[Краткий анализ SMM] Конечный спрос вряд ли улучшится в краткосрочной перспективе, железная руда продолжает двигаться в боковом тренде.

Цены на железную руду на этой неделе немного выросли, наиболее торгуемый контракт завершил ролловер, а контракт I2609 достиг внутринедельного максимума 727 юаней/т. Движение цен было вызвано главным образом новостными факторами, а не существенным улучшением фундаментальных показателей. Во-первых, переговоры по забастовке в Порт-Хедленде компании BHP оставались в тупике; первоначально запланированная на 9 августа 24-часовая забастовка после консультаций была перенесена на 18 августа, что несколько улучшило настроения на рынке, но оказало ограниченное влияние на фактические объемы отгрузок. Во-вторых, рыночные слухи о начале переговоров по долгосрочным контрактам вызвали временные опасения по поводу дефицита предложения руды среднего и низкого качества. На макроуровне центральный банк в начале месяца провел аутрайтные операции обратного РЕПО на 500 млрд юаней, что сигнализировало о смягчении ликвидности и оказало благоприятную поддержку рыночным настроениям. Фундаментальные показатели оставались слабыми: экстремальные погодные условия, вызванные тайфуном «Дельфин», нарушили строительную активность конечных потребителей и дополнительно ослабили спрос на сталь; металлургические заводы стали более осторожными в закупках; торговля на спотовом рынке была вялой; рост цен на железную руду не имел сильной поддержки со стороны спроса.

График: портовый спотовый индекс MMI 61%

Источник: SMM

На этой неделе цены на железорудный концентрат в Китае демонстрировали разнонаправленную динамику с выраженными региональными различиями. Цены в Таншане, Цяньане и Цяньси в провинции Хэбэй были в основном стабильными; в Чаояне, Бэйпяо и Цзяньпине на западе провинции Ляонин также сохранялась стабильность; на востоке Китая цены опустились на 10–15 юаней/т.

В районе Таншаня цена железорудного концентрата с содержанием железа 66% на условиях EXW с учетом НДС и в пересчете на сухую массу котировалась на уровне 950–955 юаней/т, при этом цены немного ослабели. Со стороны предложения ресурсы на рудниках и обогатительных фабриках оставались дефицитными, но по сравнению с предыдущим периодом ситуация несколько смягчилась, и в целом предложение становилось более свободным; рудники в других регионах в основном вели добычу в плановом режиме. Со стороны спроса металлургические заводы в основном закупали сырье по мере необходимости, а некоторые уже разработали новые планы ремонтов, что ослабило устойчивую поддержку спроса на железорудный концентрат; при этом заводы активно добивались снижения цен, а ценовой спред между отечественной и импортной рудой сокращался. В целом цены на железную руду в Китае на этой неделе оставались относительно стабильными.

График: спред между ценами на отечественную и импортную руду на этой неделе немного сузился, и на следующей неделе ожидается его небольшое расширение

Прогноз на следующую неделю

Импортная руда:

В перспективе следующей недели цены на железную руду, вероятно, продолжат движение в боковом тренде в узком диапазоне, поскольку и повышательные, и понижательные драйверы недостаточны. С точки зрения фундаментальных факторов, конечный спрос вряд ли улучшится в ближайшее время: новые тайфуны продолжат формироваться и могут затронуть Китай, темпы строительства в нижестоящих секторах будут по-прежнему нарушаться, а при сохранении низкой выплавки чугуна жесткий потребительский спрос металлургических заводов на железную руду будет сложно расширить. Со стороны предложения ожидается рост поставок; у зарубежных рудников еще есть возможности для увеличения отгрузок; запасы в портах могут продолжить накапливаться, ограничивая потенциал роста цен на руду. Новостной фон, ход переговоров по забастовке в Порт-Хедленде компании BHP и слухи вокруг переговоров по долгосрочным контрактам могут по-прежнему периодически влиять на настроения рынка, но, учитывая их ограниченное влияние на фактический спрос и предложение, они вряд ли вызовут трендовые колебания цен. В целом сейчас рынок лишен явных направленных противоречий, и на следующей неделе цены на железную руду, вероятно, продолжат движение в боковом тренде в узком диапазоне.

Отечественная руда: в перспективе следующей недели ресурсы отечественного железорудного концентрата, как ожидается, останутся ограниченными. Со стороны спроса есть ожидания возобновления производства на некоторых металлургических заводах. В сочетании с недавним ростом спотовых цен на импортную руду спред между ценами на отечественную и импортную руду продолжил сужаться. Между тем фьючерсы на железную руду демонстрируют относительную силу, что может оказать некоторую поддержку ценам на отечественную руду. Однако ожидается, что рост цен на отечественную руду будет отставать от роста цен на импортную руду, и спред между ценами на отечественную и импортную руду, вероятно, продолжит сужаться.