[Краткий анализ SMM] Бычьи новости против слабой реальности; ожидается, что цены на железную руду на следующей неделе консолидируются.

Цены на железную руду на этой неделе достигли дна и отскочили, при этом средненедельный уровень немного снизился по сравнению с предыдущим месяцем. В понедельник под давлением медвежьих настроений прошлой недели самый ликвидный контракт I2609 продолжил падение и возглавил снижение в секторе чёрных металлов, достигнув внутридневного минимума 692,5 юаня/т, нового минимума года. Однако по мере выхода настроений короткие позиции фиксировали прибыль и закрывались; кроме того, новости о переговорах по долгосрочным контрактам и забастовке портовых рабочих BHP способствовали восстановлению цен на руду. Тем не менее фундаментальные показатели рынка железной руды оставались слабыми: выплавка чугуна на этой неделе не выросла, а снизилась. После завершения экологических ограничений производства в Таншане доменные печи, находившиеся на ремонте, одна за другой возобновили работу, однако конечный спрос ещё больше ослаб; металлургические заводы столкнулись с вялыми отгрузками, а запасы продолжали расти. Некоторые убыточные заводы увеличили количество печей на ремонте, что оказало давление на выплавку чугуна. В целом спрос на железную руду снизился, ограничивая потенциал роста цен. Спотовые партии в портах демонстрировали относительную устойчивость, особенно основная низкосортная и высокосортная руда. На фоне ограниченных отгрузок из порта SSF и краткосрочного сокращения поставок украинского концентрата премии на продукт получили поддержку, что обеспечило некоторую поддержку ценам на руду снизу.

График: MMI 61% портовый спотовый индекс

Источник: SMM

На рынке концентрата железной руды Китая на этой неделе произошло заметное снижение цен. В региональном разрезе цены в Таншане, Цяньане и Цяньси (провинция Хэбэй) снизились на 15–20 юаней/т; в районах Ляоси, включая Чаоян, Бэйпяо и Цзяньпин, цены снизились на 5–10 юаней/т; в восточном Китае — на 5–10 юаней/т.

Текущая цена на условиях франко-завод с учётом налогов, на сухой вес для концентрата 66%-го содержания в Таншане (Хэбэй) составляет 950–960 юаней/т. Поскольку металлургические заводы в основном убыточны, их стремление сбить цены было сильным; в то же время после длительного удержания твёрдых цен экономическая эффективность местного концентрата продолжала снижаться. Кроме того, на фоне некоторого восстановительного роста поставок концентрата из района Чэндэ в последнее время ослабли настроения рудников и обогатительных фабрик удерживать цены. Рудники и обогатительные фабрики в других регионах в основном продолжали работу в плановом режиме. Со стороны спроса, под давлением убытков, металлургические заводы в основном добивались снижения закупочных цен. В целом, цены на отечественные концентраты на этой неделе демонстрировали тенденцию к снижению.

График: Ценовой спред между импортной и отечественной рудой на этой неделе сначала расширился, а затем сузился; ожидается, что на следующей неделе он продолжит сужаться.

Прогноз на следующую неделю

Импортная руда: В преддверии следующей недели цены на железную руду могут консолидироваться, демонстрируя сначала снижение, а затем рост, при этом дно будет постепенно повышаться. Бычьи и медвежьи факторы переплетутся, и рыночное противостояние усилится.С точки зрения поддерживающих факторов, потенциальные перебои в поставках все еще имеют пространство для развития: профсоюз в Порт-Хедленде BHP планировал провести 9 августа последующую 24-часовую эскалацию забастовки, и работа порта подвержена риску поэтапных перебоев, что может нарушить краткосрочные темпы отгрузок; тем временем долгосрочный контракт Rio Tinto истекает в августе, и последующий ход переговоров также вошел в зону наблюдения рынка, повышая премию за неопределенность на стороне предложения. Что касается ликвидности, 5 августа центральный банк провел трехмесячную операцию прямого обратного РЕПО на сумму 500 млрд юаней, послав сигнал о маржинальном смягчении, что оказало некоторую поддержку рыночным настроениям. Кроме того, укрепились премии на окатыши и высокосортную руду, при сохраняющейся поддержке структурного спроса.Однако сдерживающие факторы нельзя упускать из виду: на следующей неделе тайфунная погода ограничит условия строительства у конечных потребителей, и спрос еще больше ослабнет; давление запасов стальной продукции на металлургических заводах продолжает нарастать, усиливая выжидательные настроения в закупочном секторе и сдерживая готовность к пополнению запасов. Согласно расчетам SMM влияния ремонтов доменных печей, среднесуточное производство чугуна на металлургических заводах продолжит тенденцию к снижению на следующей неделе, а давление со стороны спроса постепенно усилится. Запасы в портах могут продолжить накопление, ограничивая потенциал роста цен на руду. В целом, ожидается, что цены на руду на следующей неделе будут консолидироваться. Новостные потрясения могут вызвать периодические скачки цен, но, сдерживаемые медвежьим фундаментальным фоном, высота отскока, вероятно, будет ограничена. Последующие рекомендации сосредоточены на: ходе забастовки в Порт-Хедленде BHP и завершении переговоров по долгосрочному контракту Rio Tinto, поскольку эти факторы могут послужить значительными катализаторами для направления цен в ближайшей перспективе.

Отечественная руда: в перспективе на следующей неделе ожидается возобновление работы некоторых обогатительных фабрик, что может поэтапно смягчить дефицит концентрата; со стороны спроса производство чугуна в доменных печах металлургических заводов может продолжить снижение. В целом, цены на отечественный железорудный концентрат по-прежнему находятся под понижательным давлением и могут незначительно снизиться.