Продолжающееся сокращение запасов алюминиевых чушков поддерживает, слабый спрос Китая подавляет рост цен на алюминий [SMM Утренние заметки о встрече по алюминию]

8.25 Сводка утреннего заседания SMM по алюминию

Фьючерсы: Наиболее торгуемый контракт SHFE алюминий 2610 закрылся на уровне 23 815 юаней/т, что на 30 юаней выше вчерашней расчетной цены, рост на 0,13%. В ходе сессии открылся на уровне 23 790,00 юаней/т, колеблясь в диапазоне 23 780-23 940 юаней/т. Цены торговались выше MA5 (23 712,00) и MA60 (23 624,75), а также выше скользящих средних MA10 (23 881,00) и MA30 (23 633,50). Среднесрочные и долгосрочные скользящие средние демонстрировали медвежье расположение, продолжая оказывать давление, формируя структуру консолидации после отката от максимумов, при этом 10-дневная скользящая средняя выступала в качестве ключевого уровня сопротивления сверху. Индикатор MACD показал DIF (76,4894) ниже DEA (114,9911), с гистограммой MACD на уровне -77,0035, что указывает на ослабление импульса быков. Рекомендуемый основной торговый диапазон для SHFE алюминия составляет 23 400-24 100 юаней/т. Контракт LME алюминий 3M закрылся на уровне $3218,50/т, рост на 0,19%, открывшись на уровне $3215,00/т в ходе сессии, колеблясь в диапазоне $3215,00-$3222,50/т. Цены торговались выше MA5 ($3219,40) и MA30 ($3217,43) и ниже скользящих средних MA10 ($3237,05) и MA60 ($3264,45). Среднесрочные и долгосрочные скользящие средние демонстрировали медвежье расположение, постепенно оказывая давление, формируя общую структуру консолидации и коррекции после отката от максимумов, при этом 10-дневная и 60-дневная скользящие средние обеспечивали четкое сопротивление. Индикатор MACD показал DIF (-0,9795) ниже DEA (3,8149), с гистограммой MACD на уровне -9,5887, что указывает на ослабление импульса быков. Рекомендуемый основной торговый диапазон для LME алюминия составляет $3180-$3300/т.

Макроэкономический фон: Министр финансов США Бессент объявил о серии экономических санкций против Ирана для дальнейшего усиления давления на Иран. США расширят сферу вторичных санкций в отношении стран, имеющих коммерческие отношения с Ираном, и призовут соответствующие страны сделать выбор. Спикер иранского парламента Калибаф заявил, что торговые партнеры Ирана заявили, что «не будут воспринимать всерьез» соответствующую риторику США о санкциях. В ответ на «угрозы США о вторичных санкциях против торговых партнеров Ирана» Министерство иностранных дел заявило, что санкции и давление не помогают решить проблемы, а лишь обостряют напряженность и ухудшают ситуацию, что не отвечает интересам ни одной из сторон. Китай призывает все стороны сохранять рациональность и сдержанность, избегать действий, которые могут еще больше усилить конфликты и повлиять на глобальное экономическое развитие и финансовую стабильность, и как можно скорее вернуться на правильный путь диалога, переговоров и политического урегулирования. Народный банк Китая объявил, что 24 августа провел 7-дневную операцию обратного РЕПО на сумму 340 млрд юаней с фиксированной ставкой и количественным тендером, полностью удовлетворив спрос первичных дилеров, с операционной ставкой 1,40%, объемом заявок 340 млрд юаней и объемом удовлетворения 340 млрд юаней.

Фундаментальные показатели: Со стороны предложения, еженедельное производство алюминия в Китае на прошлой неделе было стабильным, доля жидкого алюминия немного снизилась на 0,02 процентных пункта. За пределами Китая, благодаря новым инвестициям и возобновлению производства, ожидается, что среднедневное производство продолжит восстанавливаться. Со стороны спроса, традиционный период затишья в потреблении близится к концу, но переходный период между затишьем и пиком еще не наступил, уровень загрузки мощностей в перерабатывающих секторах в целом находится под давлением. Со стороны запасов, тенденция деинвентаризации социальных запасов алюминиевых чушек продолжилась. В этот понедельник запасы электролитных алюминиевых чушек в основных внутренних регионах потребления составили 860 000 т, что на 15 000 т меньше по сравнению с прошлым четвергом и на 26 000 т меньше по сравнению с прошлым понедельником.

Рынок первичного алюминия: Фьючерсы на контракт SHFE алюминий 2609 выросли по сравнению с предыдущим торговым днем, и настроения на покупку со стороны потребителей несколько ослабли. Торговая активность среди участников рынка была невысокой, и в целом сделки по спотовым премиям остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Дисконт/премия контракта SHFE алюминий 09 составила от -10 до +10 юаней/т. Сегодня торговая атмосфера на рынке Центрального Китая ослабла по сравнению с прошлой пятницей. В связи с ростом фьючерсов на алюминий, настроения на покупку у перерабатывающих предприятий были низкими, и общий объем торгов был слабым. Кроме того, рыночные котировки демонстрировали непрерывную нисходящую тенденцию после открытия рынка, и готовность поставщиков удерживать цены также была низкой. В итоге фактические цены сделок на рынке Центрального Китая сосредоточились вокруг дисконта в 40-70 юаней/т к контракту SHFE алюминий 09. Сегодня фьючерсы продолжили рост, в то время как спот в Южном Китае оставался вялым. Поставки выросли по сравнению с предыдущим месяцем, но еще не привели к фактическому накоплению запасов. Низкий абсолютный уровень запасов по-прежнему оказывает некоторую поддержку продавцам. Большинство держателей предпочитали контролировать цены и медленно отпускать товар, лишь немногие делали небольшие уступки. Основные котировки находились на уровне дисконта от -10 до 0 юаней/т, грузопоток в целом был под контролем. Со стороны спроса, готовность потребителей к повышению цен была слабой, импульс для ажиотажных покупок отсутствовал, а вынужденные закупки по необходимости оставались основной темой. Трейдеры осуществляли своевременные закупки в умеренных объемах, с высокой готовностью принимать счета-фактуры без премии, но в целом эластичный спрос был скудным. Как быки, так и медведи проявляли осторожность, спрос и предложение находились в противостоянии, и внутридневная торговля была вялой. Цены спотовых сделок сосредоточились на уровне премии в 135-175 юаней/т к контракту SHFE алюминий 2609.

Алюминиевый лом: Сегодня спотовая цена SMM A00 алюминия закрылась на уровне 23 800 юаней/т, что на 120 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Цены на внутреннем рынке алюминиевого лома в целом были стабильны в ожидании, с незначительным повышением вслед за первичным алюминием. На фоне непрерывного роста цен на первичный алюминий колебания цен на алюминиевый лом были относительно ограничены, а механизм передачи цен был нарушен. Однако, учитывая недавний откат цен на первичный алюминий, устойчивость цен на алюминиевый лом создала возможность для сужения разницы в ценах между A00 алюминием и ломом. Что касается разницы в ценах между A00 алюминием и ломом, 24 августа разница между A00 алюминием и ломом из смешанных алюминиевых экструзионных профилей без краски в Фошане составила 2 305 юаней/т, а разница между A00 алюминием и измельченным алюминиевым ломом (из напряженных профилей) составила 1 084 юаней/т. Со стороны торговли, по данным таможни SMM, в июле 2026 года общий объем импорта алюминиевого лома в Китай составил около 119 600 т, что ниже по сравнению с 133 000 т в июне. Это было в основном связано с предыдущим обратным спредом между китайским и зарубежным рынками и задержками в судоходстве, при этом предложение высококачественного лома за рубежом оставалось низким. В связи с запретом на экспорт алюминиевого лома из ОАЭ и политикой повышения тарифов ЕС, эффект сокращения предложения из Европы и Ближнего Востока продолжал проявляться, что еще больше укрепило позицию Юго-Восточной Азии как основного дополнительного источника. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома сохранит узкий боковой тренд на фоне подавленного спроса и поддержки со стороны затрат. В настоящее время, находясь на завершающем этапе традиционного периода затишья, вряд ли можно ожидать существенного всплеска заказов со стороны конечных потребителей. Предприятия по переработке лома продолжают стратегию закупок по необходимости, сохраняя осторожные настроения, и эффект предсезонного периода для пика еще не ощутим. Предприятиям необходимо дождаться последующих заказов. Ожидается, что основной торговый диапазон для измельченного алюминиевого лома (из напряженных профилей, цена за вычетом алюминия) будет колебаться в районе от 19 900 до 20 700 юаней/т.

Вторичный алюминиевый сплав:Спот-рынок: Сегодня котировки на спот-рынке в основном стабильны, в некоторых регионах наблюдались осторожные повышения. Некоторые предприятия рассматривали возможность повышения цен на 50–100 юаней за тонну, в основном из-за недавнего роста цен на алюминий и стоимости сырья. Однако, поскольку конечный спрос остается относительно слабым, улучшение рыночных сделок было ограниченным, и предприятия сохраняли осторожность при приеме заказов после повышения цен. Большинство предприятий предпочли сохранить котировки стабильными и наблюдать за рынком. В целом, поддержка со стороны затрат несколько усилилась, но ограничения со стороны спроса остаются очевидными, и в краткосрочной перспективе цены на ADC12 продолжат консолидироваться на высоких уровнях.

Комплексный обзор:Настроения на макроуровне колеблются, ситуация на Ближнем Востоке перешла в состояние «ни войны, ни мира», что часто вызывает колебания цен на алюминий в Китае и за рубежом. С точки зрения фундаментальных факторов, тенденция сокращения запасов алюминиевых чушек в Китае сохраняется, обеспечивая поддержку ценам на алюминий снизу. Однако за рубежом, благодаря вводу новых мощностей и возобновлению производства, ожидается, что среднесуточное производство алюминия продолжит восстанавливаться. Соотношение цен SHFE/LME восстанавливается, и по мере переработки имеющихся заказов ожидается постепенное ослабление экспортного спроса. Кроме того, конечный спрос на внутреннем рынке Китая вялый, переходный период между межсезоньем и пиковым сезоном четко не определен, и рынок испытывает некоторые опасения относительно спроса в пиковый сезон. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий продолжат консолидироваться на пониженном уровне.

[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать ее в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентом, не связаны с SMM.]