[SMM Analysis] США ограничивают экспорт лома критически важных минералов — может ли медный лом стать следующим?

6 августа Бюро промышленности и безопасности США (BIS) ввело требование 100%-ной реализации на внутреннем рынке черной массы литий-ионных аккумуляторов и вольфрамового лома, действующее с 27 августа 2026 года по 27 августа 2027 года. Этот шаг свидетельствует об усилении стремления США удерживать стратегические вторичные ресурсы внутри страны.

Медный лом не был включён в последнюю меру, хотя США уже предлагали стимулировать сохранение 25% высококачественного медного лома на внутреннем рынке и обсуждали возможную систему экспортного лицензирования.

SMM полагает, что требование 100%-ной внутренней продажи медного лома по аналогии с черной массой маловероятно в ближайшей перспективе. Основная причина заключается в том, что мощности США по переработке вторичной меди всё ещё недостаточны для поглощения всего внутреннего предложения лома. Более 40% медного лома в США уже потребляется внутри страны, однако экспорт остаётся важным каналом сбыта. Слишком быстрое ограничение экспорта может привести к накоплению запасов, снижению цен на лом и ослаблению стимулов к сбору.

Ассоциация переработанных материалов (ReMA) выразила аналогичные опасения, утверждая, что экспортные рынки остаются важным выходом для материалов, которые пока невозможно переработать внутри страны, а чрезмерные ограничения могут сдержать инвестиции в инфраструктуру переработки.

Тем не менее, внутреннее потребление медного лома в США, вероятно, возрастёт по мере ввода новых мощностей по вторичной плавке, производству медной катанки из вторсырья и переработке сложного сырья. Это может постепенно сократить объём высококачественного лома, доступного для экспорта.

Таким образом, ключевая проблема для мирового рынка медного лома заключается не в прекращении роста образования лома, а в том, что новое предложение не может быстро увеличиваться, в то время как свободно торгуемый высококачественный лом становится всё более дефицитным. Millberry и медь №1 уже труднее найти, поскольку местные потребители ведут более агрессивную конкуренцию за премиальное сырьё.

Эта тенденция отражается и в ценах. Несмотря на недавний рост цен на медь, коэффициенты ценообразования для Millberry остаются устойчивыми, чему способствуют ограниченное предложение и низкие запасы в основных потребляющих регионах. SMM ожидает, что цены и коэффициенты на высококачественный медный лом сохранятся на повышенном уровне в ближайшей перспективе.