На этой неделе (17–20 августа) средненедельный диапазон цен яншаньских премий на медные варранты составил 76–96 долл./т, QP сентябрь, со средним значением 86 долл./т; средненедельный диапазон цен по коносаментам составил 76–86 долл./т, QP сентябрь, со средним значением 81 долл./т; медные коносаменты CIF EQ составили 45–61 долл./т, QP сентябрь, со средним значением 53 долл./т. По состоянию на 20 августа соотношение цен на медь SHFE/LME (за вычетом курса обмена) для контракта LME медь против сентябрьского контракта SHFE 2609 составило 1,1306, а импортный убыток составил около -694,8 юаня/т, сократившись примерно на 309 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. По состоянию на четверг структура бэквордации на сентябрьскую дату LME по меди сузилась по сравнению с прошлой неделей, при этом разница своп-ставок между сентябрьской и октябрьской датами составила -46,25 долл./т. В настоящее время основные предложения по коносаментам на медь марки ER составляли около 95 долл./т; основные предложения по варрантам на медь составляли около 95–100 долл./т; основные предложения по коносаментам на медь EQ составляли около 45–60 долл./т.
В начале недели на LME по меди наблюдался сжатие, цены на медь взлетели в день поставки, а структура бэквордации на LME выросла до высокого уровня, что побудило участников рынка в основном занять выжидательную позицию. Впоследствии на LME в течение недели были зафиксированы концентрированные поставки, что привело к быстрому росту запасов. Цены на медь снизились, соотношение импортных цен восстановилось, экспортное окно закрылось, а бэквордация на ближнемесячные контракты LME по меди сузилась. На спотовом рынке покупатели и продавцы продолжали борьбу, наблюдались расходящиеся сделки: конечные потребители в основном осуществляли закупки по мере необходимости, некоторые партии, уже прибывшие или готовящиеся к швартовке, были проданы по низким ценам, в то время как поставщики форвардных грузов предлагали относительно твердые цены.
По данным SMM, по состоянию на этот четверг (20 августа) запасы меди в зонах таможенного склада Китая выросли примерно на 1600 тонн по сравнению с предыдущим периодом (13 августа) и составили 36 800 тонн. Из них запасы в Шанхайской таможенной зоне выросли на 2500 тонн по сравнению с прошлой неделей до 33 600 тонн, а запасы в Гуандунской таможенной зоне снизились на 900 тонн по сравнению с прошлой неделей до 3200 тонн. Увеличение запасов в зонах таможенного склада было в основном связано с: 1) ранее открывшимся экспортным окном, в результате чего часть экспортированного катода меди продолжала поступать на таможенные склады; 2) небольшим количеством коносаментов, прибывших в порты и поступивших на них.
В перспективе тарифы США не продемонстрировали существенного прогресса. Учитывая високую структуру бэквордации LME, вызывающюю массовые концентрированные поставки, существуют ожидания далнейшего восстановления коэфициента импортных цен. Следует обратить вниимание на краткосрочное предложение зарегистрированной меди на спотовом рынке, а текущие заторы в порту Шанхая могут оказать поддержку снижению премий на импортную медь. Однако восстановление внутрего спроса еще предстоит наблюдать, и, вероотно, в краткосрочной перспективе сохранится расхождение между верхними и нижними звеньями цепчки.
