Сдвиг
ЮАР уже более года обходится без веерных отключений, а в Зимбабве также наблюдается длительный период улучшения электроснабжения. Тем не менее производители МПГ на обоих рынках продолжают заключать частные контракты на поставку электроэнергии. Производители не отказываются от национальных энергокомпаний, а всё чаще разделяют генерацию и доступ к сети: частные генераторы обеспечивают всё большую долю их потребностей в электроэнергии, в то время как национальные компании сохраняют ответственность за передачу, балансировку и остаточное снабжение.
Парадокс
Первоначальная причина для частной генерации была очевидна: ненадёжные национальные сети создавали прямую угрозу горнодобывающим операциям. Однако операционная среда изменилась. 16 мая 2026 года Eskom зафиксировала 365 дней подряд без веерных отключений. Коэффициент доступности энергии достиг 65,85% за год по 12 марта 2026 года, а бесперебойное электроснабжение составило 98,9% за финансовый год по 31 марта 2026 года по сравнению с 9% двумя годами ранее (Eskom, 2026a). В Зимбабве ZESA сообщила о 188 днях подряд без общенациональных веерных отключений к концу июня 2026 года. Полезный запас воды в озере Кариба также восстановился до 48,09% к 22 июня 2026 года по сравнению с 23,47% годом ранее и всего 13% на дне засухи 2024 года. Тем временем Управление реки Замбези увеличило квоту на воду на 2026 год с 30 до 36 миллиардов кубометров (Newsday Zimbabwe, 2026b; Energy News Network, 2026).
Однако улучшение надёжности сети не остановило инвестиции в частную энергетику. Напротив, контрактация ускорилась. Envusa завершила строительство кластера Koruson 2 мощностью 520 МВт в августе 2026 года. Sibanye-Stillwater подписала два соглашения с трейдерами в феврале 2026 года, доведя свой портфель контрактов до 765 МВт. ARM Platinum ввела в эксплуатацию электростанцию мощностью 100 МВт в декабре 2025 года, а Siyanda Bakgatla подписала соглашение о частной энергетике в июле 2026 года. Zimplats, тем временем, выделила наибольшую долю своих квартальных капитальных затрат на март 2026 года на развитие солнечной энергетики (Mining Weekly, 2026a, 2026b, 2026c; Newsday Zimbabwe, 2026a).
Генеральный директор Northam изложил эту мысль, когда энергосистема уже восстанавливалась, отметив, что электроэнергия остаётся существенным риском, несмотря на сокращение веерных отключений, поскольку ожидалось, что тарифы Eskom продолжат расти быстрее, чем инфляция потребительских цен (Creamer, 2024). Для производителей PGM, следовательно, частная электроэнергия все чаще становится стратегическим решением в области закупок, а не просто экстренной реакцией на ненадежное снабжение.
Рисунок 1. Утвержденные средние повышения тарифов Eskom для прямых потребителей, 2023–2028 финансовые годы.
Что изменило расчеты
NERSA утвердила в среднем рост на 8,76% для прямых потребителей Eskom с 1 апреля 2026 года и на 9,01% для муниципальных оптовых покупателей с 1 июля 2026 года, при этом дополнительный рост на 8,83% уже утвержден на 2027/28 год (Eskom, 2026a). Eskom также переносит возмещение затрат на фиксированные платежи. Фиксированная часть платы за генерирующую мощность увеличивается с 20% в 2026 финансовом году до 30% в 2027 финансовом году, и эта часть исключается из энергетического кредита, доступного по схемам wheeling и net billing (Eskom, 2026b). Эта деталь снижает стоимость мегаватт-часа, переданного по схеме wheeling, по сравнению с тем, который вырабатывается за счетчиком.
На этом фоне производители сообщают о скидках на частное электроснабжение. Sibanye-Stillwater прогнозирует, что стоимость возобновляемой энергии будет на 20–30% ниже прогнозируемых оптовых тарифов Eskom, что с 2028 года будет составлять более R1 миллиарда в год. Valterra оценивает экономию от Koruson 2 примерно на 10% ниже тарифов 2026 года и зафиксировала экономию в размере примерно R36 миллионов на электроэнергию в первом полугодии 2026 года от 181 ГВт·ч возобновляемой энергии. Northam ожидает, что его завод Zondereinde сократит затраты на энергию на этом объекте на 15% при групповых расходах на электроэнергию в размере около R2,6 миллиарда в год (Mining Weekly, 2026a; Valterra Platinum, 2026b; Creamer, 2025).
Обоснование декарбонизации не исчезло. Оно делает контракты долгосрочными. Договор Valterra с Envusa действует 20 лет и связан с абсолютным сокращением выбросов на 30% к 2030 году, при этом сетевое электроснабжение составляет около 87% выбросов компании. Sibanye сообщает об избежании 2,63 миллиона тонн CO2е ежегодно с 2028 года, что на 41% меньше по сравнению с 2024 годом, при этом 92% выбросов группы происходят от Eskom. Northam рассматривает свои два договора о купле-продаже электроэнергии как сокращение своего углеродного следа до 45%. Срок, обеспечивающий ценовую определенность, подкрепляется обоснованием выбросов (Valterra Platinum, 2026a; Sibanye-Stillwater, 2026; Northam Platinum Holdings, 2025).
Рисунок 2. Сравнение стоимости законтрактованных частных поставок электроэнергии с тарифами Eskom по данным компаний.
Карта проектов
Критерий включения — любой проект по производству или хранению электроэнергии, закупленный частным образом, профинансированный частным образом или контролируемый горнодобывающей компанией, напрямую связанный с конкретным предприятием по добыче металлов платиновой группы (МПГ) в Южной Африке. Общие корпоративные цели по возобновляемой энергии исключены. Критериям соответствуют двадцать восемь проектов. Если производитель владеет как физическим заводом, так и портфелем трейдера, эти два актива учитываются отдельно, чтобы избежать двойного учёта мощностей. 
Рисунок 3. Мощности частной электроэнергии по производителям и этапам реализации.
Четыре модели контрактации
- Двустороннее соглашение о покупке электроэнергии (PPA) с передачей через сеть
Производитель заключает контракт с одним конкретным проектом, построенным на удалённой площадке и поставляющим электроэнергию через передающую сеть Eskom. Ветряная электростанция Castle компании Sibanye является эталонным примером: 15-летнее соглашение на строительство, владение, эксплуатацию и передачу, обеспечивающее поставку около 309 ГВт·ч в год, что составляет примерно 5,5% потребностей группы в ЮАР. Завод ARM Platinum мощностью 100 МВт является крупнейшим объектом с передачей через сеть, законтрактованным отдельным производителем МПГ за пределами портфелей Sibanye и Envusa. Это 20-летнее соглашение PPA на сумму 2,5 млрд рандов с SOLA Group и African Rainbow Energy, обеспечивающее поставку около 270 ГВт·ч в год с декабря 2025 года (Engineering News, 2023; Mining Weekly, 2023).
- Агрегация через трейдера
Производитель заключает контракт с лицензированным трейдером, использующим портфель генераторов. Эта модель вытесняет двусторонние контракты, поскольку позволяет отделить поставки от рисков строительства какого-либо одного проекта. В феврале 2026 года Sibanye подписала соглашения на 138 МВт с компанией NOA и около 220 МВт с Etana. В июле 2026 года Siyanda Bakgatla заключила среднесрочный контракт с NOA на поставку 288 ГВт·ч в год с опционом на продление (Mining Weekly, 2026a, 2026b).
- Соглашение PPA за счётчиком (Behind-the-meter)
Электростанция расположена на горном отводе и напрямую питает предприятие. Завод Northam мощностью 80 МВт Зондерейнд занимает 170 гектаров в пределах горного отвода площадью 9 257 гектаров и поставляет около 220 ГВт·ч в год за счётчиком Eskom. Northam обьясняет свой выбор тем, что поставки за счётчиком не могут быть огранничены и не влекут платы за передачу (Northam Platinum Holdings, 2024; Creamer, 2024).
- Кативная электростанция, финансируемая горнодобывающ компании
Производитель финансирует и владеет активом. Zimplats является крупнейшим проектом: его программа Selous мощностью 185 МВт финансируется за счет собственного капитального плана, при этом совокупные расходы на этап 2A к 31 марта 2026 года составят 34 млн долларов США. Этап 1A выработал 66 053 МВт·ч в 2025 финансовом году. Менее масштабные проекты включают солнечную и аккумуляторную установку Northam на руднике Eland, электростанцию Ivanhoe мощностью 5 МВт на Platreef и раннюю стадию проекта Unki компании Valterra в Зимбабве (Zimplats Holdings, 2026; Newsday Zimbabwe, 2026a; Ivanhoe Mines, 2025).
Рисунок 4. Мощность по модели контрактации.
Кто строит и кто покупает
Два параметра часто путают, хотя на самом деле они независимы. Первый — это местонахождение станции: на руднике (за счетчиком) или удаленно с передачей энергии. Второй — кто несет капитальные затраты: горнодобывающая компания или третья сторона.
Компания Northam демонстрирует эту независимость. Ее солнечная станция мощностью 80 МВт расположена на территории Northam, но была построена в рамках договора купли-продажи электроэнергии с консорциумом STANLIB Infrastructure Fund II, Royal Bafokeng Holdings и Energy Group при проектном финансировании от Nedbank и Standard Bank, а не как самофинансируемый проект. Та же компания заключает контракты на передачу энергии от ветропарка Karreebosch и самостоятельно финансирует солнечную генерацию и накопители на руднике Eland. Таким образом, один производитель одновременно находится по обе стороны раздела: частично финансирует станции сам, а остальное покупает (Engineering News, 2026; Northam Platinum Holdings, 2024).
Компания Implats четко обозначила этот сдвиг в марте 2026 года, заявив на круглом столе для СМИ, что план больше не предусматривает строительство собственных объектов, и вместо этого она ищет механизмы передачи энергии для Рустенбурга и Марулы. Компания Sibanye описывает весь свой портфель мощностью 765 МВт как обеспеченный внебалансовым финансированием от независимых производителей электроэнергии и третьих сторон. Из 1 783 МВт, нанесенных на карту в ЮАР, где раскрыто финансирование, 98,6% профинансировано третьими сторонами (Creamer, 2026; Mining Weekly, 2026a).
Два рынка, две стратегии
Различия между ЮАР и Зимбабве не связаны с надежностью, поскольку обе энергосистемы улучшились к 2026 году. Они обусловлены структурой рынка. В ЮАР функционирует система передачи энергии, есть лицензированные трейдеры, требование лицензирования для собственной генерации было повышено до 100 МВт в 2021 году и полностью отменено в декабре 2022 года, а также действует частная трансформаторная подстанция в Корузоне, предназначенная для подключения до 1,5 ГВт. Таким образом, производитель может покупать мегаватт-часы, не владея электростанцией.
Зимбабве не имеет аналогичного рынка. В марте 2026 года Управление энергетического регулирования Зимбабве опубликовало запрос предложений для определения платы за передачу электроэнергии по линиям электропередачи и распределительным сетям, а также за услуги по хранению электроэнергии, что указывает на то, что механизм находится на стадии разработки, а не эксплуатации (ZERA, 2026; Engineering News, 2026, 28 апреля).
Вместо этого правительство Зимбабве потребовало от крупных промышленных потребителей самостоятельно обеспечивать себя электроэнергией, что превращает ту же цель в капитальные затраты на балансе горнодобывающих компаний. Основной риск остается структурным. В период с января 2021 года по март 2026 года страна потратила приблизительно 881,7 миллиона долларов США на импорт электроэнергии, а Кариба-Юг обеспечивает около 45% национального производства электроэнергии из водохранилища, квота на использование которого ежегодно пересматривается в зависимости от количества осадков. Доля возобновляемой электроэнергии Zimplats составила 31% при целевом показателе 35% в первой половине 2026 финансового года, причем сдерживающим фактором стала засуха, ограничившая импорт гидроэлектроэнергии от замбийской ZESCO (Mining Zimbabwe, 2026; Newsday Zimbabwe, 2026b; Creamer, 2026).
Рисунок 5. Источники капитала для частных генерирующих мощностей: Южная Африка по сравнению с Зимбабве.
Объявлено, законтрактовано, поставлено
Заявленная мощность является неточным показателем фактически поставленной электроэнергии. Из 2148 МВт, заявленных или запланированных в рассматриваемой группе, 1823 МВт законтрактовано, 1392 МВт находятся в стадии строительства или завершены, а 864 МВт вырабатываются. Сама компания Sibanye ввела в эксплуатацию около 20% своего портфеля мощностью 765 МВт по состоянию на февраль 2026 года.
Три случая объясняют основную часть разрыва. Солнечный проект Karo Platinum, заявленный на 300 МВт в 2018 году как альтернатива угольной электростанции, теперь составляет приблизительно 30 МВт, при этом национальная сеть остается основным источником электроснабжения в соответствии с соглашением с ZETDC. Zimplats построила 35 МВт из 185 МВт программы, впервые лицензированной несколько лет назад. Проект Tharisa мощностью 40 МВт Buffelspoort находится в стадии готовности к строительству с 2021 года и задерживается из-за ожидания одобрения межсетевого подключения от Eskom — ограничение, которое компания объясняет перегрузкой сети в провинции Северо-Запад (Tharisa plc, 2025).
Планы самостоятельного строительства 2022 года являются сравнением на более длительный срок. В ходе опроса, проведенного в тот год, выяснилось, что Sibanye планировало построить 175 МВт собственных солнечных электростанций, Anglo-American Platinum — завод мощностью 100 МВт в Могалаквене, а Implats — завод мощностью 10 МВт в Маруле. Ни один из этих проектов не был реализован в таком виде. Мощности были получены через третьих лиц (Energy Capital & Power, 2022).
Рисунок 6. Совокупная частная мощность по этапам, нарастающим итогом и вложенным способом.
Перспективы
Потолок частного энергоснабжения обычно определяется тремя факторами, ни один из которых не связан с наличием проектов. Первый — доступ к сети. Задержка с вводом завода Tharisa показывает, что в перегруженных провинциях ограничением является не капитал, а одобрение на подключение к сети. Второй — структура тарифов. Переход Eskom на фиксированные платежи и исключение части платы за генерирующие мощности из зачета за передачу электроэнергии сужают арифметическое преимущество передачи по сети по сравнению с поставкой «за счетчиком». Если эта тенденция сохранится, сектор может вернуться к модели, которую выбрала Northam. Третий — прерывистость выработки. Накопление энергии предусмотрено лишь в немногих из отображенных проектов, а добыча платиноидов требует непрерывной нагрузки. Передача и агрегирование регулируют это контрактно, а не физически, что работает, пока сеть остается доступной в качестве резервного поставщика.
В этом и заключается суть, которую скрывают мегаваттные итоги. Sibanye ожидает, что к 2028 году возобновляемые источники покроют около 56% потребностей ЮАР, Northam — более 70% потребностей группы до конца десятилетия, Tharisa — 68% на одном руднике, Valterra — около трети потребностей группы, а ARM Platinum — около 30%. Никто не ставит целью 100%, и остаток — это то, что сохраняет отношения с Eskom и ZESA.
Поэтому вопрос для следующего отчетного цикла заключается не в том, будет ли законтрактована дополнительная мощность. Вопрос в том, может ли законтрактованная доля превысить примерно половину спроса без накопителей, и будет ли тарифная структура по-прежнему стимулировать передачу, когда это произойдет.
Рисунок 7. Доля частного энергоснабжения в общем спросе на электроэнергию по производителям.
Ссылки
African Rainbow Minerals. (2026). Промежуточные результаты и обновление по возобновляемой энергии. https://senspdf.jse.co.za/documents/2026/jse/isse/ARIM/HY2026.pdf
Businessday. (2026, 13 февраля). Sibanye-Stillwater подписывает соглашение о возобновляемой энергии с NOA Group. https://www.businessday.co.za/companies/2026-02-13-sibanye-stillwater-signs-renewable-energy-deal-with-noa-group/
Торговая палата Зимбабве. (2025). Обзор состояния горнодобывающей промышленности. https://chamines.co.zw/
Кример, М. (30 августа 2024 г.). Northam Platinum заключает соглашение о строительстве солнечной электростанции мощностью 80 МВт на энергоемком руднике. Engineering News. https://www.engineeringnews.co.za/article/northam-platinum-enters-into-180-mw-solar-farm-agreement-at-energy-intensive-mine-2024-08-30
Кример, М. (21 марта 2025 г.). Крупный солнечный проект Northam Platinum сэкономит 700 млн рандов в год, и это далеко не все. Mining Weekly. https://www.miningweekly.com/article/northam-platinums-big-solar-thrust-to-save-r700m-a-year-much-more-to-come-2025-03-21
Кример, М. (5 марта 2026 г.). Implats ищет солнечную энергию для платиновых рудников Марула и Рустенбург. Mining Weekly. https://www.miningweekly.com/article/solar-power-for-marula-and-rustenburg-platinum-mines-being-sought-by-implats-2026-03-05
Ecofin Agency. (10 июля 2026 г.). ЮАР: NOA подписывает соглашение на поставку 288 ГВт·ч в год с рудником Siyanda Bakgatla. https://www.ecofinagency.com/news-industry/1007-57285-south-africa-noa-signs-288-gwh-a-year-power-deal-with-siyanda-bakgatla-mine
Energy Capital & Power. (17 июня 2022 г.). 5 южноафриканских горнодобывающих компаний внедряют солнечную энергию. FurtherAfrica. https://furtherafrica.com/2022/06/17/5-south-africa-mining-companies-adopting-solar-energy/
Energy News Network. (август 2026 г.). Выработка электроэнергии на Карибе и распределение воды в 2026 году. https://energy-news-network.com/industry-news/kariba-power-generation-water-allocation-2026/
Engineering News. (3 ноября 2023 г.). Проект солнечной фотоэлектрической станции African Rainbow Minerals, ЮАР. https://www.engineeringnews.co.za/article/african-rainbow-minerals-solar-photovoltaic-power-project-south-africa-2023-11-03
Engineering News. (28 апреля 2026 г.). Envusa Energy подтверждает поставку возобновляемой энергии на ключевые рудники. https://www.engineeringnews.co.za/article/envusa-energy-confirms-supply-of-renewable-energy-to-key-mines-2026-04-28
Engineering News. (29 мая 2026 г.). Проекты возобновляемой энергии Sibanye-Stillwater, ЮАР – обновление. https://www.engineeringnews.co.za/article/sibanye-stillwater-renewable-energy-projects-south-africa-update-2026-05-29
Engineering News. (17 июля 2026 г.). Проект солнечной фотоэлектрической станции Zondereinde, ЮАР – обновление. https://www.engineeringnews.co.za/article/zondereinde-solar-pv-project-south-africa-update-2026-07-17
Eskom. (16 марта 2026a г.). Eskom выполняет решение NERSA на 2027 финансовый год. https://www.eskom.co.za/eskom-implements-nersa-decision-for-financial-year-2027/
Eskom. (2026b г.). Повышение тарифов на 2026/2027 – Распределение. https://www.eskom.co.za/distribution/2026-2027-tariff-increase/
Impala Platinum Holdings. (2025 г.). Годовой интегрированный отчет за год, закончившийся 30 июня 2025 года. https://www.implats-ir.co.za/reports/implats-iar-2025/
Impala Platinum Holdings. (5 марта 2026 г.). Implats показывает устойчивые промежуточные результаты [Пресс-релиз]. https://www.implats-ir.co.za/results/2026/interim-results-2026/pdf/news-release.pdf
Ivanhoe Mines. (2025 г.). Интегрированный план развития Platreef на 2025 год. https://www.ivanhoemines.com/wp-content/uploads/250329-Platreef-IDP25_RevF.pdf
Казунга, О. (29 июня 2026 г.). Зим станет ведущим производителем платины: эксперт. The Herald. https://www.heraldonline.co.zw/zim-to-emerge-top-platinum-producer-expert/
Mining Weekly. (19 сентября 2023 г.). Чистая энергия поступает на платиновые рудники от солнечного проекта за 2,5 млрда рэндов в Северо-Западном регионе. https://www.miningweekly.com/article/clean-energy-on-way-to-platinum-mines-from-r25bn-solar-project-in-north-west-2023-09-19
Mining Weekly. (30 сентября 2025 г.). Низкозатратные возобновляемые источники энергии составят 30% энергоснабжения Sibanye-Stillwater к 2027 году. https://www.miningweekly.com/article/low-cost-renewables-will-make-up-30-of-sibanye-stillwater-power-supply-by-2027-2025-09-30
Mining Weekly. (13 февраля 2026a г.). Sibanye-Stillwater получает больше возобновляемой энергии по соглашению о покупке с NOA. https://www.miningweekly.com/article/sibanye-stillwater-secures-more-renewable-energy-in-offtake-agreement-with-noa-2026-02-13
Mining Weekly. (10 июля 2026b г.). Рудник по добыче платиновых металлов заключает сделку по колесной возобновляемой энергии. https://www.miningweekly.com/article/platinum-metals-mine-concludes-wheeled-renewables-energy-deal-2026-07-10
Mining Weekly (5g augста 2026c г). Все три компонента кластера возобновляемй энергии Koruson 2 стоимостю 16 млрд рандов теперь работают. https://www.miningweekly.com/article/all-three-components-of-r16bn-koruson-2-renewables-cluster-now-operational-2026-08-05
Mining Zimbabwe. (5 мая 2026 г.). Импорт электроэнергии приближается к 1 млрд долларов США на фоне нехватки энергии, оказывающей давление на горнодобывающую промышленность Зимбабве. https://miningzimbabwe.com/power-imports-surge-towards-us1bn-as-energy-shortfalls-pressure-zimbabwes-mining-industry/
Newsday Zimbabwe. (4 мая 2026a г.). Zimplats усиливает инвестиции в солнечну энегрию, чтоб снизит риски пербоев электроснабжения. https://www.newsday.co.zw/business/article/200054868/zimplats-ramps-up-solar-investment-to-cut-power-risks
Newsday Zimbabwe. (29 июня 2026b г.). Кариба обеспечивает электроэнегрией Зимбабве по мер уменьшения веерных отключений. https://www.newsday.co.zw/local-news/article/200057751/kariba-powers-zim-as-load-shedding-eases
NewZimbabwe.com. (11 мая 2026 г.). "После 2026 года веерных отключений электроэнергии больше не будет", – заявляет гендиректор ZESA. https://www.newzimbabwe.com/no-more-electricity-load-shedding-beyond-2026-says-zesa-group-ceo/
Northam Platinum Holdings. (4 октря 2024 г.). Завершение соглашения о строительстве солнечной электростанции мощностью 80 МВт на руднике Zondereinde [SENS]. https://www.northam.co.za/investors-and-media/announcements/2024/1628-finalisation-zondereinde-operation-80mw-solar-power-plant-agreement-20241004
Northam Platinum Holdings. (2025 г.). Отчет об изменении климата 2025. https://www.northam.co.za/downloads
Northam Platinum Holdings. (19 февря 2025 г.). Northam завершает новую сделку по возобновляемой энергии [SENS]. https://www.northam.co.za/investors-and-media/announcements/2025/1649-northam-finalises-a-further-renewable-energy-deal
Sedibelo Resources. (2026 г.). Финансовая отчетность 2024. https://sedibeloresources.com/wp-content/uploads/2026/03/Sedibelo_Resources_Limited_Financial_Statements_2024Final.pdf
Sibanye-Stillwater. (2026 г.). Изменение климата и управление энергопотреблением. https://www.sibanyestillwater.com/sustainability/environment/climate-change-energy/
Sibanye-Stillwater. (2026 г.). Отчет об устойчивом развитии 2025. https://reports.sibanyestillwater.com/2025/download/SSW-SR25.pdf
Tharisa plc. (2025 г.). Обзор устойчивого развития и отчет об устойчивом развитии 2025. https://www.tharisa.com/sustainability.php
Valterra Platinum. (18 марта 2026a г.). Valterra Platinum продвигает цель по выбросам к 2030 году: солнечный проект Mooi Plaats выходит на коммерческую эксплуатацию [Пресс-релиз]. https://www.valterraplatinum.com/media/press-releases/2026/18-03-2026
Valterra Platinum. (29 июля 2026b г.). Объявление промежуточных результатов за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2026 года. https://dn.sharenet.co.za/v3/sens_display.php?seq=18&tdate=20260729080500
Zimbabwe Energy Regulatory Authority. (18 марта 2026 г.). Запрос предложений по определению тарифов на колесную электроэнергию и платы за хранение электроэнергии. https://egp.praz.org.zw/
Zimplats Holdings. (2026 г.). Интегрированный годовой отчет 2025. https://zimplats.com/data/2026/05/2025-Integrated-Annual-Report.pdf
