[Анализ SMM] Цены на высокосортный NPI снижаются на фоне опасений восстановления предложения и вялой рыночной активности.

Средняя цена высокосортного NPI SMM (10–12%) снизилась на 5,6 юаня/никелевую единицу за неделю до 1 127,4 юаня/никелевую единицу (с завода, с налогом), тогда как среднее значение индекса Indonesia NPI FOB упало на 0,61 $/никелевую единицу за неделю до 145,91 $/никелевую единицу. На этой неделе общая торговая активность на спотовом рынке высокосортного NPI оставалась посредственной: активности было недостаточно, а рынок продолжал работать под давлением, находясь в тупике.

 Спред цен между партиями с высоким и низким содержанием никеля сузился, уровень премии также откатился. Со стороны спроса, под влиянием нисходящей передачи по цепочке нержавеющей стали, готовность downstream-меткомбинатов к закупкам оставалась низкой. Некоторые заводы с достаточными запасами сырья дополнительно замедлили темпы закупок и даже приостановили покупки. Меткомбинаты в целом добивались снижения цен, рассматривая выход на рынок лишь при откате котировок к низким уровням. Психологический ценовой уровень downstream продолжал снижаться, высвобождение спроса было ограниченным, а фактические сделки в основном представляли собой разовые небольшие лоты, из‑за чего было трудно сформировать крупные объёмы. Со стороны предложения у плавильных предприятий сохранялась поддержка со стороны себестоимости, и большинство поставщиков слабо были готовы продавать по низким ценам. Одновременно часть поставщиков сохраняла ожидания по дальним месяцам на сентябрь и не хотела существенно снижать оферты. Однако по мере ослабления рынка общий ценовой центр предложений со стороны поставщиков также в некоторой степени снизился. Хотя в течение недели фьючерсы периодически отскакивали, сомнения рынка в устойчивости отскока не стимулировали реальные спотовые покупки. Мнения участников рынка заметно разошлись: спот ближайших месяцев испытывал значительное давление, тогда как часть держателей ресурсов возлагала надежды на восстановление в дальних месяцах. Разрыв между психологическими ценовыми уровнями продавцов и покупателей сохранялся, и в краткосрочной перспективе рынку не хватало драйверов роста. Рынок продолжит консолидацию в условиях тупика.

   С точки зрения конверсии NPI в высокосортный никелевый штейн, на этой неделе дисконт высокосортного NPI к рафинированному никелю немного расширился. В течение недели цены на никель резко выросли, а затем откатились. Высокосортный NPI ослаб под давлением собственных фундаментальных факторов, а торговля на спотовом рынке оставалась вялой. Средний дисконт высокосортного NPI к рафинированному никелю немного расширился до -158,5 юаня за никелевую единицу. Взгляд на следующую неделю: ожидается, что цены на рафинированный никель останутся в депрессивном состоянии, а цены на высокосортный NPI также сохранят слабую динамику. Спред между ними, вероятно, будет колебаться в небольших пределах.

  На этой неделе себестоимость высокосортного NPI в Китае в целом не изменилась. В Индонезии производственные районы столкнулись с ростом морских фрахтовых ставок, что привело к небольшому увеличению затрат, однако в целом изменение себестоимости было ограниченным. Затраты на плавку в Китае и за рубежом не демонстрировали заметного расхождения, и фактор себестоимости оказывал слабое влияние на текущий рынок. Ожидается, что цены на никелевую руду в ближайшее время останутся стабильными, а себестоимость плавки высокосортного NPI в Китае и за рубежом сохранится на стабильном уровне при поддержании маржи прибыли.