Спред бэквордации остаётся высоким, в следующий понедельник спотовая медь в Шанхае может торговаться с глубоким дисконтом [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM, 14 августа:

На ранних торгах контракт на медь 2608 на SHFE открылся с гэпом вниз и затем консолидировался в боковом диапазоне, при этом его общий центр постепенно смещался немного вниз. Цена открытия составила 108 550 юаней/т. После открытия цены демонстрировали слабую нисходящую динамику, опустившись до внутридневного минимума 108 060 юаней/т, затем частично восстановились и закрылись на отметке 108 250 юаней/т. Межмесячный спред бэквордации составлял 590–700 юаней/т, а импортная маржа ближнего месяца для меди SHFE относительно контракта 2608 находилась в диапазоне от убытка в 1 910 юаней/т до убытка в 1 800 юаней/т.

В течение дня индекс настроений продаж на шанхайском рынке катодной меди составил 2,56, снизившись на 0,83 м/м, а индекс настроений покупателей — 2,99, увеличившись на 0,08 м/м. Исторические данные можно запросить в базе данных. В течение дня поставщики почти не котировали товар против контракта 2608 и в основном перешли на котировки против контракта 2609. По высококачественной меди были доступны только крупные пластины Jintun, которые котировались со скидкой 50 юаней/т к ближнему контракту. Марки меди стандартного качества, такие как Lufang, Xiangguang и JCC, котировались с премией около 400 юаней/т к контракту 2609; марки Jinguan, Jinxin и Tongguan котировались с премией 380–450 юаней/т к контракту 2609. После продажи небольшого объема меди Jinchuan ISA, котировавшейся со скидкой 280 юаней/т к ближнему контракту, дешевое предложение стало трудно найти. Незарегистрированная медь торговалась относительно хорошо: предложения выставлялись со скидкой 350 юаней/т к ближнему контракту, а большинство сделок проходило со скидкой 450 юаней/т.

Если говорить о следующей неделе, то в следующий понедельник будет последний торговый день для контракта на медь 2608 на SHFE. Спред бэквордации между контрактами 2608 и 2609 остается высоким — 590–700 юаней/т. Согласно методологии SMM, котировки SMM всегда выставляются против ближнего контракта; ожидается, что в понедельник котировки против контракта 2608 сохранят относительно глубокие скидки. Поскольку во вторник базис ценообразования перейдет на контракт 2609, спотовые премии продемонстрируют заметное формальное восстановление. Что касается поставки, на момент закрытия утренней сессии открытый интерес по контракту на медь 2608 на SHFE все еще составлял около 9 480 лотов; по состоянию на 13 августа складские варранты на зарегистрированную на SHFE медь составляли 27 200 т, и некоторые поставщики продолжали регистрировать пригодный для поставки материал в качестве варрантов, поэтому предложение будет частично распределено между спотовым и варрантным сегментами. Со стороны спроса активность некоторых перерабатывающих предприятий несколько восстановилась. Конечные потребители в основном ориентировались на контракт 2609, и приемлемый для них ценовой ориентир по меди сместился вверх относительно прежнего уровня; заказы в основном сосредоточены около 107 000 юаней за тонну. Однако этот уровень все еще далек от текущих фьючерсных цен, и фактическое высвобождение спроса, как ожидается, по-прежнему будет определяться жестким спросом. В целом ожидается, что в следующий понедельник спотовые котировки меди в Шанхае к контракту 2608 сохранят глубокий дисконт, а после перехода на контракт 2609 котировки к нему заметно восстановятся. В дальнейшем следует по-прежнему следить за сделками в перерабатывающем сегменте и потоком металла, пригодного для поставки.