[Анализ SMM] Ежемесячный обзор и прогноз: влияние межсезонья очевидно, в августе цены на текстурованную электротехническую сталь могут консолидироваться на пониженном уровне

Июль Обзор цен:

В июле цены на отечественную анизотропную электротехническую сталь демонстрировали рост с последующим откатом. С начала до середины месяца, поддерживаемые устойчивым спросом со стороны производителей трансформаторов и заказами от проектов новой энергетики и сверхвысокого напряжения, основные марки, такие как B23R085, взлетели до максимальных значений за период. Однако высокие цены продолжали сдерживать готовность к закупкам у нижестоящих потребителей, рыночная торговля стала вялой, и к концу месяца спотовые цены под давлением снизились, завершив рост. С учётом долгосрочных ожиданий рынок в целом полагал, что этот виток роста цен подошёл к концу.

Фундаментальный анализ:

В августе общие производственные графики на отечественных заводах анизотропной электротехнической стали были в целом на уровне июля, производство сохраняло высокую загрузку мощностей, и темпы высвобождения предложения существенно не замедлялись. В структуре выпуска по-прежнему доминировала высокоиндукционная анизотропная сталь HIB, тогда как доля обычной анизотропной стали CGO оставалась стабильно низкой. Объёмы выпуска обеих категорий мало изменились по сравнению с июлем, и металлургические заводы не предпринимали активных концентрированных сокращений производства. Сохранение высокого уровня высвобождения предложения продолжало давить на спотовый рынок, явно сдерживая дальнейший рост цен.

В июне новые вводы различных источников электроэнергии показали явную дивергенцию, что обеспечило структурную поддержку спроса на анизотропную электротехническую сталь. Новые вводы тепловой генерации оставались высокими в годовом выражении, а повышающие трансформаторы и трансформаторы собственных нужд для ТЭС продолжали формировать жёсткий спрос на анизотропную сталь. Новые вводы гидроэнергетики существенно выросли, что привело к высвобождению спроса на главные и вспомогательные трансформаторы для ГЭС. Новые вводы ветровой и солнечной энергетики были слабее, чем в аналогичные периоды предыдущих лет, а приросты спроса на блочные и главные трансформаторы для новой энергетики были ограниченными. Новые вводы атомной энергетики сократились, и спрос на специальную анизотропную сталь для АЭС поэтапно ослаб. В целом в июне строительство традиционных источников электроэнергии набрало обороты: вводы тепловой и гидроэнергетики внесли основной вклад в рост и поддержали заказы на крупные силовые трансформаторы, что, в свою очередь, стимулировало спрос на высококачественную анизотропную сталь. Недостаточный рост вводов ветровой и солнечной энергетики частично компенсировал часть роста спроса, в результате чего спрос приобрёл структурную картину: сильная традиционная энергетика и слабая новая энергетика.

Август Прогноз цен:

В августе 2026 г. на стороне предложения выпуск анизотропной электротехнической стали в Китае, как ожидается, немного снизится. Производственные линии ведущих государственных металлургических комбинатов, как ожидается, в основном сохранят работу с высокой загрузкой, а некоторые частные предприятия проведут небольшое техобслуживание, поэтому общее предложение останется относительно стабильным. Хотя цены на анизотропную электротехническую сталь в июле снизились, прибыль большинства заводов всё ещё приемлема; кроме того, ведущие производители, такие как Baowu, повысили августовские базовые цены на анизотропную электротехническую сталь на 50 юаней/т, явно демонстрируя намерение удерживать цены. В целом готовность производителей к выпуску остаётся умеренной, а ресурсы высококлассных марок стабильно поступают на рынок. Однако предложение рядовых марок относительно избыточно, что создаёт давление на рыночные запасы. На стороне спроса продолжается реализация проектов сверхвысокого напряжения в рамках 15-го пятилетнего плана Китая, и трансформаторные компании в приоритетном порядке выполняют заказы, связанные со сверхвысоким напряжением. Спрос на высококачественную анизотропную электротехническую сталь для трансформаторов, предназначенных для подключения объектов новой энергетики к сети, остаётся устойчивым. Однако влияние августовского высокотемпературного межсезонья уже заметно: большинство нижестоящих компаний пополняют запасы в основном для покрытия жёсткого спроса. Конвертация тендерных заказов State Grid и China Southern Power Grid в фактический спрос запаздывает, а готовность к активному формированию запасов невысока. Кроме того, антидемпинговое расследование Индии в отношении китайской анизотропной электротехнической стали всё ещё продолжается; заблокированный экспорт привёл к возврату ресурсов на внутренний рынок, что продолжает оказывать давление на китайский рынок и сдерживает цены. С точки зрения издержек, в августе ожидается слабая консолидация цен на горячекатаный прокат; устойчивый восходящий импульс остаётся недостаточным, а средняя цена за месяц продолжит снижаться в месячном сопоставлении. В целом SMM ожидает, что цены на анизотропную электротехническую сталь в августе 2026 г. будут консолидироваться на пониженном уровне, при этом высококлассные марки останутся относительно устойчивыми, а рядовые марки окажутся под более заметным давлением.

Заявление об источниках данных:

(Данные в настоящем отчёте, помимо открытой информации, получены из открытых источников (включая, помимо прочего, отраслевые новости, семинары, выставки, корпоративную финансовую отчётность, отчёты брокеров, данные Национального бюро статистики, данные таможенной статистики импорта и экспорта, а также различные данные, публикуемые крупными ассоциациями и учреждениями), рыночных коммуникаций и внутренних моделей базы данных SMM; они подготовлены исследовательской группой путём комплексного анализа и обоснованных выводов, предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.)

SMM оставляет за собой окончательное право толкования условий настоящего заявления и право корректировать и изменять содержание заявления в соответствии с фактическими обстоятельствами.