Импульс роста, вызванный ростом затрат, продолжается, на следующей неделе ценовой центр готового проката может незначительно повыситься [SMM Steel Industry Chain Weekly Report]

Прогноз на следующую неделю: рост затрат продолжит толкать цены вверх, средняя цена арматуры может незначительно вырасти
На этой неделе черные металлы в целом торговались в боковике с повышательным уклоном, с небольшими различиями между видами. Коксующийся уголь и кокс были самыми сильными, тогда как железная руда и готовая сталь показали относительно ограниченный рост. В течение недели контроль безопасности оставался жестким, темпы возобновления добычи на шахтах не оправдали ожиданий, структурный дефицит ключевых углей углубился, и фьючерсы на коксующийся уголь продолжали расти; коксовые предприятия понесли тяжелые убытки, производственная активность снизилась, сокращение выпуска расширилось, и как фьючерсы, так и спотовые цены на кокс укрепились одновременно. Поддержка со стороны затрат сместилась вверх, что привело к повышению фьючерсов на готовую сталь. Со стороны железной руды забастовка в порту Хедленд продолжила набирать обороты, несколько поддержав рыночные настроения, но высокие запасы в портах ограничили потенциал роста, и общий тренд носил консолидационный характер. На спотовом рынке готовой стали рост фьючерсов в середине недели высвободил некоторый спекулятивный спрос, но в целом конечные потребители совершали покупки на основе жесткого спроса, спотовые цены на арматуру и горячекатаный рулон не имели импульса к росту, и большинство трейдеров предпочли продавать объемом по низким ценам.
Заглядывая вперед на следующую неделю, со стороны сырья темпы возобновления добычи на шахтах остаются ограниченными проверками безопасности, дефицит высококачественных ключевых угольных ресурсов вряд ли разрешится в краткосрочной перспективе, и цены на коксующийся уголь, как ожидается, будут держаться хорошо; дисбаланс спроса и предложения на кокс продолжает смягчаться, и могут появиться ожидания нового раунда повышения цен; фундаментальные показатели железной руды недостаточны для ее поддержки, и она, вероятно, будет консолидироваться на пониженной ноте. Со стороны готовой стали, приближаясь к сентябрю, рынок постепенно переходит от межсезонья к пиковому сезону, и конечный спрос может немного улучшиться.В целом, цены на сталь на следующей неделе могут постепенно стабилизироваться на фоне роста затрат. Если повышение цен на кокс материализуется, давление убытков на сталелитейные заводы может увеличиться, что приведет к увеличению ремонтных работ, создавая возможность для отскока.

Железная руда: поддержка снизу и давление сверху, цены на руду в дилемме

На этой неделе цены на железную руду продолжили повышаться, при этом наиболее торгуемый контракт I2701 кратковременно достиг 721 юаня за тонну внутри недели. Основным драйвером роста оставались новости — тупиковая ситуация в переговорах между рабочими BHP в порту Хедленд вызвала опасения по поводу дефицита поставок среднекачественной железной руды. Со стороны фундаментальных показателей предложение показало смесь бычьих и медвежьих факторов: отгрузка с зарубежных рудников восстановилась, как и ожидалось, но из-за тайфуна прибытие в порты на этой неделе резко упало на 37% по сравнению с предыдущей неделей, запасы в портах незначительно снизились, и давление предложения временно ослабло. Спрос был от умеренного до слегка позитивного: производство чугуна немного выросло, а улучшение заказов на стальную продукцию в некоторых регионах незначительно повысило готовность к спотовым покупкам. В целом спрос на железную руду немного вырос, объем торгов на рынке увеличился, что оказало некоторую поддержку ценам на руду.
Заглядывая вперед на следующую неделю, цены на железную руду могут продолжить боковое движение в узком диапазоне. Фундаментальные показатели находятся под давлением: зарубежные отгрузки с шахт сохраняют небольшой рост, а после прекращения воздействия тайфуна ранее отложенные суда приведут к концентрированному прибытию, и портовые поступления, как ожидается, резко возрастут. Между тем спрос еще не вступил в пиковый сезон, поэтому производство чугуна вряд ли продемонстрирует заметный рост. В условиях сильного предложения и слабого спроса цены на руду испытывают понижательное давление. Кроме того, на следующей неделе ожидается повышение цен на кокс, что может временно усилить ценовое давление на сталелитейные заводы, сдерживая их энтузиазм в закупках железной руды. Однако существуют и факторы поддержки снизу: риск забастовки в порту Хедленд компании BHP и переговоры по долгосрочным контрактам еще не завершены, и сохраняется озабоченность рынка по поводу ограниченной доступности ресурсов среднего качества. Более того, с приближением празднования Дня Независимости торговля форвардными грузами, номинированными в долларах, может улучшиться, оказывая некоторую поддержку ценам на иностранных фьючерсных рынках. При противоборстве множества бычьих и медвежьих факторов цены на руду имеют поддержку снизу и давление сверху,и, как ожидается, на следующей неделе будут двигаться в боковом диапазоне.

Кокс: Поддержка со стороны затрат продолжает усиливаться, рынок кокса на следующей неделе будет держаться хорошо

Со стороны предложения убытки коксохимических предприятий еще больше выросли, что привело к увеличению и расширению добровольного сокращения производства, фактический выпуск кокса постоянно снижается. В то же время увеличился закупочный спрос со стороны переработчиков, и ранее накопленные запасы стабильно расходуются. Со стороны спроса цены на стальную продукцию в последнее время консолидируются на высоких нотах, в то время как ремонт доменных печей на металлургических заводах завершился, что постепенно увеличивает среднесуточное производство чугуна и повышает жесткое потребление кокса. Некоторые сталелитейные заводы начали проявлять спрос на пополнение запасов, ускорияя темпы закупк. Что касается коксующегося угля, возобноаление добычи на шахтах орагничено строгим надзором за безаасностью, преложние оается огра-ниченым, больинство уольных ыей имеит никиий ровень аасов, сораняается струтурный дефицит качественных ресуов, на он-лайн аукционах налюдаются как ниий ровень откоза от стви, так и премиальные сдели. На слеующей недее рыно коксующегося угля, верятнее всего, пролжит держаться хорошо.В итоге, рыно кокса на следующей неделе будет держаться хорошо, с ожиданиями реализации первого раунда повышения цен на кокс.

Лом черных металлов: слабость спроса и предложения не может доминировать над трендом, цены, вероятно, будут колебаться в русле рынка черных металлов

Со стороны предложения на этой неделе в условиях сохранения стабильных цен на готовый прокат и периодического снижения котировок у поставщиков сырья для лома черных металлов возникли настроения на повышение цен, что привело к снижению объема закупок на перерабатывающих площадках, а краткосрочное предложение ресурсов лома ограничено. Со стороны спроса из-за фактора межсезонья и низкой рентабельности доменного производства электросталеплавильные заводы продолжают нести убытки, лом не имеет явного ценового преимущества перед чугуном, и металлургические комбинаты, учитывая производственные затраты и денежные потоки, в основном пополняют запасы исходя из жесткого спроса.В целом ситуация со слабостью как спроса, так и предложения на рынке лома черных металлов остается неизменной, что затрудняет эффективное движение цен. В краткосрочной перспективе цены, скорее всего, будут следовать общей тенденции рынка черных металлов.

Арматура: сторона затрат доминирует в динамике цен, слабый спрос ограничивает потенциал роста

На этой неделе спотовые цены на арматуру торговались с повышением, основной движущей силой стала сторона сырья — фьючерсы на коксующийся уголь и кокс выросли, что одновременно подтолкнуло вверх фьючерсы на арматуру и спотовые цены. Со стороны фундаментальных факторов спроса и предложения: на стороне предложения доменные печи продолжают нести убытки по комплексной марже стали и имеют низкую производственную активность; металлургические комбинаты на юго-западе Китая либо сократили производство, либо перешли на другую продукцию. Электросталеплавильные заводы сталкиваются с давлением запасов из-за плохих отгрузок, трудностями с денежными потоками, дефицитом ресурсов счетов-фактур на лом и сложностями с поставками лома; несколько электросталеплавильных заводов в Восточном Китае и на юго-западе Китая сократили часы работы или остановились. В целом давление на предложение строительных материалов не является значительным. Со стороны спроса: в последнее время фьючерсы на арматуру выросли, торговая атмосфера несколько улучшилась, и конечные потребители увеличили закупки по низким ценам. Общий спрос несколько восстановился, но данные по недвижимости и инфраструктуре остаются неудовлетворительными, во многих районах строительных проектов мало, поэтому трудно ожидать четкого разворота краткосрочного спроса. Со стороны запасов: на этой неделе запасы строительных материалов показали четкое сокращение, в основном из-за того, что некоторые порты в провинции Чжэцзян ввели запрет на навигацию из-за высокого уровня воды, что не позволило ресурсам с заводов быть доставленными на склады по плану. Нельзя исключать, что последующие концентрированные поставки приведут к резкому росту складского давления.Таким образом, фундаментальные показатели арматуры пока не имеют явного дисбаланса, а со стороны затрат ожидается поддержка цен на строительные материалы на дне, однако слабый спрос будет продолжать подрывать уверенность рынка, ограничивая потенциал роста.

Горячекатаный рулон: дисбаланс спроса и предложения сохраняется, но поддержка со стороны затрат усиливается; цены на горячекатаный рулон будут консолидироваться на следующей неделе.

На этой неделе цены на горячекатаный рулон консолидировались с повышательным трендом, и торговые показатели восстановились. Со стороны предложения ремонтные работы на прокатных станах изменились незначительно, а общее производство горячекатаного рулона немного выросло. Со стороны спроса видимый спрос на горячекатаный рулон продолжил ухудшаться на этой неделе, влияние межсезонья всё ещё очевидно; жаркая погода и дожди остаются основными негативными факторами, улучшение спроса подтвердится только в начале сентября. Со стороны запасов, согласно статистике социальных запасов SMM по 86 складам (большая выборка) по всей стране, социальные запасы горячекатаного рулона составили 4,4982 млн тонн, увеличившись на 54 900 тонн по сравнению с предыдущей неделей, рост на 1,24% по сравнению с предыдущей неделей. По регионам: в Восточном Китае и Северном Китае наблюдалось накопление запасов, в то время как в Южном Китае, Центральном Китае и Северо-Восточном Китае произошло небольшое сокращение запасов. Забегая вперед, ожидается, что первое повышение цен на кокс реализуется на следующей неделе, цены на железную руду могут незначительно вырасти с небольшими колебаниями, и поддержка затрат на горячекатаный рулон скоро усилится. Однако дисбаланс спроса и предложения продолжает накапливаться, ограничивая цены на горячекатаный рулон, и движущая сила для роста недостаточна.Таким образом, наиболее торгуемый контракт на горячекатаный рулон, как ожидается, будет торговаться в диапазоне 3 260–3 360 юаней за тонну на следующей неделе в рамках консолидации.

1. Данные отчета приветствуются для просмотра в базе данных SMM (

2. За дополнительной информацией, такой как новости SMM по стали, аналитические отчеты и базы данных, обращайтесь к Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.

*Данный отчет основан на информации, собранной на рынке, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация, представленная в данном отчете, предназначена только для справки, и все риски несет пользователь. Данный отчет не является прямым советом для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиентам следует проявлять осторожность и самостоятельно принимать решения, и любые решения клиентов не связаны с SMM. Кроме того, если взгляды, изложенные в данном отчете, используются без разрешения или незаконно, возникшие убытки и ответственность не связаны с SMM.

SMM оставляет за собой право изменять и окончательно интерпретировать данный дисклеймер.