Цены на никель снижаются на фоне роста предложения и давления высоких запасов; никель на SHFE за неделю упал на 2,6%.

На этой неделе цены на никель в целом демонстрировали слабую динамику, а ценовой центр продолжал смещаться вниз. В начале недели наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE (NI2609) немного вырос на фоне неожиданно слабого июльского отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе США и ослабления индекса доллара. Однако затем усилились ожидания увеличения предложения из Индонезии, и никель на SHFE снижался четыре торговых дня подряд, причем в пятницу падение ускорилось. Контракт закрылся на уровне около 127 040 юаней/т, снизившись за день на 1,29%, после касания внутринедельного минимума 126 720 юаней/т; по итогам недели он подешевел примерно на 2,6%. Трехмесячный контракт на никель на LME ослабевал синхронно, последняя цена закрытия составила 16 675 долл./т, что примерно на 1,8% ниже по сравнению с предыдущей неделей. На спотовом рынке средняя цена рафинированного никеля SMM №1 на этой неделе составила 129 110 юаней/т, что на 2 250 юаней/т ниже, чем неделей ранее. Премии на рафинированный никель Jinchuan оставались стабильными в диапазоне 1 250–1 300 юаней/т. Премии/дисконты на основной электролитический никель составляли от -200 до 500 юаней/т, при этом в течение недели дисконты несколько сузились. Торговая активность на спотовом рынке на фоне продолжающегося снижения фьючерсов на этой неделе несколько восстановилась, а готовность конечных потребителей к пополнению запасов улучшилась по сравнению с прежними уровнями.

В макроэкономическом плане на этой неделе охлаждающиеся данные по инфляции в США и ястребиные заявления представителей ФРС уравновешивали друг друга. ИПЦ США без сезонной корректировки в июле вырос на 3,4% г/г, базовый ИПЦ — на 2,5% г/г; оба показателя совпали с рыночными ожиданиями, что ослабило ожидания инвесторов относительно повышения ставки ФРС в сентябре. Вместе с тем президент ФРБ Кливленда Хаммак заявила, что ФРС, возможно, потребуется несколько раз повысить ставки, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2%, а индекс доллара США кратковременно достиг двухнедельного максимума, оказав давление на котировки цветных металлов. В геополитической сфере вновь обострилась напряженность между США и Ираном — американские силы открыли огонь в Оманском заливе по грузовому судну под панамским флагом, пытавшемуся прорвать блокаду Ирана. Высший совет национальной безопасности Ирана подтвердил, что Ормузский пролив не откроется, пока США не примут его условия. Однако по мере концентрированного поступления партий серы производственная загрузка на некоторых индонезийских проектах HPAL восстановилась, что ослабило прежнее давление со стороны ограниченного предложения серы. В Китае ИПЦ в июле вырос на 0,5% г/г, базовый ИПЦ — на 0,9% г/г, а общий ИПЦ снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем. Центральный банк опубликовал отчет о реализации денежно-кредитной политики за II квартал 2026 года, подчеркнув, что продолжит проводить умеренно мягкую денежно-кредитную политику, своевременно планировать и внедрять практические и эффективные дополнительные меры и усиливать антициклическое регулирование.

Что касается запасов, запасы в бондовой зоне Шанхая на этой неделе составили около 1 400 т, не изменившись за неделю. Социальные запасы в Китае составили около 134 000 т, увеличившись за неделю примерно на 300 т.

В настоящее время цены на никель находятся в слабом периоде, когда переплетаются ожидания увеличения предложения, неустойчивые макроэкономические настроения и высокие запасы. Снижение поддерживается издержками из-за убыточности производства электролитического никеля, тогда как рост ограничен сезонно слабым спросом и запасами. Ожидается, что в ближайшей перспективе цены будут консолидироваться на пониженных уровнях. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE на следующей неделе будет торговаться в основном в диапазоне 124 000–130 000 юаней/т.