По наблюдениям SMM, с июля цены на катодную медь выросли с 103 000 юаней/т до 108 600 юаней/т, что составляет рост более чем на 6 400 юаней/т, однако цена на отечественную голую блестящую медную проволоку (без налога) выросла лишь с 90 000 юаней/т до 91 700 юаней/т, что составляет рост менее 1 800 юаней/т. Исторические данные показывают, что рост цен на медь неизбежно побуждает поставщиков медного лома к активным продажам, что приводит к краткосрочному увеличению предложения медного лома. Однако рост цен на медный лом неизбежно отстаёт от роста цен на катодную медь. Увеличение разницы в ценах между первичным металлом и ломом привлечёт предприятия-потребители лома к закупкам и производству. В результате кратковременное увеличение предложения быстро поглощается огромным downstream-спросом на потребление, что приводит к быстрому сокращению оборота медного лома на рынке, стремительному росту цен на медный лом и сужению разницы в ценах между первичным металлом и ломом до нормального уровня.
Однако недавний скачок цен на медь действительно увеличил предложение медного лома на рынке, но рост цен остаётся ограниченным. После общения с трейдерами медного лома, предприятиями по производству вторичного медного прутка и предприятиями по производству медных анодных пластин, использующими лом, SMM пришла к следующим выводам:
1. С внедрением политики «обратного выставления счетов» всё больше предприятий подвергаются ограничениям различной степени и вынуждены закупать медный лом с налоговыми счетами-фактурами. Поскольку политика «обратного выставления счетов» была обнародована в мае 2024 года, 2025 год использовался как переходный период, а официальное внедрение запланировано на 2026 год, многие предприятия были ограничены правилом, согласно которому годовая квота на счета-фактуры составляет 5 миллионов юаней, что значительно снижает объём закупок сырья. Однако для поддержания непрерывного производства эти предприятия были вынуждены закупать импортный или отечественный медный лом с включением налога. В результате на рынке резко снизился спрос на медный лом без учета налога, в то время как предложения с включением налога раскупались. Ставка налога по счёту-фактуре для предприятий-потребителей лома при приобретении медного лома с налогом резко возросла: с 6,5% до 11,5%, а в регионе Гуандун даже до 12%. При таких высоких ставках налога многие предприятия-потребители лома были вынуждены начать попытку снизить цену на медный лом без учета налога, чтобы компенсировать дополнительные затраты на закупку, вызванные повышением ставки налога по счету-фактуре.
2. В августа 2024 года документ № 770 затронул вопрос отмены вознаграждений и субсидий, возникающих в результате незаконной инвестиционной привлекательности, с целю коренного решения проблемы «налоговых оазисов». Хотя это регулирование требует от местных органов власти завершить очистку от незаконных субсидий и налоговых возвратов не позднее августа 2027 года, в этом году всё больше предприятий-потребителей лома были уведомлены соствующими органами о том, что такие вознаграждения и субсидии будут отменены. В настоящий момент предприятия в Цзянси, Аньхой, Хубэй, Хэнань и других регионах уже получили уведомления об отмене субсидий. В прошлом, хотя предприятия-потребители лома пользовались местными субсидиями, они почти полностю передавали эти выгоды на рынок медного лома. Из-за хронического недопоставки медного лома эти предприятия были вынуждены повышать цены для обепечения достаточного количества сырья для проиэводства. В будущем с отменой субсидий увеличенные операционные затраты неминуемо помешают им конкурировать по ценам за медный лом; им придетса переложить это бремя затарат на поставщиков медного лома верху. Более того, поскольку отмена субсидий не осушествляется одновремено по всей стране, предприятия в регионах, где она уже введена, вынуждены приостанаить работу и ждать. В этом году уровень загрузки проиэводственных мощностей предприятий по проиэводству вторичного медного прутка уже приблизился к историческим нижним значениям.
3. В исторический несезон, под воздествием высоких цен на медь, покупательская готовность конечных предприятий кабельной промышленности была низкой. По мере роста цен на медь скидка на вторичный медный пруток по сравнению с фьючерсами на медь в разных регионах составляла 1 200–1 700 юаней/т, в то время как скидка на голую блестящую медную проволоку с налогом по сравнению с фьючерсами составляла всего 1 200–1 300 юаней/т. Путем рассчета проиэводственной себестоймости вторичного медного прутка:
Потери сырья при плавке были рассчитаны как 0,5% от цены катодной меди, что составило примерно 500–600 юаней/т, а себестоимость производства — около 550–650 юаней/т, таким образом, затраты на производство одной тонны катанки из вторичной меди составили от 1050 до 1250 юаней, без учёта прочих операционных расходов предприятия. Учитывая, что текущая продажная цена вторичной медной катанки была даже ниже её себестоимости, слабый конечный потребительский спрос не мог поддерживать предприятия по производству вторичной медной катанки в условиях высоких цен на медный лом. Поэтому предприятиям пришлось начать снижение цен на медный лом без учёта налогов. Будь то «направленное выставление счетов» или закупка с учётом налога, обе меры были направлены на снижение давления закупочных затрат.
Ожидается, что в перспективе будет реализован «единый» рынок, а «обратное выставление счетов» также позволит урегулировать проблему нехватки счетов в отрасли переработки лома. По мере угасания периода дивидендов для предприятий переработки лома, для сохранения конкурентоспособности на рынке этим предприятиям необходимо повысить свою переговорную силу при закупке медного лома и конкурентоспособность своей продукции. Таким образом, данный раунд повышения цен на медь расширил разницу в ценах между первичным металлом и ломом. Из-за «болезней роста» при внедрении «обратного выставления счетов», ухода дивидендов в отрасли переработки лома и слабого спроса со стороны конечных предприятий по производству кабеля и проводов в межсезонье всё больше предприятий по производству вторичной медной катанки больше не могут уступать прибыль трейдерам медного лома. Постепенно растущие операционные расходы предприятий по переработке лома могут быть переложены только на поставщиков медного лома верхнего звена.
