Запасы алюминиевых заготовок в Китае достигли пятилетнего максимума, а цены на обработку растут на фоне снижения стоимости металла [Анализ SMM]

SMM, 21 августа:

Согласно статистике SMM, по состоянию на 20 августа запасы алюминиевой чушки в основных регионах потребления Китая составили 143 000 тонн, прирост запасов составил 500 тонн по сравнению с прошлым понедельником и 6 000 тонн по сравнению с прошлым четвергом, сохраняя непрерывный темп накопления. По сравнению с аналогичным периодом общий объем запасов достиг самого высокого уровня за последние пять лет. С точки зрения отгрузок со складов, отгрузки алюминиевой чушки со складов с 10 по 17 августа составили 30 300 тонн, что на 2 800 тонн больше по сравнению с предыдущей неделей. Активность рыночных сделок незначительно улучшилась, но осталась на низком уровне за год. Текущее непрерывное накопление запасов алюминиевой чушки в основном обусловлено как со стороны спроса, так и со стороны предложения: с одной стороны, потребление вошло в традиционный низкий сезон, закупки со стороны нижнего звена по-прежнему в основном основаны на жестком спросе, что затрудняет поглощение непрерывного роста со стороны предложения; с другой стороны, ранее высокие надбавки за переработку привели к непрерывному восстановлению коэффициента использования мощностей на заводах по производству алюминиевой чушки, и давление со стороны предложения продолжает проявляться. В частности, запасы в Фошане оставались на периодическом максимуме в 66 000 тонн, в Уси — 26 500 тонн, а в Хучжоу и Наньчане продолжался небольшой прирост запасов. Сравнивая с тенденцией за аналогичный период последних трех лет, историческое среднее значение за 34-ю неделю составляло около 115 000 тонн, при этом текущие запасы значительно превышают среднее значение, продолжая картину переизбытка предложения. Учитывая, что ситуацию со спросом и предложением трудно кардинально изменить, ожидается, что на следующей неделе запасы алюминиевой чушки сохранят тенденцию к накоплению, и следует обратить внимание на восстановление потребления в нижнем звене в низкий сезон и на изменения коэффициента использования мощностей на заводах по производству алюминиевой чушки.

За неделю центр цен на алюминий быстро откатился. Спотовые цены на алюминий SMM A00 упали с 24 120 юаней за тонну в прошлый четверг до 23 600 юаней за тонну, совокупное снижение составило около 520 юаней за тонну. На фоне значительного снижения цен на алюминий, надбавки за переработку алюминиевой чушки в различных регионах в целом показали тенденцию к укреплению и росту. По регионам: в Фошане надбавка за переработку алюминиевой чушки диаметром 90 мм составила 310 юаней за тонну, диаметром 120 мм — 260 юаней за тонну, что на 150 юаней за тонну больше по сравнению с прошлым четвергом; в Уси алюминиевая чушка диаметром 90 мм оценивалась в 560 юаней за тонну, диаметром 120 мм — в 500 юаней за тонну, рост на 140/200 юаней за тонну соответственно по сравнению с прошлым четвергом; в Наньчане алюминиевая чушка диаметром 90 мм оценивалась в 450 юаней за тонну, диаметром 120 мм — в 400 юаней за тонну, рост на 250 юаней за тонну по сравнению с прошлым четвергом. Значительное укрепление цен на переработку в течение недели было обусловлено в основном двумя факторами: во-первых, быстрый откат цен на алюминий привел к сильной готовности заводов удерживать цены на основе более ранних запасов высокозатратного сырья; во-вторых, в условиях непрерывного давления на поставки цены на переработку были вынуждены повышаться для поддержания разумной прибыли от отгрузок. Стоит отметить, что величина повышения цен на переработку была значительно выше, чем снижение цен на алюминий, что отражает относительно слабую переговорную силу текущих поставщиков, но принятие высоких цен на переработку downstream еще предстоит увидеть; устойчивость тренда цен на переработку зависит от того, сможет ли цена на алюминий стабилизироваться и от силы фактического поглощения спроса со стороны downstream. Впоследствии следует обратить внимание на ситуацию с поставками по регионам и изменения в уровнях загрузки downstream.