[SMM Flash] Прогнозы цен на литий на 2026 год пересмотрены в сторону повышения; спрос на накопители энергии поддерживает устойчивость, рост предложения ограничивает потенциал роста.

Прогнозы средних цен на карбонат лития и моногидрат гидроксида лития в материковом Китае на 2026 год были повышены до 20 100 долл./т и 19 600 долл./т соответственно, что отражает устойчивость цен в первом полугодии. Ожидается, что во втором полугодии цены снизятся, но устойчивый спрос на системы хранения энергии должен ограничить снижение, а неопределенность относительно возобновления работы рудника Цзяньсяво компании CATL также сдерживает медвежьи настроения.

Рост мирового спроса на литий, по прогнозам, замедлится до 5,8% г/г в 2026 году с 18,5% в 2025 году, следуя за замедлением роста мировых продаж легковых электромобилей (BEV+PHEV) до 3,9% г/г с 22,8% в 2025 году. Китай остается основным драйвером спроса: внутренние продажи NEV выросли на 23,6% г/г до 1,6 млн единиц в июне, при этом доля NEV третий месяц подряд сохраняется на рекордном уровне 58,5% от продаж новых автомобилей, поскольку отмена стимулов и структурное давление переводят рынок в более зрелую фазу роста. Высокие цены на топливо, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, оказывают дополнительную поддержку спросу на электрифицированные и гибридные силовые установки.

Что касается предложения, мировое производство лития, как ожидается, вырастет на 13,2% г/г в 2026 году, во главе с Австралией и Китаем, при этом восстановление цен способствует возобновлению работы более дорогих австралийских мощностей, несмотря на ценовое давление из-за стоимости энергии и возможного дефицита серы. Ожидается, что совокупная доля трех ведущих производителей — Австралии, Китая и Чили — снизится к 2035 году по мере наращивания добычи Аргентиной и Зимбабве, причем Зимбабве рассматривается как ключевой драйвер развития литиевых рудников в Африке в ближайшие годы.

Ожидается, что премия карбоната над гидроксидом сохранится из-за продолжающегося внедрения LFP-аккумуляторов, которые сейчас составляют более половины мировых установок аккумуляторов для электромобилей и более 90% емкости аккумуляторных систем хранения энергии. В долгосрочной перспективе безлитиевые и малолитиевые химические составы аккумуляторов, а также прогресс в переработке аккумуляторов представляют собой структурные риски снижения цен.

Мнение SMM: Пересмотр подтверждает устойчивость цен в первом полугодии, а не изменение основных фундаментальных факторов — текущие цены по-прежнему считаются завышенными по сравнению с фундаментальными показателями, при этом риски во втором полугодии смещены в сторону снижения. Что касается африканского предложения, роль Зимбабве в предстоящем десятилетии в отходе от традиционных трех ведущих производителей соответствует его текущему наращиванию интегрированного производства сульфата/гидроксида; продолжение этой деятельности еще больше укрепит позиции Африки в глобальной структуре поставок лития.