[Анализ SMM] Показатели сульфатов оставались слабыми, а выплаты за никелевые промежуточные продукты на этой неделе были в упадке.

Показатели сульфата остаются слабыми. На этой неделе выплаты по никелевым промежуточным продуктам находятся в застое.

На этой неделе баланс спроса и предложения на рынке MHP остаётся относительно свободным, при этом выплаты по никелю и кобальту по‑прежнему слабые. Со стороны предложения: после прибытия серы некоторые производители возобновили выпуск MHP, а ряд трейдеров в последнее время также в определённой степени распродал запасы, повысив ликвидность рынка; со стороны спроса: цены на никелевые и кобальтовые соли на downstream‑рынке остаются слабыми. Под влиянием ценового спрэда между ценами кобальта на SHFE и LME производство сульфата кобальта испытывает давление из‑за убытков, а солевые заводы относительно слабо принимают высокоценовой MHP, что давит на выплаты по MHP. На фоне роста предложения и слабого спроса выплаты по MHP могут оставаться слабыми в краткосрочной перспективе.

Рынок высокосортного никелевого штейна также характеризуется слабым балансом спроса и предложения. В настоящее время высокосортный никелевый штейн имеет явное экономическое преимущество по сравнению с MHP, однако со стороны предложения основные поставщики завершили подписание долгосрочных контрактов, и доступные спотовые партии ограничены; со стороны спроса из‑за ограничений по согласованию downstream‑производственных линий фактические возможности потребления недостаточны. В целом закупочные настроения слабые, торговая активность низкая, а выплаты остаются стабильными.

В настоящее время цена серы (CIF Индонезия) составляет 1 050–1 100 $/т, средняя цена без изменений по сравнению с прошлой пятницей. Противостояние продавцов и покупателей на индонезийском рынке серы усилилось. Закупочные затраты MHP‑плавильных предприятий находятся под давлением, и они в целом сопротивляются высоким ценам. Хотя тендер одного завода по производству удобрений привёл к сделкам по высоким ценам — тендер Petrokimia Gresik на 20 тыс. т гранулированной серы был закрыт на уровне 1 250–1 300 $/т CFR, — эта сделка поддерживается внутренними субсидиями на удобрения и не имеет общего ориентирного значения; фактические уровни рыночных сделок не продемонстрировали заметного роста. Глобальная картина дефицита предложения остаётся неизменной. Несмотря на продолжающееся ослабление downstream‑спроса, разрыв в поставках по‑прежнему поддерживает колебания цен на высоких уровнях. Ожидается, что на следующей неделе цены на серу продолжат консолидацию на высоких уровнях.

Что касается цен на никель, на этой неделе они продолжили консолидацию. Из‑за неопределённости квот сформировать чёткий тренд сложно. При этом на фоне слабых выплат по MHP цены на никель в MHP немного снизились, тогда как при стабильных выплатах по высокосортному никелевому штейну цены консолидируются вместе с ценами на никель. Кроме того, цены на кобальт в MHP существенно снизились из‑за падения цен на кобальт и выплат по кобальту. В целом рынок промежуточных продуктов в краткосрочной перспективе будет испытывать давление