Всплеск ИИ превращает электронную ткань в ключевой вычислительный материал, стимулируя рост цен и спроса.

Электронная ткань на подъёме благодаря ИИ: от вспомогательного материала до вычислительной основы

Электронная ткань (стеклоткань электронного качества) служит основным армирующим субстратом для фольгированного стеклотекстолита (CCL), который в конечном счёте попадает в печатные платы (PCB). В прошлом электронная ткань в основном использовалась как вспомогательный материал. Однако по мере того, как ИИ-серверы привели к резкому скачку требований к печатным платам по числу слоёв, скорости передачи сигналов и стабильности, необходимыми стали низкодиэлектрические (Low-Dk) и сверхнизкопотерьные электронные ткани, что возвело их в ранг ключевого фундаментального материала для вычислительных мощностей и коммуникационной инфраструктуры.

На фоне этого всплеска спроса предложение сократилось, а цены резко выросли. Согласно операционным данным, раскрытым отраслевым лидером, средняя цена стеклоткани электронного качества последовательно росла с 4,51 юаня/м в I квартале 2025 года до 9,78 юаня/м в I квартале 2026 года, что соответствует росту на 116,85% год к году.

Панорама расширения в 2026 году: «Гонка вооружений в области электронных тканей»

Подстёгнутые спросом на ИИ, публичные компании по всей производственной цепочке активно раскрывали планы по строительству заводов и вводу в эксплуатацию мощностей по производству электронных тканей в 2026 году, при этом интенсивность капитальных затрат достигла повышенных за последние годы уровней. Лишь из публично доступной информации новые запланированные мощности ведущих игроков уже значительны: отраслевой лидер, чьи продажи электронной ткани в 2025 году достигли 1,062 млрд метров (первое место в отрасли), только за последние два месяца объявил о новых запланированных мощностях порядка 570 млн метров. Многие предприятия в настоящее время работают на полную мощность и реализуют всю произведённую продукцию.

Вытягивание стекловолокна и платино-родиевая фильера

Рождение электронной ткани начинается при сверхвысокой температуре около 1600 °C: сырьё, такое как кварцевый песок и пирофиллит, плавится в стекломассу, которая проходит через фильеру из сплава с точным содержанием платины и родия, вытекая из тысяч микронных сопел. Под тягой высокоскоростной вытяжной машины из неё вытягиваются стеклянные волокна тоньше человеческого волоса (до 9 мкм и менее). Эта фильера является ключевым элементом линий по производству стекловолокна и точкой входа для спроса на платину:

• Незаменимость: в среде расплавленного стекла при 1300–1600 °C обычные металлы быстро окисляются, корродируют или даже плавятся. Только сплавы Pt-Rh сочетают в себе устойчивость к высоким температурам, сопротивление эрозии расплавленным стеклом и возможность контроля температуры путём электрического нагрева.
• Характер постоянного расходного материала: фильера непрерывно изнашивается под воздействием высокотемпературного потока, срок её службы составляет около 1–1,5 лет (короче для стандартных фильер; 12–18 месяцев для дисперсно-упрочнённых фильер), что обуславливает очень сильную потребность в повторных закупках. В 2025 году общий объём находящихся в эксплуатации Pt-Rh-фильер по отрасли достиг 85,7 т, при этом в работе находилось более 10 000 фильер.
• Порог капитальных затрат: для линии по производству ровинга мощностью 100 тыс. тонн инвестиции только в Pt-Rh-сплав выросли с примерно 200 млн юаней до примерно 450 млн юаней; на каждую тонну произведённой электронной пряжи требуется инвестиций в Pt-Rh-фильеры в размере примерно 6 300–6 900 юаней.
• Объём спроса: годовая потребность мировой стекловолоконной промышленности в платине составляет примерно 700 000 унций (около 21,8 т); объём платины, задействованный в полном жизненном цикле фильер в Китае, превышает 3,5 млн унций (около 109 т). Годовой объём заправки производителей фильер удвоился за пять лет. В 2025 году общий мировой объём Pt-Rh-фильер в эксплуатации составил около 85,7 т, в работе находилось более 10 000 фильер; срок службы фильер – около 1–1,5 лет, что требует обслуживания/замены более 10 000 единиц ежегодно. На долю Китая приходится свыше 60% мировых мощностей по производству стекловолокна, что делает его крупнейшим рынком потребления, при этом большая часть действующего парка фильер сконцентрирована на отечественных производственных линиях.

В целом, электронная ткань стала ещё одним, после водородной энергетики, чётко выраженным сектором роста спроса на платину. Pt-Rh-фильеры, используемые в стекловаренных печах с фидером, являются основным расходным материалом. Строительство новой производственной линии требует значительных единовременных начальных загрузок, а в процессе производства происходят непрерывные потери от улетучивания, что формирует устойчивое чистое потребление. Текущее расширение мощностей по выпуску высококлассных печатных плат, вызванное ИИ, повышает как объёмы, так и цены на электронные ткани, стимулируя ускоренный ввод мощностей по производству сверхтонких и низкодиэлектрических специализированных тканей. Это, в свою очередь, приводит как к новым закупкам платиновых фильер, так и к более высоким потерям при полной загрузке мощностей, обеспечивая маржинальный рост промышленного спроса на платину. По масштабу общий спрос со стороны стекловолоконного сектора остаётся меньше, чем со стороны автомобильных катализаторов, но его высокая циклическая эластичность и тесная связь с производственной цепочкой ИИ делают его структурной точкой роста спроса на платину, которую нельзя игнорировать. Ценообразование на платину в настоящее время по-прежнему в значительной степени определяется макроэкономическими факторами, предложением рудников и спросом на автомобильные катализаторы, в то время как электронные ткани в основном усиливают ожидания напряжённого баланса спроса и предложения на маржинальном уровне.