Средняя цена SMM на высокосортный NPI 10–12% выросла за неделю на 4,5 юаня за единицу никеля до 1 135,8 юаня за единицу никеля (франко-завод, с НДС), а индексная цена NPI FOB Индонезии в среднем увеличилась за неделю на $0,63 за единицу никеля до $146,39 за единицу никеля. На этой неделе рынок высокосортного NPI был неустойчивым, торги вялыми, четкого однонаправленного тренда не наблюдалось. Колебания фьючерсов вызывали неоднократные смены рыночных настроений, и в целом преобладали сильные выжидательные настроения, а объемы сделок оставались незначительными. Большинство форвардных сделок заключалось на основе средних цен.
Со стороны предложения желание поставщиков удерживать цены оставалось относительно стабильным на этой неделе. Рыночные настроения слегка колебались в унисон с движением фьючерсов. Общий порядок предложения был стабильным, без существенных концентрированных ценовых уступок или резких корректировок цен. Однако по мере усиления выжидательных настроений периодически росло сопротивление отгрузкам. Некоторые трейдеры стали настроены по-медвежьи, осуществляя небольшие продажи по низким ценам. Со стороны спроса конечные потребители в целом сохраняли осторожную и консервативную позицию в закупках, с низкой готовностью покупать и сильными выжидательными настроениями. Темпы закупок были относительно медленными, преобладали лишь самые необходимые закупки, а принятие высоких цен было низким. Не проводилось ни концентрированного пополнения запасов, ни крупномасштабных закупочных операций. Отсутствие активности со стороны конечных потребителей являлось основной причиной постоянного давления на рыночные сделки на этой неделе. В целом, модель «удержания цен предложения и осторожного спроса» продолжала бороться. Вкупе с повторяющимися нарушениями со стороны фьючерсов и постепенным восстановлением предложения, отрасль испытывала нехватку реальных позитивных драйверов. Рынок постоянно сохранял тенденцию к слабой консолидации, и в краткосрочной перспективе, скорее всего, сохранится перетягивание каната между продавцами и покупателями при посредственных сделках.
Что касается конверсии NPI в высокосортный никелевый файнштейн, дисконт высокосортного NPI по отношению к рафинированному никелю на этой неделе сократился. В течение недели спотовые цены на высокосортный NPI консолидировались синхронно с фьючерсами, при этом общая спотовая торговая активность была низкой. Средний дисконт высокосортного NPI к рафинированному никелю немного сократился до 171,1 юаня за единицу никеля. На следующей неделе ожидается, что цены на рафинированный никель могут снизиться, высокосортный NPI, вероятно, сохранит тенденцию к консолидации, а дисконт, как ожидается, еще сократится. Для сравнения, прямое производство высокосортного NPI остается более экономичным.
На этой неделе стоимость плавки высокосортного NPI в Китае выросла. Цены на филиппинскую никелевую руду оставались стабильными, однако цены на вспомогательные материалы повысились, что подтолкнуло внутренние издержки на плавку вверх. В отличие от этого, в Индонезии цены на никелевую руду на этой неделе продолжили снижаться, что привело к дальнейшему снижению общих издержек на плавку. Разрыв в издержках на плавку между Китаем и зарубежьем вновь увеличился, и индонезийские производственные районы вновь восстановили ценовые преимущества. После изменения структуры издержек прибыль плавильных заводов в Индонезии продолжила восстанавливаться, и экономика производства в зарубежных регионах вновь стала заметной, а расхождение в прибыльности между Китаем и зарубежьем проявилось снова.
![[Анализ SMM] Слабый спрос на внешние закупки у переработчиков; цены на никелевые соли снизились на этой неделе](https://imgqn.smm.cn/usercenter/KFwsY20251217171734.jpg)
![[SMM Обзор рынка никеля на полдень] 3 сентября цены на никель значительно восстановились. Данные по занятости ADP в США за август оказались неожиданно слабыми, что несколько ослабило ожидания повышения ставки в сентябре.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qLeLR20251217171733.jpg)
