Обычный спрос на закупки восстановился со стороны потребления, тогда как предложение одновременно росло и снижалось; цены на свинец сохраняли колебательный тренд [Протокол утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

За ночь трёхмесячный контракт на свинец на LME открылся на уровне 1 885,5 долл./т. После открытия котировки постепенно поднялись, достигнув максимума ранней сессии 1 891,0 долл./т. Затем цена удерживалась на повышенных уровнях и колебалась в узком диапазоне, с минимумом 1 885,0 долл./т, и в итоге закрылась на 1 885 долл./т, что на 5,5 долл./т выше предыдущего торгового дня (+0,29%). Диапазон торгов составил 1 885,0–1 891,0 долл./т, спред — 6,0 долл./т.

За ночь контракт на свинец SHFE 2610 открылся на 15 880 юаней/т. После открытия он быстро снизился до 15 845 юаней/т, затем отскочил до 15 938 юаней/т. После колебаний в узком диапазоне на поздней сессии торговался боковиком в пределах 15 865–15 880 юаней/т и в итоге закрылся на 15 875 юаней/т, на 75 юаней/т ниже цены закрытия предыдущего дня (-0,47%).

Макро:

Официально истёк 60-дневный срок для заключения мирного соглашения США–Иран, и Иран исключил возможность продления; президент США Трамп заявил, что США в настоящее время не стремятся продлевать меморандум о взаимопонимании с Ираном, на фоне чего геополитическая неопределённость на Ближнем Востоке усилилась. Поскольку последние данные по экономике США были слабыми, ожидания рынка относительно дальнейшего повышения ставок ФРС продолжили снижаться. Китай, Великобритания и Япония в июне сократили свои вложения в казначейские облигации США; доходность 30-летних UST поднялась до 5,31%, максимума за 19 лет.

Ли Цян провёл 12-е пленарное заседание Госсовета, подчеркнув необходимость всесторонне реализовывать решения и установки ЦК КПК и стремиться выполнить годовые цели и задачи социально-экономического развития. Государственный комитет по делам развития и реформ (NDRC) развернул работу по ускорению запуска новых видов политических финансовых инструментов в 2026 году и расширению поддержки проектов частных инвестиций. Госстат Китая: в июле добавленная стоимость промышленного выпуска предприятий выше установленного порога выросла на 4,5% г/г в реальном выражении; м/м цены продаж новых коммерческих жилых домов в городах первого уровня сменили рост на 0,1% в предыдущем месяце на нулевую динамику.

Спотовые факторы:

Свинец на SHFE продолжил уверенную консолидацию; сегодня был днём поставки по контракту на свинец SHFE 2608, при этом котировок по варрантным грузам было относительно немного. Кроме того, грузы EXW с самовывозом с первичных свинцовых плавильных заводов различались между северным и южным рынками; в основных районах производства котировки предлагались с премией 0–50 юаней/т к средней цене SMM на свинец #1, на условиях EXW. По вторичному свинцу плавильные предприятия продавали в соответствии с рынком, а дисконты в котировках изменились относительно незначительно по сравнению с предыдущей неделей; вторичный рафинированный свинец котировался с дисконтом 100–0 юаней/т к средней цене SMM на свинец #1, на условиях EXW. После выходных предприятия downstream постепенно осуществляли закупки по мере необходимости, число запросов выросло, а закупки в основном приходились на грузы EXW с самовывозом с площадки производства; торговая активность на спотовом рынке несколько улучшилась.

Запасы: 17 августа запасы свинца на LME снизились на 1 700 т, или на 0,41%, до 410 975 т; по данным SMM, по состоянию на 17 августа совокупные социальные запасы свинцовых слитков в пяти локациях составили 78 600 т, увеличившись на 5 800 т по сравнению с 10 августа и на 3 400 т по сравнению с 13 августа.

Прогноз цены на свинец на сегодня:

Со стороны спроса: по мере завершения отпусков из‑за жары у downstream-предприятий часть компаний возобновила нормальное производство, а спрос на плановые закупки восстановился, в некоторой степени ослабив давление на рост запасов свинцовых слитков после поставок. Со стороны предложения наблюдались как рост, так и снижение: ремонты на предприятиях первичного свинца должны в определённой степени сократить предложение; в сочетании с тем, что плавильные заводы удерживали цены при продажах, расширение спотовых дисконтов по свинцу было ограниченным. По мере некоторого улучшения убытков у предприятий вторичного свинца часть компаний возобновила производство, увеличив объём предложения на рынке, а вторичный рафинированный свинец продолжал торговаться с относительно более крупными дисконтом. В целом ожидалось, что цены на свинец сохранят колебательный тренд.