устанавливающее новые мины, будет немедленно систематически уничтожено.
Основные показатели:С точки зрения предложения, на прошлой неделе еженедельное производство алюминия в Китае было стабильным, доля жидкого алюминия незначительно снизилась на 0,02 процентного пункта. За пределами Китая, благодаря вводу новых мощностей и возобновлению производства, ожидается, что среднесуточное производство продолжит восстановление. С точки зрения спроса, традиционный период затишья подходит к концу, но переходный период между низким и высоким сезонами пока не наступил, и загрузка предприятий по переработке в целом находится под давлением. В июле экспорт алюминиевых скрученных проводов незначительно снизился по сравнению с предыдущим месяцем, но экспорт в размере 102,8 тыс. тонн значительно превысил ожидания, и устойчивость экспорта алюминиевых скрученных проводов сохраняется. С точки зрения запасов, тенденция к снижению складских запасов алюминиевых чушек продолжалась в течение недели. По состоянию на четверг запасы алюминиевых чушек в основных регионах потребления Китая составили 860 тыс. тонн, что на 15 тыс. тонн меньше, чем в прошлый четверг, и на 26 тыс. тонн меньше, чем в прошлый понедельник.
Рынок первичного алюминия:Фьючерсы на контракт SHFE алюминий 2609 выросли по сравнению с предыдущим торговым днем, однако в ходе утренней сессии наблюдался откат после быстрого роста, и некоторые поставщики снизили цены. Настроения на спотовом рынке были неактивными, а спотовые премии/дисконты остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Дисконт по сентябрьскому контракту SHFE алюминий 09 составил от 10 юаней за тонну до премии в 10 юаней за тонну. Сегодня фьючерсы на алюминий на SHFE консолидировались, а торговые настроения на рынке Центрального Китая оставались вялыми: абсолютные цены и премии/дисконты находились на высоких уровнях. Готовность покупателей к приобретению была низкой, продавцы массово выставляли крупные объёмы, при этом слабая готовность удерживать цены привела к снижению рыночных цен сделок. В итоге фактический диапазон цен сделок на рынке Центрального Китая составил около дисконта 50-70 юаней/т относительно сентябрьского контракта SHFE на алюминий. Сегодня цены на алюминий немного снизились, и спотовый рынок постепенно восстанавливается. Запасы оставались стабильными, без признаков давления накопления, что поддерживало ожидания поставщиков. Утром некоторые продавцы слегка снизили отгрузки, тогда как большинство твёрдо удерживали цены и воздерживались от продаж. Котировки варьировались от -10 до +10, при этом центр постепенно смещался вверх, а оборот спотового металла заметно сузился. Нижний сегмент поддерживал тактику пополнения запасов по мере необходимости при низких ценах, а высвобождение спроса было относительно стабильным. Готовность трейдеров к поглощению не премиального товара постепенно росла, и эффективный приём спроса компенсировал нехватку прежнего объёма, при этом общий объём сделок улучшился, а настроения несколько восстановились.
Вторичное алюминиевое сырьё:Сегодня спотовая цена на алюминий марки A00 SMM закрылась на уровне 23 740 юаней/т, что на 60 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днём. Цены на внутреннем рынке алюминиевого лома в основном стабильны, с выжидательной позицией. На фоне устойчивого роста цен на первичный алюминий колебания цен на лом были относительно ограничены, а механизм передачи цен заблокирован. Однако с недавним откатом первичного алюминия устойчивость лома к снижению цен даёт возможность для сужения разницы в ценах между A00 и ломом. Что касается разницы между A00 и ломом, то 25 августа разница между A00 и смешанным алюминиевым профильным ломом без краски в Фошане составила 2 255 юаней/т, а разница между A00 и дроблёным алюминиевым напряжённым ломом — 1 034 юаня/т. На импортно-экспортном фронте, по данным таможенной статистики SMM, в июле 2026 года общий объём импорта алюминиевого лома в Китай составил около 119 600 т, что на 11% ниже по сравнению с 133 000 т в июне, в основном из-за более ранней ценовой инверсии между китайским и зарубежным рынками и задержек в графиках отгрузок, при этом объёмы пополнения высококачественным ломом из-за рубежа оставались низкими. Под влиянием запрета ОАЭ на экспорт алюминиевого лома и политики повышения тарифов ЕС сокращение предложения в Европе и на Ближнем Востоке остается очевидным, что укрепляет позиции Юго-Восточной Азии как основного дополнительного источника. На этой неделе рынок алюминиевого лома, как ожидается, продолжит узкую консолидацию: спрос подавлен, а затраты обеспечивают нижнюю границу. В настоящее время, в конце традиционного межсезонья, заказы конечных потребителей вряд ли существенно возрастут. Предприятия по переработке лома продолжают стратегию закупок по мере необходимости, атмосфера закупок осторожная, предпиковый эффект пока незначителен; компаниям необходимо выжидать дальнейший приток заказов. Ожидается, что измельченный алюминиевый лом (в оценке по содержанию алюминия) будет торговаться в основном в диапазоне 19 900–20 700 юаней/т.
Вторичный алюминиевый сплав:Спот-сторона: сегодня предложения на рынке ADC12 были в целом стабильными, цены SMM ADC12 остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 23 900 юаней/т. Сторона спроса не продемонстрировала значительного улучшения, а повышение цен по-прежнему не имеет достаточной поддержки транзакций. В то же время сторона затрат по-прежнему оказывает некоторую поддержку, оставляя ограниченное пространство для дальнейшего снижения цен. В целом рынок представляет собой состояние, при котором трудно двигаться вверх или вниз, с сильными выжидательными настроениями. Однако, поскольку традиционный пиковый сезон постепенно приближается, некоторые предприятия сообщили о незначительном улучшении недавних заказов, и рыночные ожидания восстановления спроса в будущем потеплели. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены ADC12 сохранят узкую консолидационную тенденцию, с последующим акцентом на изменениях в стороне затрат и улучшении конечного спроса.
Комплексный прогноз:Макроэкономические настроения колеблются. В переговорах между США и Ираном появился новый прогресс: Иран и Оман планируют создать безопасный морской канал через Ормузский пролив, что ослабляет рыночные настроения относительно геополитической напряженности. Со стороны фундаментальных факторов тенденция снижения запасов алюминиевых чушек в Китае продолжается, обеспечивая нижнюю поддержку для цен на алюминий. Однако, благодаря вводу в эксплуатацию и возобновлению мощностей за пределами Китая, среднесуточное производство алюминия, как ожидается, продолжит восстановление. Соотношение цен SHFE/LME восстановилось. По мере выполнения накопленных заказов экспортный спрос снижается по сравнению с предыдущим месяцем, но в краткосрочной перспективе сохраняется устойчивость. Со стороны внутреннего спроса переходный период между межсезоньем и пиковым сезоном пока не ясен, и рынок испытывает некоторые опасения по поводу спроса в пиковый сезон. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий сохранят консолидационный тренд на пониженном уровне.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является основанием для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует проявлять осторожность и не заменять ею собственное суждение. Любые решения, принимаемые клиентами, принимаются независимо от SMM]
