[Анализ SMM] От Aurubis до Nexans и Wieland: почему европейские и американские медные компании коллективно делают ставку на вторичное сырьё?

В последние годы медная промышленность Европы и США значительно ускорила переход на вторичное сырье, и участники больше не ограничиваются традиционными вторичными медеплавильными заводами. От интегрированных металлургических комбинатов, таких как Aurubis, Boliden и Glencore, до предприятий по производству проводов, кабелей и переработке меди, таких как Nexans и Wieland, различные сегменты отрасли одновременно наращивают мощности по рециклингу медного лома, его предварительной переработке, плавке и внутреннему рециклингу.

Это означает, что логика развития вторичной медной промышленности Европы и США меняется: вторичное сырье больше не является просто дополнением к поставкам первичной меди, а постепенно становится важным стратегическим ресурсом для предприятий, позволяющим обеспечить сырьевую безопасность, стабилизировать источники прибыли и снизить углеродный след продукции.

Aurubis — не единичный случай: компании Европы и США формируют два направления расширения

Первый путь — интегрированные металлургические комбинаты расширяют мощности по переработке сложного вторичного сырья.

Данные, опубликованные Aurubis за первые девять месяцев 2025/26 финансового года, показывают, что операционная прибыль до налогообложения в ее бизнесе по переработке полиметаллического сырья выросла до 87 млн евро с 36 млн евро годом ранее. Проект комплексной переработки в Гамбурге, запущенный в июле 2026 года, может добавить мощности по переработке более 30 тыс. тонн в год сложного вторичного сырья, содержащего медь, свинец и серу. После полного выхода на проектную мощность американский проект Richmond должен перерабатывать около 180 тыс. тонн в год сложного вторичного сырья. В то же время компания сообщила, что сроки выхода на полную мощность каждого этапа проекта будут увеличены примерно на шесть месяцев, что указывает на то, что переход мощностей по переработке сложного сырья от номинального ввода в эксплуатацию до стабильного выпуска по-прежнему требует времени.

Эта модель уже знакома в Европе и США. Завод Rönnskär компании Boliden в Швеции в настоящее время имеет мощность по переработке электронного материала в размере 120 тыс. тонн в год, при этом сырье в основном состоит из европейского электронного лома, такого как печатные платы. Завод Horne компании Glencore в Канаде может перерабатывать медные концентраты, электронный лом, материалы с драгоценными металлами и другое сырье; показатель 840 тыс. тонн в год — это общая мощность переработки материалов, содержащих медь и драгоценные металлы, а не отдельная мощность по медному лому.

Второй путь — предприятия по производству проводов, кабелей и переработке меди расширяются вверх по цепочке в сферу рециклинга и вторичного рафинирования.

Nexans инвестировала более 90 млн евро в завод в Лансе, Франция, для реализации проекта непрерывного литья и вторичного рафинирования. Согласно последнему плану компании, проект обеспечит переработку медного лома мощностью до 80 тыс. т в год начиная с 2027 года; в качестве сырья прямо указаны катодная медь и медный лом, а продукция будет использоваться главным образом для производства медной катанки. В отличие от заводов, работающих на сложном сырье, такие проекты напрямую конкурируют за высококачественный медный лом.

Медноперерабатывающая компания Wieland также строит центры по переработке и рафинированию в Шелбивилле, США, и Фёрингене, Германия. Ранее раскрытые связанные инвестиции позволяют увеличить собственные годовые мощности компании по переработке в общей сложности примерно на 180 тыс. т. В 2024/25 финансовом году средняя доля вторичного сырья в продукции Wieland достигла 82,4 %, и компания планирует повысить её выше 90 % к 2030 году. Её центры по переработке в США и Германии не только перерабатывают собственный лом, но и закупают сторонний медьсодержащий лом, что отражает стремление крупных медноперерабатывающих предприятий снизить влияние дефицита катодной меди за счёт создания собственных систем переработки.

Почему европейские и американские компании сейчас сосредоточены на наращивании мощностей по переработке?

Недавний активный выход европейских и американских компаний в сегмент вторичной меди обусловлен не только соображениями охраны окружающей среды или сокращения выбросов углерода, а является совокупным результатом ограничений предложения на стороне добычи меди, потребностей производителей медных полуфабрикатов в сырьевой безопасности, повышения рентабельности переработки, а также политики ресурсной безопасности в Европе и США.

Во-первых, дефицит медного концентрата заставляет традиционные заводы расширять источники сырья и снижать зависимость доходов от TC на концентрат. Отчёт Aurubis показывает, что за первые девять месяцев 2025/26 финансового года вклад платы за переработку концентрата и вторичного сырья в валовую прибыль в традиционном плавильном и меднопродуктовом бизнесе снизился с 19 % до 12 %, тогда как спотовые TC/RC на медный концентрат в этот период оставались в отрицательной зоне. Напротив, её мультиметаллический бизнес по переработке выиграл от платы за рафинирование сложного сырья и доходов от извлечения меди, золота, серебра и других металлов, показав существенное улучшение прибыли.

Хотя вторичное сырьё не может полностью заменить медный концентрат, оно расширяет возможности заводов по выбору сырья и увеличивает доходы от извлечения драгоценных и других попутных металлов. На фоне высоких цен на медь, золото, серебро и другие металлы потенциальная стоимость металлов в сложном медьсодержащем сырье еще больше возросла, поэтому наращивание мощностей по переработке вторичного сырья становится для интегрированных плавильных предприятий важным способом диверсификации сырьевых рисков и повышения устойчивости доходов.

Во-вторых, для предприятий по производству медных полуфабрикатов, таких как Nexans и Wieland, главная цель инвестиций в переработку вторичного сырья состоит в контроле над источниками высококачественного сырья и создании замкнутой цепочки поставок — от утилизации отслужившей продукции до производства медных полуфабрикатов. Возвращая в оборот вторичное сырье, эти предприятия могут снизить зависимость от закупаемых на стороне медных катодов и ослабить влияние спотовых премий, транспортных расходов и колебаний поставок.

Одновременно конечные потребители в электроэнергетике, автомобилестроении, центрах обработки данных, строительстве и других отраслях повышают требования к доле вторичного сырья и углеродному следу продукции. Для производителей медных полуфабрикатов и кабельно-проводниковой продукции собственные мощности по переработке вторичного сырья не только гарантируют сырье, но и постепенно становятся конкурентным преимуществом при выполнении требований сертификации клиентов, разработке низкоуглеродной продукции и получении долгосрочных заказов.

В-третьих, Европа и США одновременно подняли безопасность цепочек поставок меди на стратегический уровень. ЕС включил медь в перечень критически важного и стратегического сырья и предложил, чтобы к 2030 году не менее 25% годового потребления стратегического сырья в ЕС обеспечивалось за счет переработки внутри ЕС. В 2025 году США официально добавили медь в список критически важных минералов Геологической службы США (USGS); до этого американское правительство уже определило медь как критически важный материал для национальной безопасности, экономической мощи и промышленной устойчивости и включило медные концентраты, медные катоды, медный лом и производные меди в проверки безопасности цепочек поставок.

Это означает, что цель политики по наращиванию локальных мощностей по переработке вторичного сырья в Европе и США уже не сводится только к сокращению выбросов углерода, но и предполагает снижение зависимости от внешнего сырья и перерабатывающих мощностей. Расширение местными предприятиями мощностей по переработке вторичного сырья, предварительной переработке, плавке и рафинированию помогает удерживать больше медного лома и сложного медьсодержащего сырья в локальных производственных цепочках и повышает устойчивость внутренних систем поставок меди в условиях сбоев в поставках сырья с рудников.

За какие сорта лома фактически будут конкурировать новые мощности?

При анализе европейских и американских проектов по переработке нельзя просто суммировать все заявленные перерабатывающие мощности и напрямую приравнивать их к новому спросу на рафинированную медь и медный лом.

Преимущество комплексных металлургических заводов, таких как Aurubis, Boliden и Glencore, состоит главным образом в переработке электронного лома, печатных плат, промышленных остатков, анодного шлама, измельчённых материалов и другого сложного многометаллического сырья. Такие проекты обладают относительно высокой толерантностью к качеству сырья, а их выручка формируется не только за счёт меди.

Предприятия по переработке кабельно-проводниковой продукции и меди, такие как Nexans и Wieland, напротив, нуждаются в чистом сырье, пригодном для непосредственного производства медной катанки, медных слитков или медной заготовки, а их закупочный диапазон ближе к медному лому сорта M (bare bright) и частично медному лому №1. В результате эти проекты, вероятно, окажут более прямое влияние на международные торговые потоки высококачественного медного лома.

Сырьевые границы двух типов предприятий не полностью разделены, но их конкурентные акценты различаются. Будущий рост локального спроса в Европе и США может сначала способствовать дальнейшему разделению высококачественного медного лома и сложного сырья с более высокой стоимостью металлов; для низкосортного смешанного медного лома влияние будет также зависеть от мощностей предварительной переработки, экологических затрат и конечных показателей извлечения металла.

Прогноз рынка

В краткосрочной перспективе новые перерабатывающие мощности в Европе и США недостаточны, чтобы вызвать резкое, обвальное сокращение местного экспорта медного лома. Сложные проекты обычно требуют длительного периода пусконаладки оборудования, оптимизации состава сырья и сертификации поставщиков, а номинальная перерабатывающая мощность, заявленная предприятиями, не равна фактическому выпуску металла.

Однако в среднесрочной перспективе, по мере постепенного наращивания производства на таких проектах, как Aurubis Richmond и Nexans Lens, и расширения закупок в рамках замкнутого цикла перерабатывающими предприятиями, такими как Wieland, рынок медного лома Европы и США будет постепенно смещаться от прежней ориентации на азиатский спрос к конкуренции между внутренним потреблением в Европе и США и импортным спросом в Азии.

При этом высококачественный медный лом будет напрямую поддерживаться расширением мощностей на медноперерабатывающих предприятиях; электронный лом, печатные платы и полиметаллические остатки будут всё больше направляться на крупные комплексные металлургические заводы с возможностями сложной плавки. В будущем азиатским медным предприятиям нужно следить уже не только за общим объемом экспорта медного лома из Европы и США, но и за тем, насколько снижается доля высококачественного и готового к плавке сырья, которое действительно может поступать на международный спотовый рынок.