Прибыль Lloyds Metals в I квартале резко выросла благодаря расширению выпуска окатышей и DRI, что ускоряет переход к сталелитейному производству полного цикла.

Lloyds Metals and Energy Limited (LMEL) отчиталась о резком росте прибыли в апреле-июньском квартале 2026-27 финансового года, поскольку увеличение добычи железной руды и быстрое расширение производства окатышей и железа прямого восстановления (DRI) укрепили переход компании к более интегрированному горно-металлургическому бизнесу.

Консолидированная выручка от операций выросла примерно до 875 млн долларов США (73,54 млрд индийских рупий) в первом квартале 2027 финансового года с 23,84 млрд рупий годом ранее, а консолидированная прибыль после налогообложения подскочила до 17,34 млрд рупий с 6,52 млрд рупий за аналогичный квартал.

Рост отражает не только увеличение объемов добычи, но и существенное изменение структуры продукции LMEL, где всё большая доля железной руды направляется на дальнейшую переработку в окатыши и DRI.

Добыча железной руды выросла на 53%; объемы окатышей и DRI наращиваются

Добыча железной руды LMEL увеличилась на 53% в годовом исчислении до 6,05 млн тонн в первом квартале 2027 финансового года, а продажи железной руды выросли на 58% до 5,46 млн тонн. Компания сохранила целевой показатель добычи железной руды на 2027 финансовый год на уровне около 26 млн тонн.

Производство DRI выросло на 131% в годовом исчислении до 182 460 тонн по сравнению с примерно 79 000 тонн в первом квартале 2026 финансового года благодаря выходу двух новых печей на полную мощность. Производство окатышей за квартал достигло примерно 1,69 млн тонн.

Компания увеличила годовую мощность по окатышам до 8 млн тонн после ввода в эксплуатацию второй очереди завода по производству окатышей мощностью 4 млн тонн в год в мае 2026 года. Первый завод по окатышам также вышел на полную загрузку.

Наращивание объемов имеет большое значение для рынков железной руды и стали Индии, поскольку LMEL постепенно переходит от преимущественной продажи железной руды на открытом рынке ко всё большему внутреннему потреблению собственной продукции.

Руководство отметило, что этот сдвиг уже заметен в горнодобывающем бизнесе. Хотя общий объем добычи железной руды значительно вырос, увеличение внутреннего потребления означает, что часть маржи, ранее фиксировавшаяся на этапе добычи, теперь всё чаще перетекает в сегменты дальнейшей переработки — производство окатышей и других продуктов с добавленной стоимостью.

По мере увеличения производства окатышей, DRI и, в конечном счете, готовой стали, доля дополнительных объемов железной руды LMEL, доступная сторонним покупателям, будет становиться всё более важным фактором для рынка товарной руды. Однако запланированное компанией увеличение общей добычи примерно до 26 млн тонн в 2027 финансовом году должно частично компенсировать рост внутреннего потребления.

Продукты с добавленной стоимостью всё больше определяют прибыль

Изменение структуры прибыли LMEL служит одним из самых явных признаков перехода к дальнейшей переработке.

На продукты с добавленной стоимостью пришлось около 41% отдельной выручки и 40% EBIT в первом квартале 2027 финансового года по сравнению с лишь 13% и 2% соответственно годом ранее.

Отдельная выручка от операций выросла на 127% в годовом исчислении примерно до 644 млн долларов США (54,13 млрд рупий), а EBITDA увеличилась на 172% примерно до 252 млн долларов США (21,20 млрд рупий). Прибыль после налогообложения выросла на 141% примерно до 182 млн долларов США (15,27 млрд рупий). Рентабельность по EBITDA достигла 39,2%, самого высокого квартального уровня, благодаря росту объемов железной руды, быстрому наращиванию производства окатышей и увеличению выпуска губчатого железа.

Более весомый вклад продуктов дальнейшей переработки означает, что прибыль LMEL становится всё менее зависимой от одной лишь продажи железной руды. Вместо этого большая часть стоимости, заключенной в собственной руде, сохраняется за счет ее преобразования в окатыши, DRI и, в перспективе, готовую сталь.

Такой экономике интеграции также способствует снижение логистических затрат. Руководство сообщило, что пульпопровод обеспечивает экономию затрат при производстве окатышей в размере около 500–550 рупий за тонну, усиливая ценовое преимущество, связанное с переработкой собственной железной руды в продукцию дальнейших переделов.

Производство стали становится следующим этапом интеграции

Расширение LMEL продолжится в сегменте дальнейшей переработки по мере реализации проектов по производству стали.

По словам руководства, первый сталелитейный завод компании уже строится, и его ввод в эксплуатацию запланирован на март 2027 года. Это позволит расширить цепочку создания стоимости компании — от добычи железной руды через окатыши и DRI до готовой стали.

LMEL также пересматривает конфигурацию другого планируемого металлургического проекта в Консари. Руководство сообщило, что изучает возможность увеличения мощности сверх ранее предполагавшегося уровня около 3 млн тонн в год, учитывая растущую доступность собственной железной руды и имеющийся земельный участок.

Таким образом, расширение знаменует собой структурное изменение позиций LMEL на индийском рынке черных металлов. Хотя железная руда остается основой ее деятельности, прибыль компании будет всё больше отражать маржинальность окатышей, DRI и стали по мере наращивания мощностей по дальнейшей переработке.

Следовательно, 2027 финансовый год станет важным переходным периодом. Ключевыми индикаторами для рынка будут: прогресс компании в достижении целевого показателя добычи железной руды в 26 млн тонн, уровень загрузки мощностей по производству окатышей в размере 8 млн тонн, объемы руды, всё больше поглощаемые внутренним потреблением, а также ввод в эксплуатацию и последующее наращивание мощностей ее металлургических заводов.