Слабость данных по занятости вне сельского хозяйства США оказывает давление на доллар, приближающаяся смена поставок увеличивает спрос, цены на медь постепенно растут [Обзор утренней конференции SMM по меди]

Понедельник, 10 августа 2026 г.
Фьючерсы: В пятницу вечером медь на LME открылась на уровне $14 141/т. После резких колебаний в начале сессии она достигла максимума $14 173/т. Затем ценовой центр меди резко снизился, опустившись до $14 006/т ближе к концу сессии, и окончательно закрылся на отметке $14 022/т, снизившись на 0,5%. Объём торгов составил 19 800 лотов, открытый интерес — 258 000 лотов, что на 3 254 лота больше предыдущего торгового дня, на фоне наращивания медвежьих позиций. В пятницу вечером наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2609 открылся на уровне 108 010 юаней/т. В начале сессии он вырос до 108 140 юаней/т, после чего его ценовой центр сместился ниже на фоне консолидации, достигнув минимума 107 130 юаней/т ближе к концу сессии, и окончательно закрылся на отметке 107 160 юаней/т, снизившись на 0,8%. Объём торгов составил 45 000 лотов, открытый интерес — 215 000 лотов, что на 6 056 лотов меньше предыдущего торгового дня, отражая закрытие длинных позиций. [SMM Утренний обзор рынка меди] Новости:
(1) Согласно сайту BNAmericas, инвестиции в критически важные минералы могут добавить 192,1 млрд реалов (37,6 млрд долларов США) в экономику Бразилии в течение следующих 25 лет. Исследование Американской торговой палаты в Бразилии (ACCB) также оценивает, что это создаст 750 000 новых рабочих мест. В отчёте сопоставляются два пути развития критически важных минералов в Бразилии.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: Утром 7 августа контракт на медь SHFE 2608 после резкого роста откатился, а затем стабилизировался и восстановился. Он открылся на уровне 107 750 юаней/т, после открытия непрерывно рос и достиг внутридневного максимума 108 600 юаней/т. Затем цена откатилась к 108 210 юаней/т, стабилизировалась и немного подросла, закрывшись на отметке 108 400 юаней/т. Спред бэквордации между месяцами поставки составлял от 90 до 170 юаней/т. Маржа импортной прибыли для меди SHFE по контракту 2608 колебалась от убытка в 1 620 юаней/т до убытка в 1 520 юаней/т. Индекс настроений продаж катодной меди в Шанхайском регионе составил 3,19, увеличившись на 0,05 м/м, в то время как индекс настроений закупок составил 3,04, увеличившись на 0,19 м/м. Исторические данные можно запросить в базе данных. Что касается сегодняшнего дня, по мере приближения даты поставки спотовая цена меди на SHFE продолжает расти, и спред бэквордации демонстрирует признаки дальнейшего расширения. У некоторых поставщиков были потребности в ролловере, что может увеличить обращение низкоценовых партий на рынке и оказать давление на спотовые премии. В течение дня некоторые конечные потребители проводили закупки «точно в срок» перед выходными, в то время как у некоторых предприятий были потребности в выставлении счетов, что привело к улучшению рыночных сделок по сравнению с 6 августа. Хотя поставщики всё ещё снижали свои котировки, общий масштаб снижения был ограниченным. Со стороны предложения доступные партии ещё не стали заметно более свободными, и предложение некоторых марок оставалось ограниченным, что оказывало определённую поддержку падению премий. В совокупности, на фоне давления ролловера по мере приближения даты поставки, расширяющегося спреда бэквордации и спроса конечных потребителей «точно в срок», спотовые цены на медь по контракту SHFE 2608, как ожидается, будут котироваться с дисконтом сегодня, причём диапазон дисконта будет зависеть от динамики спреда и движения грузов на рынке.
(2) Гуандун: 7 августа спотовая медь катодная №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: высококачественная медь котировалась с премией 160 юаней/т, что на 70 юаней/т выше предыдущего торгового дня; стандартная медь — с премией 60 юаней/т, рост на 50 юаней/т; медь SX-EW — по паритету, рост на 30 юаней/т. Средняя цена меди катодной №1 в Гуандуне составила 108 355 юаней/т, что на 455 юаней/т выше предыдущего торгового дня, а средняя цена меди SX-EW — 108 245 юаней/т, рост на 425 юаней/т. Индекс настроений закупок катодной меди в Гуандуне составил 2,28, снизившись на 0,02 по сравнению с предыдущим торговым днём, в то время как индекс настроений продаж составил 2,85, увеличившись на 0,02 (исторические данные доступны в базе данных). В целом цены на медь достигли нового максимума, закупки конечных потребителей были вялыми, но поставщики удерживали цены при отгрузках, а спотовые сделки были неактивными.
(3) Импортная медь: 7 августа средняя цена варранта снизилась на $3/т к предыдущему торговому дню до $101/т (диапазон $95–107/т); средняя цена B/L (коносамент) снизилась на $3/т до $97/т (диапазон $90–104/т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) снизилась на $2/т до $65/т (диапазон $60–70/т). Котировки ориентируются на поставки с прибытием с августа по начало сентября.
(4) Вторичная медь: 7 августа в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 108 400 юаней/т, что на 670 юаней/т выше предыдущего торгового дня; средняя спотовая надбавка составила 70 юаней/т, снизившись на 10 юаней/т к предыдущему дню; цены на медный лом не изменились; индекс настроений продавцов медного лома вырос до 2,76, а индекс настроений покупателей снизился до 2,01; разница цен между катодной медью и медным ломом составила 4 685 юаней/т, что на 660 юаней/т выше предыдущего дня. Разница цен между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 970 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь неоднократно обновляли недавние максимумы. На фоне непрерывных продаж поставщиками медного лома их остаточные запасы невелики, поэтому трейдерам в последнее время требуется пополнение запасов. Однако из-за высоких цен на медь трейдеры не готовы к крупным закупкам.
Цены: На макроэкономическом фронте число рабочих мест вне сельского хозяйства США в июле неожиданно сократилось на 23 000, а уровень безработицы снизился до 4,1%, что свидетельствует о неоднозначных данных по занятости. Трамп инициировал процедуру отстранения члена Совета управляющих ФРС Кука и заявил, что процентные ставки не определяются исключительно Уоршем. Геополитически Трамп отложил военные действия против Ирана, но Иран заявил, что Ормузский пролив остаётся закрытым. Слабые данные по занятости оказали давление на доллар, однако споры о независимости ФРС и неопределённость на Ближнем Востоке вызвали резкий рост цен на медь с последующим откатом. С фундаментальной точки зрения, на стороне предложения доступный материал заметно не увеличился, однако ожидается, что спрос на перенос позиций в преддверии поставки повысит оборот низкоценовых партий, сохраняя общее предложение ограниченным. На стороне спроса, ограниченные мёртвым сезоном и высокими ценами на медь, переработчики закупали только самое необходимое. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут дрейфовать вверх.
[Данная информация предоставляется только для справки. Настоящий документ не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не заменять этим материалом собственное независимое суждение. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]