Снижение запасов свинцовых чушек поднимает цены на свинец, но необходимо остерегаться последующего влияния импортного свинца [Еженедельный прогноз рынка свинца SMM]

         На следующей неделе макроэкономические данные будут включать в основном годовой темп базового индекса цен PCE в США за июль, пересмотренный квартальный темп реального ВВП США за второй квартал в годовом исчислении, предварительное значение изменения базовой численности занятых в несельскохозяйственном секторе США на 2026 год и т.д. Согласно данным рынка процентных ставок, инвесторы в настоящее время оценивают вероятность сохранения ставки ФРС США без изменений в сентябре примерно в 64%, а вероятность повышения – примерно в 36%. Хотя повышение ставки ФРС США в сентябре все еще возможно, ожидания рынка по повышению ставок снизились по сравнению с более ранними периодами, что несколько ослабило преимущество процентной ставки доллара США.

Что касается свинца на LME, запасы свинца на LME на этой неделе завершили четырехнедельное снижение, причем в середине недели за один день наблюдался рост запасов почти на 10 тыс. т. В то же время контанго Cash-3M по свинцу на LME еще больше расширилось, достигнув -48,87 долл./т, что стало почти пятимесячным минимумом, что указывает на сохранение слабого спроса на спотовом рынке за пределами Китая. Текущая ситуация на Ближнем Востоке по-прежнему характеризуется значительной неопределенностью, а стоимость перевозки также накладывает определенные ограничения на глобальные торговые потоки. В краткосрочной перспективе фундаментальные факторы не оказывают поддержки ценам на свинец. Дальнейшая динамика цен на свинец будет обменивать время на пространство, сохраняя в краткосрочной перспективе модель консолидации в боковике. На следующей неделе цена свинца на LME будет торговаться в диапазоне от 1 865 до 1 915 долл./т.

Что касается свинца на SHFE, проведение технического обслуживания на предприятиях с торговыми марками и самовывоз грузов предприятиями нижнего звена будут способствовать дальнейшей деинвентаризации запасов свинцовых чушек, оказывая некоторую поддержку ценам на свинец. Ожидается, что свинец на SHFE продолжит консолидацию на сильной ноте. Однако стоит отметить, что окно импорта свинцовых чушек вновь открылось, и котировки импортного свинца на спотовом рынке выросли, что в некоторой степени компенсировало сокращение предложения, вызванное техническим обслуживанием на отечественных плавильных заводах. Впоследствии следует обратить внимание на влияние дальнейшего открытия импортного окна и увеличения импортного предложения на внутренние цены на свинец, а также остерегаться риска отката после резкого роста цен на свинец. На следующей неделе ожидается, что свинец на SHFE будет торговаться в диапазоне от 15 800 до 16 200 юаней/т.

Прогноз спотовой цены свинца: 15 650–15 950 юаней/т. Что касается потребления свинца, по мере приближения традиционного пикового сезона производственная активность предприятий нижнего звена относительно повысилась, а ожидания по потреблению свинца стабильны с некоторым ростом. Однако быстрый рост цен на свинец сдержит покупательский спрос со стороны потребителей, а приток импортного свинца и возобновление производства вторичными предприятиями по производству свинца также предоставят потребителям больше возможностей для закупок. Для первичного свинца расширение влияния технического обслуживания на предприятиях-производителях, поставляющих продукцию на биржу, является основным фактором краткосрочной торговли спотовыми премиями. Необходимо опасаться эффекта компенсации увеличения предложения из других источников на ужесточение предложения, и торговля спотовыми премиями может оказаться трудноустойчивой в долгосрочной перспективе.