Система ценообразования снова обновлена! SMM добавляет отдельные индикаторы к оплате для меди, цинка и золота в свинцовых концентратах [Анализ SMM]

Новости SMM от 28 августа:

        Свинцовые концентраты — типичная полиметаллическая попутная руда. Помимо основного металла — свинца — они обычно содержат ценные элементы, такие как серебро, золото, цинк и медь. SMM на протяжении многих лет публикует показатель оплачиваемости серебра в свинцовых концентратах. Учитывая долгосрочный запрос отраслевой цепочки на более прозрачное ценообразование попутных металлов, SMM официально запустила показатели оплачиваемости меди, цинка и золота, содержащихся в свинцовых концентратах, тем самым дополнительно совершенствуя комплексную систему ценообразования свинцовых концентратов и предоставляя рудникам, плавильным заводам и трейдерам более полные и более точные ориентиры по ценообразованию побочной продукции.

I. Подробности показателей оплачиваемости:

1. Показатель оплачиваемости (еженедельный) для золота (AU), содержащегося в свинцовых концентратах

AU ≥ 1 г/сух. т

2. Показатель оплачиваемости (еженедельный) для цинка (ZN), содержащегося в свинцовых концентратах

5% ≤ ZN < 8%  

8% ≤ ZN < 10%  

10% ≤ ZN < 12%  

ZN ≥ 12%

3. Показатель оплачиваемости (еженедельный) для меди (CU), содержащейся в свинцовых концентратах

1% ≤ CU < 2%  

2% ≤ CU < 3%  

3% ≤ CU < 5%

II. Зачем нужны показатели оплачиваемости других металлов в свинцовых концентратах?

1. Доля доходов от побочной продукции существенно выросла, а сделки с премией по рудам с высокой долей попутных компонентов стали рыночным мейнстримом

В I полугодии 2026 года совокупная прибыль первичной плавки свинца составляла 1 000–2 500 юаней/т, при этом основную часть прибыли обеспечивали доходы от побочной продукции — серебра, меди, цинка, серной кислоты и др. На фоне продолжающегося снижения TC (TC по внутренним концентратам Pb50 снизился до 150 юаней/т Pb, а по импортным — до -$170/сух. т) прозрачность ценообразования побочной продукции напрямую определяла расчёты затрат и стратегии подачи заявок плавильных заводов.

2. В ценовой игре между рудниками и плавильными заводами отсутствовал публичный ориентир

Долгое время ценообразование попутных меди, цинка, золота и серебра в свинцовых концентратах в основном основывалось на индивидуальных переговорах между сторонами, без публичных рыночных ориентиров. Публикация SMM показателей payable для золота, цинка, меди и серебра в свинцовых концентратах предоставит независимые ориентиры третьей стороны для переговоров по долгосрочным контрактам, спотовых сделок и оценки активов.

III. Практическая ценность для отраслевой цепочки

1. Сторона рудников: явное отражение стоимости попутных продуктов

• Горнодобывающие компании могут быстро оценивать потенциальную стоимость сопутствующих металлов на основе публичных показателей;
• в переговорах по TC выйти за рамки привязки только к одному TC, учитывая совокупную отдачу от попутных продуктов;
• и добиваться более точного ценообразования при оценке ресурсов и сделках с правами на недропользование.

2. Сторона плавильных заводов: более точная оценка затрат

• Дифференцированные котировки при закупочных решениях с учетом различий в содержании металлов в руде;
• более точные прогнозы доходов от попутных продуктов и оценка интегрированной прибыли по первичному свинцу, более близкая к фактическим условиям
• на фоне резкого снижения TC и убытков при плавке — переоценка потенциала премии для руд с сопутствующими компонентами

3. Сторона торговли и финансов: большая прозрачность ценовых ориентиров

• Надежная база для оценки импортных свинцовых концентратов и переговоров по долгосрочным контрактам;
• при ценообразовании фьючерсных деривативов можно ориентироваться на показатель payable SMM;
• каналы передачи цен для серебра, меди, цинка и золота становятся более прозрачными.

Ценовая система SMM для свинцовых концентратов обеспечилаполное покрытие четырех основных сопутствующих металлов — серебро + медь + цинк + золото— предоставляя рынку полный ориентир по ценообразованию попутных продуктов. Прозрачность, стандартизация и непрерывность показателя payable — не только признаки зрелого рынка, но и необходимая инфраструктура для высококачественного развития отрасли. SMM готова совместно со всеми участниками отраслевой цепочки продвигать эволюцию механизма ценообразования на свинцовые концентраты в Китае в сторону большей профессиональности, эффективности и справедливости.

IV. Доступ к данным

Вы можете войти в SMM (сайт: ) и в терминал данных SMM (сайт: ), и просмотреть соответствующие цены в разделе Prices в категории Lead–Lead Concentrates. Данный ценовой показатель обновляется еженедельно (до 17:00 каждую пятницу; при государственных праздниках — заранее), чтобы вы получали самую актуальную информацию о рыночных ценах

Благодарим вас за поддержку и доверие к SMM. Мы будем рады вашим отзывам и предложениям. Если у вас есть вопросы или нужна дополнительная помощь, пожалуйста, свяжитесь с аналитиком по свинцу и цинку Хань Чжэнь 021-51666876.

Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе общедоступной информации и коммуникации с рынком, с использованием внутренних моделей базы данных SMM, и предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.