18 августа 2026 г.
Рассмотрев во второй части этой серии предпосылки резкого роста цены на в начале августа, что стало неожиданностью для многих инвесторов, и сосредоточив внимание на фундаментальных факторах спроса центральных банков на золото, сегодня, в третьей части, мы подробнее рассматриваем последние данные: Кто покупает
Значительный рост во втором квартале
После довольно скромного начала года центральные банки значительно активизировали закупки золота во втором квартале 2026 года. По данным дилера драгоценных металлов Ophirum, с апреля по конец июня центральные банки увеличили свои резервы в общей сложности примерно на 289 тонн золота.
По сравнению с всего лишь 57 тоннами золота, закупленными центральными банками в первом квартале 2026 года, это стало не только чрезвычайно резким ростом, но и, так сказать, возвращением к «старой» норме, сохранявшейся с 2022 года. Согласно последним расчетам Всемирного совета по золоту, общий объем официальных золотых резервов всех центральных банков мира составляет около 36 600 тонн, достигая исторического максимума.
Список покупателей в 2026 году возглавляют прежде всего Польша и Китай. Польша неуклонно наращивает свои запасы в рамках заявленной стратегии довести долю золота в собственных валютных резервах примерно до 20 процентов. Китай, со своей стороны, в мае сообщил о двадцатом месяце непрерывного роста золотых резервов. Официальные золотые резервы Китая на тот момент составляли около 2 331 тонны.
Однако сейчас не только «традиционные покупатели» стремятся к золоту. Появляются и новые группы покупателей: по данным , такие страны, как Индонезия и Малайзия, недавно вновь начали пополнять свои золотые резервы после длительного периода сдержанности.
Не все центральные банки покупают — важное различие
Вместе с тем картина массовых закупок золота центральными банками неоднородна. Например, Турция, которая еще в 2025 году входила в число крупнейших покупателей золота, сократила свои запасы в первые месяцы этого года. Только за январь и февраль 2026 года Центральный банк Турции сократил свои золотые запасы примерно на 8,1 тонны.
Здесь играют роль внутриполитические факторы, в частности использование золотых резервов для поддержки национальной валютыПример Турции наглядно показывает, что решения отдельных центральных банков о покупках вполне могут определяться краткосрочными и сугубо национальными мотивами. Поэтому инвесторам не следует просто и без разбора исходить из того, что каждый центральный банк в равной степени следует глобальному тренду.
Почему эти покупки оказывают структурное влияние
Однако для цены золота решающее значение имеют не столько отдельные сообщения о покупках или продажах центральных банков, сколько фундаментальная направленность их глобальной резервной политики. В этой связи особого внимания заслуживает один аспект. Он принципиально отличает покупки золота центральными банками от покупок институциональных и частных инвесторов: центральные банки выступают как покупатели с особенно долгосрочным горизонтом, не слишком чувствительные к цене.
Это означает, что золото, как правило, удерживается не несколько недель или месяцев, а годами или десятилетиями. В результате этот спрос постоянно изымает предложение с рынка, независимо от краткосрочных колебаний цен. Упомянутый ранее опрос Всемирного совета по золоту Central Bank Gold Reserves Survey 2026 подчеркивает эту тенденцию: 89% опрошенных управляющих резервами ожидают, что мировые золотые резервы центральных банков продолжат расти, а 45% даже ожидают роста в собственной организации.
Долгосрочная безопасность важнее краткосрочной доходности
Интересны и причины покупок. Опрошенные центральные банкиры называют наиболее распространенными мотивами проверенную надежность золота в кризисные периоды, долгосрочное сохранение стоимости и диверсификацию резервных портфелей от чрезмерной концентрации на одной валюте.
Этот структурный, многолетний спрос формирует важную основу для текущего ралли цен на золото. Хотя он не объясняет краткосрочный скачок цен за одну торговую неделю, он объясняет, почему многие наблюдатели рынка с оптимизмом смотрят на долгосрочный тренд.
В отличие от многих частных инвесторов, которые часто действуют проциклически и фиксируют прибыль при резком росте цен, центральные банки обычно придерживаются своего стратегического подхода, даже если цена резко колеблется в краткосрочной перспективе. Для них долгосрочная безопасность золота, проверенная веками, имеет гораздо больший вес, чем любая краткосрочная прибыль, какой бы привлекательной она ни была.
В следующей части этой серии мы обратим внимание на саму Федеральную резервную систему США: почему ФРС в настоящее время сталкивается с дилеммой денежно-кредитной политики между борьбой с инфляцией и экономической слабостью и что эта дилемма означает для золота?
Источник:
