Импорт черной массы: политические каналы открыты, рыночное обращение по-прежнему сталкивается с множеством узких мест [Анализ SMM]

1 июня 2025 года вступило в силу совместное уведомление Министерства экологии и окружающей среды, Министерства промышленности и информатизации и Главного таможенного управления, исключающее квалифицированный порошок отработанных литий-ионных аккумуляторов из «Каталога твёрдых отходов, запрещённых к ввозу» и переводящее его под режим импорта как обычного товара. Это стало долгожданным прорывом в политике для отрасли переработки литиевых батарей Китая — ранее канал поставок сырья из-за рубежа никогда не был легально открыт, и отрасль почти полностью зависела от внутренних отработанных тяговых батарей и отходов производства батарей.

Однако спустя более года после открытия канала фактический импорт продвигается негладко. В настоящее время стабильные сделки по-прежнему сосредоточены на электродной чёрной массе, в то время как разрешённый импорт батарейной чёрной массы относительно невелик. Узкие места существуют как со стороны внутренних пороговых требований к политике, так и со стороны зарубежных возможностей поставок и внутреннего спроса.

На зарубежном направлении ужесточение политики и недостаточный уровень мощностей предварительной переработки создают двойное ограничение. Дорожная карта по переработке минерального и угольного сырья, опубликованная Министерством инвестиций Индонезии в 2025 году, прямо требует, чтобы к 2026 году все проекты по производству аккумуляторных материалов были оснащены мощностями по переработке и утилизации, при этом отработанные батареи и чёрная масса должны в первую очередь направляться на удовлетворение местных потребностей в переработке, а экспорт остаётся лишь второстепенным вариантом. Министерство окружающей среды Малайзии последовательно ужесточает процедуры согласования и фактически прекратило выдачу разрешений на прямой импорт отработанных аккумуляторных элементов без предварительной переработки. Регламент ЕС по батареям предписывает внутрирегиональную утилизацию отработанных батарей, а Регламент о перевозке отходов ограничивает их экспорт в страны, не входящие в ОЭСР, при этом в настоящее время между Китаем и ЕС отсутствует соответствующее двустороннее соглашение. Закон США о сохранении и восстановлении ресурсов относит отработанные батареи и остатки их переработки к опасным отходам, и масштабный импорт чёрной массы не либерализован.

Политика различных стран оказывает давление с трёх сторон, в совокупности формируя нынешнюю ситуацию, при которой импортные разновидности сырья концентрируются. Индонезия, являясь крупнейшим за пределами Китая направлением для инвестиций в производство аккумуляторных материалов, как ожидается, в ближайшие два-три года будет генерировать значительные объёмы отходов аккумуляторного производства от местных мощностей по гидрометаллургии и производству прекурсоров с китайскими инвестициями. Если эти отходы попадут в Китай, они могут стать важным дополнением к импорту чёрной массы. Однако в соответствии с требованиями Индонезии по локализации переработки, такие отходы должны в первую очередь направляться на местные нужды, что означает неопределённость стабильности и масштабов экспорта. Малайзия и США напрямую сокращают предложение чёрной массы: роль Малайзии как узлового центра Юго-Восточной Азии по сбору, распределению и первичной переработке отработанных аккумуляторов снизилась из-за ужесточения разрешительных требований, а североамериканские ресурсы практически не могут добраться до Китая в форме чёрной массы. ЕС замкнул европейские отработанные аккумуляторы и чёрную массу во внутренний оборот; в краткосрочной перспективе влияние ограничено, но по мере нарастания волны выбытия это перекроет долгосрочный дополнительный канал поставок. Это также объясняет, почему импортные разновидности сосредоточены на электродной чёрной массе: электродная чёрная масса образуется из обрезков при производстве аккумуляторных ячеек, не требует сложного дробления и сортировки вышедших из эксплуатации ячеек, имеет низкий порог предварительной обработки и более короткую цепочку поставок и относительно меньше подвержена политическим шокам. Помимо политики, Китай предъявляет чёткие требования к содержанию металлов и спецификациям по примесям в импортируемой чёрной массе. Аккумуляторная чёрная масса демонстрирует значительные колебания содержания металлов и трудно контролируется по примесям, а зарубежные мощности по дроблению и сортировке, как правило, с трудом стабильно соответствуют спецификациям, при этом доля соответствия для аккумуляторной чёрной массы заметно низка.

На внутреннем рынке динамика цен снижает заинтересованность в импорте с точки зрения издержек. С начала текущего года сульфат кобальта, ключевой продукт гидрометаллургической переработки, постепенно снижался на фоне вялого спроса в потребительской электронике и других секторах и недостаточного импульса к восстановлению. Слабые цены на соли кобальта напрямую снизили психологический уровень цен при закупках чёрной массы. Тем временем полный цикл для зарубежной чёрной массы — от дробления и сортировки, консолидации в порту и отгрузки до таможенного оформления — неизменно занимает два-три месяца. На фоне постепенного снижения цен этот временной лаг является самым большим риском. Заказ, размещённый по сегодняшней контрактной цене, может прибыть, когда внутренние цены на металлы упадут ниже уровня себестоимости к моменту поступления груза в порт. Перерабатывающие предприятия сталкиваются с суровой реальностью: вместо того чтобы брать на себя риск отрицательной маржи при долгосрочных зарубежных заказах, лучше закупаться на внутреннем рынке по текущим рыночным ценам — хотя цены выше, оборачиваемость быстрая, а риски контролируемы.

Сочетание факторов с обеих сторон привело к ситуации, когда политический канал импорта черной массы открыт, но фактические потоки заблокированы. В краткосрочной перспективе, до стабилизации и восстановления внутренних цен на кобальт, возможности расширения импорта зарубежной черной массы по видам будут ограничены: электродная черная масса останется основным импортируемым видом, а батарейная черная масса с трудом наберет объемы. Конкуренция за сырье и ценовое давление для предприятий из белого списка Китая сохранятся. Тем временем направление политики локализации переработки в таких регионах, как Индонезия и ЕС, ясно, а каналы экспорта отходов в различных странах продолжают сужаться. Когда будут введены в эксплуатацию зарубежные мощности по выпуску черной массы, соответствующие импортным стандартам Китая, станет ключевой переменной, определяющей ландшафт внутренних поставок сырья.