Твердотельные аккумуляторы ускоряются, цепочки поставок резко расходятся — обзор результатов компаний, котирующихся на бирже, за I полугодие 2026 года

Ключевые выводы: в I полугодии 2026 года результаты публичных компаний в цепочке поставок твердотельных аккумуляторов резко разошлись. Традиционные поставщики материалов для литиевых батарей получили огромный рост прибыли (Tinci Materials +>900%) на фоне восстановления цен, тогда как зарубежные стартапы оставались глубоко убыточными (чистый убыток QuantumScape — $199 млн). Китайский аккумуляторный гигант CATL планомерно продвигал НИОКР по полностью твердотельным батареям, а такие игроки материалов, как Daoshi Technology и Sinocera, обеспечили малосерийные поставки твердотельных электролитов. Samsung SDI вернулась к прибыли благодаря спросу со стороны ESS и дата-центров ИИ. В целом коммерциализация твердотельных аккумуляторов ускоряется, но до устойчивой прибыльности ещё далеко.

Мы отмечаем, что в первом полугодии 2026 года операционные показатели публичных компаний, связанных с твердотельными аккумуляторами, продемонстрировали расхождение по принципу «огонь и лёд». С одной стороны, традиционные производители материалов для литиевых батарей показали существенный рост прибыли благодаря повышению цен на продукцию и восстановлению спроса; с другой — стартапы, сфокусированные исключительно на твердотельных технологиях, оставались в убыточной фазе высоких инвестиций, однако сотрудничество с клиентами и прогресс индустриализации заметно ускорились.

1. Китайские компании: бум в сегменте материалов, аккумуляторные игроки набирают ход
Среди китайских компаний, опубликовавших официальные полугодовые отчёты или прогнозы, CATL сохранила лидерство: выручка — 276,9 млрд юаней (+54,8%), чистая прибыль, относящаяся к акционерам, — 43,3 млрд юаней (+42,0%), при этом компания последовательно продвигала НИОКР по полностью твердотельным батареям с целью запуска массового производства к 2027 году. Gotion High-tech и Ronbay Technology также вышли в прибыль или показали высокий рост. Наиболее ярким оказался сегмент материалов: Daoshi Technology сообщила о выручке 4,79 млрд юаней (+31,2%); твердотельные электролиты (оксидные >1 mS/cm, сульфидные >10 mS/cm) уже поставляются малыми партиями, а одностенные углеродные нанотрубки и кремний‑углеродные аноды отгружаются в объёмах. Выручка Sinocera от материалов для новой энергетики выросла на 56,5%, завершено строительство автоматизированной линии по сульфидному электролиту. Традиционные игроки литиевой химии, такие как Tinci Materials и Do‑Fluoride, увеличили чистую прибыль в несколько раз (вплоть до десятикратного роста) благодаря росту цен на гексафторфосфат лития и электролиты. Производитель оборудования Liyuan Heng получил заказы на пилотные линии твердотельных аккумуляторов от клиентов первого эшелона и прошёл приёмку, что указывает: поставщики оборудования уже выигрывают от волны индустриализации твердотельных технологий.
2. Зарубежные компании: убытки и прибыль переплетаются, докоммерческая стадия
Американская QuantumScape, хотя по‑прежнему без выручки от продукции, в I полугодии получила выставления клиентам на $21,8 млн, превысив показатель за весь 2025 год; чистый убыток сократился до $199 млн, денежная позиция остаётся сильной ($859 млн). Также объявлено новое сотрудничество с Honda; пилотная линия Eagle Line достигла >90% загрузки оборудования. Выручка Solid Power снизилась, но сотрудничества развивались стабильно. Samsung SDI вернулась к росту: чистая прибыль за I полугодие составила 527,7 млрд вон (~2,48 млрд юаней); во II квартале компания зафиксировала первую операционную прибыль за семь кварталов, чему способствовал всплеск спроса на высокомощные батареи (ESS/UPS/BBU) для дата-центров ИИ; при этом цель по массовому производству полностью твердотельных батарей сохраняется на II полугодие 2027 года. Операционная прибыль LG Energy Solution выросла на 133,9%, а портфель заказов на цилиндрические элементы серии 46 превысил 300 ГВт·ч. Factorial Energy, SES AI и Amprius, оставаясь убыточными, получили заказы в сегментах дронов и авиации; технологии кремниевых анодов и литий‑металла продолжают совершать прорывы.
3. Тренды и перспективы
В целом отрасль твердотельных аккумуляторов перешла от «концептуального хайпа» к «существенному прогрессу». Поставщики материалов первыми вышли на частичную коммерциализацию (электролиты, кремниевые аноды, углеродные нанотрубки), производители оборудования получили пилотные заказы, а крупные аккумуляторные компании обозначили чёткие сроки массового производства. Однако важно признать: масштабная выручка от твердотельных батарей ещё не сформировалась, и большинство компаний по‑прежнему опираются на традиционные направления бизнеса. Мы считаем, что 2026–2027 годы станут критическим периодом валидации твердотельных аккумуляторов: технологическая определённость и скорость снижения себестоимости определят конечных победителей. Инвесторам следует фокусироваться на компаниях с ключевыми патентами на материалы, компетенциями в оборудовании и глубокими связями с клиентами, сохраняя осторожность в отношении рисков переоценки.

В завершение рекомендуем премиальную конференцию SMM; ниже — текущий прогресс, а также часть компаний‑участников и представителей:

**Примечание:** для получения дополнительной информации или по вопросам развития твердотельных аккумуляторов, пожалуйста, свяжитесь с:
Телефон: 021-20707860 (или WeChat: 13585549799)
Контактное лицо: Чаосин Ян. Спасибо!