10 августа, протокол утреннего совещания SMM по рынку алюминия
Фьючерсы:Алюминий на SHFE закрылся на 23 950 юаней/т, снизившись на 0,13%, цена выше МА5 (около 24 000) и всех кратко- и среднесрочных скользящих средних (МА10=23 696,5, МА30=23 252,17, МА60=23 719,67), система скользящих средних в бычьем выравнивании, среднесрочный восходящий тренд сохранён. MACD DIF 140,3, DEA 45,33, сохраняется золотой крест выше нулевой линии, гистограмма расширяется до 189,94, бычий импульс продолжает усиливаться. Объём торгов сократился до 49 000 контрактов, вблизи максимумов преобладают выжидательные настроения. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE: 23 700–24 300. Алюминий на LME закрылся на $3 280/т, вырос на 0,31%, цена выше всех ключевых скользящих средних (МА5=3 256,1, МА10=3 222,05, МА30=3 173,32, МА60=3 033,3), система скользящих средних в бычьем выравнивании, среднесрочный восходящий тренд устойчив. MACD DIF -5,28, DEA -14,87, отрицательная гистограмма стала положительной до 40,3, формируя сигнал золотого креста на низком уровне, указывая на исчерпание медвежьего импульса и начало бычьего. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на LME: 3 250–3 320.
Макроэкономика:Президент США Трамп заявил, что он "преуменьшает" иранскую проблему, намекая, что предпочитает усиление экономического давления, а не начало ещё одной крупномасштабной военной операции. Министр иностранных дел Ирана Аракчи заявил, что в настоящее время переговоров между Ираном и США не ведётся, но посредники всё ещё пытаются найти путь к возобновлению диалога. Секретарь Высшего совета национальной безопасности Ирана Золгадр заявил, что если США не изменят своё поведение, Ормузский пролив останется закрытым, и условием его открытия является выполнение США пяти условий, включая постоянное прекращение военных операций против Ирана.
Фундаментальные факторы:Со стороны предложения, на этой неделе недельное производство алюминия в Китае было в основном стабильным, доля жидкого алюминия выросла на 0,19 п.п. по сравнению с предыдущей неделей; За пределами Китая, с продолжающимся наращиванием производства на новых проектах и возобновлением производства, ожидается дальнейший рост поставок алюминия. Однако тенденция сокращения запасов алюминиевых слитков в мире в краткосрочной перспективе остаётся неизменной. Со стороны спроса, перерабатывающая промышленность находится в традиционном межсезонье потребления, общая деятельность под давлением; комиссии за переработку алюминиевых биллетов снизились, спрос на замещение алюминиевых слитков ослаб. Со стороны запасов, на этой неделе социальные запасы алюминия в Китае продолжили тенденцию к сокращению. По состоянию на этот понедельник, социальные запасы алюминиевых слитков в Китае сократились на 16 000 т по сравнению с прошлым четвергом, до 917 000 т, и сократились на 41 000 т по сравнению с прошлым понедельником, при этом темпы сокращения запасов еще больше замедлились; в то же время запасы алюминиевых биллетов немного выросли, увеличившись на 4 000 т за неделю. Ожидается, что в краткосрочной перспективе запасы алюминиевых слитков продолжат сокращаться.
Рынок первичного алюминия: В ходе утренней сессии контракт SHFE на алюминий 2608 продолжил значительный рост своего центра по сравнению со вчерашним днем, однако на фоне продолжающегося сокращения запасов и расширяющейся структуры контанго большинство поставщиков не желали снижать цены. Фактическая цена сделок по алюминиевым слиткам А00 находилась в диапазоне от -40 до -20 юаней/т к контракту 08. Сегодня индекс настроений отгрузок в Восточном Китае составил 3,15, увеличившись на 0,02 м/м; индекс настроений закупок составил 3,09, увеличившись на 0,13 м/м. Фьючерсы на алюминий продолжили рост, и с учетом пятничного цикла пополнения запасов настроения по закупкам среди перерабатывающих предприятий на рынке Центрального Китая оставались низкими. Торговые компании, работающие как на спотовом, так и на фьючерсном рынках, активно закупались, и при значительных скидках готовность крупных поставщиков удерживать цены и воздерживаться от продаж становилась все более очевидной, что способствовало устойчивому росту рыночных премий. В итоге диапазон фактических цен сделок на рынке Центрального Китая сосредоточился в районе скидки 120–160 юаней/т к августовскому контракту SHFE на алюминий. Сегодня индекс настроений отгрузок на рынке Центрального Китая составил 3,01, увеличившись на 0,04 м/м; индекс настроений закупок составил 2,97, увеличившись на 0,01 м/м. Сегодня фьючерсы продолжили резкий рост, а спотовый алюминий на юге Китая демонстрировал высокую устойчивость. Поставки и без того были ограничены, и тенденция к сокращению запасов оставалась стабильной, что продолжало поддерживать уверенность крупных поставщиков в бычьем рынке, они удерживали цены и воздерживались от продаж, а некоторые даже активно пытались повысить цены. Даже при отсутствии отклика со стороны покупателей, они твердо отказывались корректировать цены. Основные котировки были на уровне премии от 0 до +10 юаней/т, при этом в некоторых районах обращение было ограничено. На стороне спроса даунстрим-потребители изначально с трудом принимали резко подскочившие цены и закупали лишь минимальный необходимый объем для текущих потребностей. Однако на фоне ограниченного предложения трейдеры активно выходили на рынок для покупок без уплаты премии, чего было достаточно для поглощения поставок. Баланс спроса и предложения оставался напряженным, а сделки в целом — стабильными и улучшающимися. Спотовые цены сделок концентрировались в диапазоне премии от 65 до 105 юаней за тонну к контракту на алюминий SHFE 2608.
Алюминиевый лом: Сегодня спотовая цена SMM на алюминий A00 закрылась на уровне 23 980 юаней за тонну, что на 180 юаней за тонну выше предыдущего торгового дня. Рынок лома алюминия в Китае в основном сохранял стабильность и осторожность, лишь некоторые сорта в отдельных регионах восточного Китая незначительно следовали повышению. Что касается ценовых разниц, на 7 августа разница между ценой алюминия A00 и смешанного алюминиевого лома экструзионных профилей без краски в Фошане составляла около 2 310 юаней за тонну, а разница между алюминием A00 и измельченным алюминиевым ломом «тенс» — около 1 110 юаней за тонну. По мере продолжения роста цен на первичный алюминий лом не имел импульса следовать за ними, в результате чего ценовая разница снова расширялась. Спрос в нижнем сегменте на вторичный алюминиевый сплав незначительно ослаб, а в сочетании с высокими запасами лома деформируемых алюминиевых сплавов, такого как дверные и оконные профили в провинции Хэнань и других регионах, механизм ценовой передачи для алюминиевого лома был нарушен, при явном отсутствии импульса к повышению. Под влиянием традиционного сезона низкого потребления уровень загрузки даунстрим-предприятий по производству литейных алюминиевых сплавов продолжал снижаться на фоне сокращения портфеля заказов. Рынок алюминиевого лома лишался существенной поддержки. В перспективе структура дисбаланса спроса и предложения вряд ли изменится в краткосрочной перспективе. Перерабатывающие лом предприятия, вероятно, продолжат придерживаться стратегий закупок по мере необходимости и работы с низкими запасами. Торговая атмосфера на рынке вряд ли существенно улучшится. Ожидается, что на следующей неделе цена на измельченный алюминиевый лом «тенс» с учетом содержания алюминия будет подвержена давлению из-за стагнации цен на сырье и слабого спроса ниже по цепочке, в целом оставаясь под давлением, при этом основной ценовой диапазон, вероятно, будет сосредоточен в районе 20 200–20 800 юаней за тонну.
Вторичный алюминиевый сплав: Спотовый рынок: Котировки рынка ADC12 в основном демонстрировали консолидацию на повышенном уровне. Цены SMM ADC12 выросли на 50 юаней/т. Цены на первичный алюминий продолжали оказывать поддержку по издержкам, и предприятия сохраняли готовность удерживать цены на твердом уровне. Однако конечный спрос оставался устойчиво слабым, а темп закупок в перерабатывающей отрасли был относительно осторожным, что ограничивало улучшение рыночных сделок. Цены не имели предпосылок для снижения и сталкивались с сопротивлением спроса при попытках роста. В краткосрочной перспективе ожидается, что рынок ADC12 продолжит консолидационную модель, где поддержка издержек и подавление спроса будут сосуществовать.
Общий прогноз: Неоднозначность в ситуации на Ближнем Востоке сохранялась. Хотя ФРС США не повысила процентные ставки в июле, ее общая позиция оставалась ястребиной. Фундаментальный разрыв сохранялся, а запасы алюминиевых слитков постоянно сокращались. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут консолидироваться на высоком уровне.
[Информация предоставлена только для ознакомления. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать ее в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к Shanghai Metals Market.]
