[SMM Анализ] Спреды экспортных цен на сталь расходятся: заготовка устойчива, г/к рулон слаб, преимущество экспорта из Китая сужается.

[Анализ SMM] Спреды экспортных цен на сталь расходятся: заготовка сильная, HRC слабый, преимущество вне Китая сокращается

• Колебания ценовых спредов

Согласно модели ценовых спредов, китайский HRC (FOB) оставался в глубокой инверсии относительно ключевых рынков вне Китая и на этой неделе двигался в боковике. За неделю к 21 августа спред Китай—Индия составил около −31 $/т (сужение на 2 $ по сравнению с −33 $/т на 14 августа): экспортные предложения Индии не изменились неделя к неделе, тогда как китайские выросли на 2 $, немного сократив инверсию. Спреды к Турции (около −81 $), Чёрному морю (около −11 $) и Индонезии (около −16 $) также оставались в инверсии. На фоне умеренного роста предложений как вне Китая, так и в Китае из‑за увеличения затрат общая матрица спредов по‑прежнему указывала на «китайские ресурсы как относительно низкозатратные».

Источник данных: SMM

• Тренды по полуфабрикатам

1. Заготовка: инверсия сохраняется, спред расширяется. Спред по заготовке «Китай—Индонезия» остаётся в инверсии. Индонезия склонна удерживать цены, тогда как некоторые китайские заводы по‑прежнему отгружают по относительно низким ценам; при расхождении двух концов спред расширился неделя к неделе, а экспортная конкурентоспособность Китая немного выросла.

2. Сляб: внутренний рынок оживляется, спред расширяется. В последнее время внутренние предложения по слябу укрепились, и восстановление настроений расширило спред по слябу «Китай—Индонезия» неделя к неделе — заметное восстановление после прежней фазы глубокой инверсии, при этом кривая смещается к нулевой линии.

3. HRC: откат внутри страны > зарубежная корректировка, спред сужается. На этой неделе предложение Китая по HRC откатилось сильнее, чем основные зарубежные экспортные бенчмарки (Индонезия / Индия / Türkiye / Чёрное море), поэтому линии «Китай—Индонезия», «Китай—Индия», «Китай—Türkiye» и «Китай—Чёрное море» все сузились неделя к неделе, и ценовое преимущество Китая в экспорте на данный момент сократилось.

• Общая оценка

Заготовка и сляб по‑прежнему сохраняют определённую привлекательность для экспортных заказов на фоне глубокой инверсии «Китай—Индонезия» и её недавнего восстановления; по HRC восстановление внутренних цен сужает предельное пространство для уступок Китая по сравнению с зарубежными рынкамиМежду тем структурные спреды между зарубежными рынками (Индия-Турция, Индия-Черноморский регион, Турция-Черноморский регион) остаются нестабильными и изменчивыми, поэтому относительное преимущество Китая на третьих рынках в ближайшей перспективе сближается; в дальнейшем необходимо внимательно отслеживать устойчивость восстановления внутренних цен и темпы поступления зарубежных заказов.

Заявление об авторских правах и интеллектуальной собственности:

Настоящий отчет самостоятельно создан или составлен компанией SMM Information & Technology Co., Ltd. (далее «SMM»), и SMM на законных основаниях обладает полными авторскими правами и смежными правами интеллектуальной собственности.

Авторские права, права на товарные знаки, права на доменные имена, права на коммерческие данные и информацию, а также другие смежные права интеллектуальной собственности на все содержание данного отчета (включая, но не ограничиваясь информацией, статьями, данными, диаграммами, изображениями, аудио, видео, логотипами, рекламой, товарными знаками, торговыми наименованиями, доменными именами, макетами и т.д.) принадлежат или находятся в ведении SMM или соответствующих правообладателей.

Вышеуказанные права строго защищены соответствующими законами и нормативными актами Китайской Народной Республики, такими как Закон КНР об авторском праве, Закон КНР о товарных знаках и Закон КНР о противодействии недобросовестной конкуренции, а также применимыми международными договорами.

Без предварительного письменного разрешения SMM ни одно учреждение или лицо не имеет права:

1. Использовать весь отчет или его часть в любой форме (включая, но не ограничиваясь перепечаткой, изменением, продажей, передачей, отображением, переводом, компиляцией, распространением);

2. Раскрывать содержание данного отчета любой третьей стороне;

3. Предоставлять лицензию или уполномочивать любую третью сторону на использование содержания данного отчета;

4. В случае любого несанкционированного использования SMM будет на законных основаниях привлекать нарушителя к ответственности, требуя возмещения убытков, включая, но не ограничиваясь, договорной ответственностью, возвратом неосновательного обогащения и компенсацией прямых и косвенных экономических потерь.

Заявление об источниках данных:

(За исключением общедоступной информации, остальные данные в данном отчете получены из общедоступных источников (включая, но не ограничиваясь отраслевыми новостями, семинарами, выставками, корпоративными финансовыми отчетами, отчетами брокерских компаний, данными Национального бюро статистики, данными таможенного импорта и экспорта, различными данными, опубликованными крупными ассоциациями и учреждениями и т.д.), рыночных обменов, а также комплексного анализа и обоснованных выводов, сделанных исследовательской группой на основе внутренних моделей базы данных SMM. Данная информация носит исключительно справочный характер и не является консультацией по принятию решений.

SMM оставляет за собой право окончательного толкования условий настоящего заявления, а также право корректировать и изменять содержание заявления в соответствии с фактическими обстоятельствами.